蛇年第一天，差强人意。
节日里预测开年虽然会个股强指数弱，但起码能收阳，会破节前高点3273，结果今天个股确实涨多跌少，但上证高点距3273还差两个点，收盘更是跌了20个点。个股上涨率也才60%多，比预期差了10个点左右。
是什么原因导致下跌超预期？先看看究竟是什么在跌？主要是四类：
第一类是银行，中字头，油气，大消费等大权重。节前说过，国家队已连拉三天，必然要休整。这些板块的下跌倒也符合预期。也是上证偏弱的直接原因。
第二类是节日期间的预亏股，数量比预想的多些。预亏的主要是中小票，对大盘影响不大，但这是个股上涨率低于预期的直接原因。
第三类就是利空股，主要就是加税和“停邮”影响的出海板块，如汽车产业链，新能源，家电等。
还有一些业绩并不差，也没发现有啥利空而莫名其妙下跌的。按照一般解释，出现批量无明确理由下跌的股票，一般都是因为一个理由——流动性。这也很好解释：刚过完年，很多资金还没回来，很多人也还没回来。
但还有个更强烈原因：对DeepSeek题材引发了对半导体，软件，计算机设备等被剧烈炒作，导致其他板块明显失血！今天虽有6成多个股上涨，但涨得好的也就这类票。而今天均价和指数喇叭口达到了近年来创纪录的50点，跷跷板如此极端，红果果地证明了场内资金短缺！
总结提来，今天下跌因素，主要就是外部利空，预亏超预期和缺钱。后面的走势，基本也取决于基本这些因素的演化。
先说预亏。四季度宏观面已有改善，按照规律，微观经济（公司业绩）比宏观面会滞后一点，因此今年会更改善。也严重怀疑部分企业是业绩洗澡和“还债”，为今年能轻装上阵；那些中小票，多数都是四季度游资完成炒作并成功撤离的，为炒作和出货而做大无需审计的三季报，四季报自然露馅了。这些因素基本已消化。
再看外部利空。周末已分析，10%的加税低于预期，也低于多数国家，其实偏利好。从我们反击看，也证明双方基本都是摆姿态。姿态越高，实际出手越有限！
最后看最关键的流动性，分为几部分：
1，场内资金：很多人还在度假，过了这个周末，基本就回来了。
2，超短资金：主要是逆回购套利资金，节日已过，但因为利空和下跌，很多人继续看空，觉得不如再赚几天利息再回来，但这些资金逐渐回来是必然趋势。
3，中线资金：主要四季度和节前完成炒作回家过年的游资和部分机构。一年之际在于春，节后是三月猎期的准备阶段，这些资金也必然逐渐回来。
4，长线耐心资本。这个当然也必然逐渐进来，国家队也肯定在两三天内就会会完成休整，何况3250以下，属于“稳住 ”的下半区！
未来一年，无论货币政策，监管政策还是基本面，也都必然鼓励和吸引长期资金流入。但这个趋势会很慢。
因此整体判断，利空已基本消化完，很多利空更是被扩大化甚至反向炒作，后面必然会纠偏，这决定了继续下跌空间有限（停留在前低3202上方），向上的趋势则确定但不会很快。下周末前的目标，依然是突破3273前高和冲3300。
