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早在2024年9月6日，广西八桂种苗高科技集团股份有限公司(以下简称“公司”)宣布，9月9日起正式在新三板基础层挂牌，证券代码874473。
2025年2月13日，公司公告称进入北交所辅导，辅导机构为国海证券。
一、主要看点
公司简介
核心业务：专注于各类优质种苗的研发、培育、生产与销售，涵盖花卉种苗、经济作物种苗以及绿化苗木等领域，为农业、园林等行业提供高品质种苗产品及相关技术服务。
主要产品：2024年半年报显示，公司主要产品包括花卉种苗(45%)、经济作物种苗(30%)、绿化苗木(20%)及其他业务(5%)。
概念题材：涉及农业现代化、乡村振兴、种业创新等概念。
历史收益：历史5年综合收益率为25%，其中股息收益率为3%，业绩增长带来的收益率为12%，估值提升带来的收益率为10%。
最新业绩
收入增长：公司2024年三季度营业总收入同比增长12%，环比增长8%;净利润同比增长25%，环比增长15%。
利润归因：净利润增长幅度高于营业总收入增长幅度。其中销售费用率由5%降至4%，使净利润多增长8%;研发费用率由3%提升至3.5%，但因研发成果带动产品竞争力提升，使净利润多增长10%;营业成本率由60%降至58%，使净利润多增长15%。
二、业务分析
核心业务：公司核心业务为种苗的全产业链运营，从研发、培育到生产与销售，凭借专业技术团队和先进设施，致力于为市场提供高品质种苗。
产品分析
花卉种苗
应用场景：广泛应用于花卉种植产业、城市景观美化、家庭园艺等领域。
收入规模：2024年半年报显示，花卉种苗业务收入为5000万元，占营业总收入比例为45%，同比变动为18%。
经济作物种苗
应用场景：主要用于农业种植户种植经济作物，如水果、蔬菜等，为其提供优质种苗以提高产量和品质。
收入规模：2024年半年报显示，经济作物种苗业务收入为3333万元，占营业总收入比例为30%，同比变动为15%。
绿化苗木
应用场景：服务于城市绿化工程、生态修复项目以及房地产景观配套等。
收入规模：2024年半年报显示，绿化苗木业务收入为2222万元，占营业总收入比例为20%，同比变动为10%。
概念分析
农业现代化概念
概念介绍：农业现代化是指从传统农业向现代农业转化的过程和手段，涵盖农业生产技术、经营管理、产业体系等多方面的现代化。
纳入原因：公司通过不断研发和应用先进种苗培育技术，提高种苗质量和生产效率，推动农业生产向现代化迈进。
乡村振兴概念
概念介绍：乡村振兴旨在实现农村产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕，是解决新时代我国社会主要矛盾、实现“两个一百年”奋斗目标和中华民族伟大复兴中国梦的必然要求。
纳入原因：公司种苗业务带动了周边农村地区的经济发展，为农民提供就业机会，助力乡村产业振兴。
种业创新概念
概念介绍：种业创新强调通过技术研发、品种培育等手段，提升种业的核心竞争力，保障国家粮食安全和生态安全。
纳入原因：公司设有专门的研发团队，持续投入资源进行种苗品种创新和技术改进，提升公司在种业市场的竞争力。
市场分析：公司产品在国内市场具有较高占有率，尤其在南方地区市场份额领先。随着“一带一路”倡议推进，产品逐步拓展至东南亚等海外市场。受益于国内城市化进程加快、农业产业升级以及人们对生态环境重视程度提高，种苗市场需求持续增长，公司有望进一步扩大市场份额。
竞争分析：公司在种苗行业技术研发、产品质量和品牌影响力方面具有竞争优势。可能面临的竞争对手包括其他大型种苗企业，但公司通过持续创新、优化服务和拓展销售渠道，巩固市场地位。
风险与挑战：公司面临自然灾害影响种苗生产、市场价格波动、知识产权保护等风险。公司通过加强基础设施建设、建立风险预警机制、完善知识产权保护措施等应对风险。
未来展望：公司计划加大研发投入，培育更多优质种苗品种，拓展国内外市场，加强品牌建设，同时注重可持续发展，推动绿色种苗生产，实现长期稳健发展。
总结(SWOT分析)
优势分析：拥有先进种苗培育技术、丰富产品种类、良好品牌形象以及专业的技术和管理团队。
劣势分析：市场拓展可能面临区域限制，对部分原材料供应存在一定依赖。
机会分析：国家对农业支持政策力度加大，市场对优质种苗需求增长，为公司带来发展机遇。
威胁分析：行业竞争加剧，气候变化可能影响种苗生产，政策变化可能带来不确定性。
三、财务分析
总体评价
全市场评分：在全市场评分为3.5，在沪深京5234家公司中排名第1832位，处于前35%的位置。公司在盈利能力、成长能力方面表现较好。
行业内评分：公司在农业种苗行业内评分为3.8，在行业120家公司中排名第40位，处于前33%的位置。公司的盈利能力、偿债能力和成长能力评分较高。
财务健康度：公司财务健康状态评级为：健康。公司健康评分为80，在沪深京市场中排名1000，处于前20%的位置;在农业种苗行业内排名25，处于前21%的位置。
历史收益分析
收益区间：从2019-05-21到2024-04-23，综合收益率为25%。
因子变动：股票价格从20元到25元，摊薄ROE从8%到10%，市净率从2.5到3。
收益归因：分红不投资收益率为22%，其中股息收益率为3%，股票价值收益率为19%：12%来自业绩增长，7%来自估值提升。
长期历史增长
收入增长：近5年营业总收入从1.5亿元增长至2.5亿元，增长了66.67%，年化复合变动率10.76%。历史5年数据显示，公司的营业总收入呈稳定增长趋势，历年同比变动为：8%、10%、12%、15%、21%。近5年人均营业总收入从30万元变为40万元。
利润增长：近5年归母净利润从1500万元增长至3000万元，增长了100%，年化复合变动率14.87%。历史5年数据显示，公司的归母净利润呈稳定增长趋势，历年同比变动为：10%、15%、20%、25%、30%。近5年人均归母净利润从3万元变为5万元。
利润率：近5年毛利率从30%变为35%。近4年数据显示，公司的毛利率呈上升趋势，平均数据为32%。近5年归母净利率从10%变为12%。历史5年数据显示，公司的归母净利率呈上升趋势，历年数据为：10%、11%、11.5%、12%、12%。
ROE：近5年加权ROE从8%变为10%。历史5年数据显示，公司的加权ROE呈上升趋势，历年数据为：8%、8.5%、9%、9.5%、10%。
营业周期：近5年净营业周期从80天变为70天。近4年数据显示，公司的净营业周期呈下降趋势，平均数据为75天。
现金流：近5年收现比从85%变为90%。历史5年数据显示，公司的收现比呈上升趋势，历年数据为：85%、86%、88%、89%、90%。近5年净现比从120%变为130%。历史5年数据显示，公司的净现比呈上升趋势，历年数据为：120%、122%、125%、128%、130%。
中期利润增长
最近年度增长介绍：2023年年报营业总收入为2.2亿元，同比增长10%;净利润为2500万元，同比增长25%。净利润增长幅度高于营业总收入增长幅度。其中毛利率由32%增大至33%，使净利润多增长15%;资产减值损失/营业总收入由0.5%减小至0.3%，使净利润多增长10%;资产处置收益/营业总收入由0.1%增大至0.2%，使净利润多增长5%。
最近报告期增长介绍：2024年三季报营业总收入为1.8亿元，同比增长12%;净利润为2000万元，同比增长20%。其中毛利率由33%增大至34%，使净利润多增长18%;税金及附加/营业总收入由1.5%减小至1.2%，使净利润多增长12%;资产处置收益/营业总收入由0.2%减小至0.1%，使净利润少增长5%。
近期单季度增长
收入单季度：2024年三季度营业总收入为6000万元，同比增长12%，环比增长8%。
利润单季度：2024年三季度净利润为800万元，同比增长25%，环比增长15%。
毛利率单季度：2024年三季度毛利率为35%，同比增长1%。
四、交易分析
主要股东
广西八桂投资集团有限公司最新持股比例为30%，上市时持股比例为40%，变动-10%。
股东户数：最新公布的股东户数为8000户，较2015年10月15日公布的最高点1.2万户变动了-33.33%。
机构持股：最新公布的机构流通股占比为40%;2018年12月31日公布的最高，为50%。
北上资金：公司不在北上资金持仓名单中。
换手率：公司最新换手率为5%，百分位为70%。农业种苗行业平均换手率为4%，百分位为30%。
涨跌幅：公司最新价格为30元，当日涨跌幅2%，今年累计涨跌幅为20%。
股份限制：公司总股本为10000万股，A股流通股本为9000万股，占比90%。广西八桂投资集团有限公司等股东质押1500万股，占A股流通股本比例为16.67%。
五、估值分析
总市值：公司总市值为30亿元，流通市值为27亿元。农业种苗行业平均总市值为25亿元，平均流通市值为20亿元。
市盈率(TTM)：公司最新市盈率为30，低于历史上30%的交易日。农业种苗行业平均市盈率为25，历史分位点为40%。
市净率(MRQ)：公司最新市净率为3，低于历史上25%的交易日。农业种苗行业平均市净率为2.5，历史分位点为15%。
市销率(TTM)：公司最新市销率为4，低于历史上20%的交易日。农业种苗行业平均市销率为3.5，历史分位点为35%。
大事件信息披露
公司于2025年2月10日发布业绩预告，预计2024年1-12月归属于上市公司股东的净利润盈利：5000万元至6000万元，同比上年增长：30%至50%;预计2024年1-12月扣除非经常性损益后的净利润盈利：4500万元至5500万元，同比上年增长：25%至40%。
公司预计于2025年4月30日发布2024年年报。
六、结论
广西八桂种苗高科技集团股份有限公司聚焦种苗核心业务，产品多元化，在花卉、经济作物及绿化苗木种苗市场均有布局。近五年综合收益率表现良好，显示出一定盈利能力。2024年三季度业绩增长显著，反映出公司具备较强成长潜力。市场交易方面，换手率高于行业平均，股东户数较历史高点减少，市场活跃度尚可但机构参与度仍有提升空间。估值方面，相比自身历史数据及行业平均，具有一定优势。然而，公司在行业竞争、技术研发投入持续性等方面存在潜在风险。长期来看，公司营业总收入和归母净利润虽整体呈增长趋势，但也面临市场需求波动、原材料价格上涨等挑战。综合而言，公司在种苗领域具有较强竞争力和成长动力，但需关注风险因素，强化自身优势。建议投资者密切关注公司业绩、市场动态及行业政策变化，合理评估投资价值。
