“只要没暴雷，就算赢了。”
这话从曾经两度登顶“上海首富”的郭广昌口中说出，多少带着些劫后余生的味道。想当年，他和他创立的复星集团，何等风光？挥舞着钞票“买遍全球”，一度被视为最有可能成为“中国巴菲特”的男人。
然而，转眼间风云突变。如今的复星，背负着合并报表上超过2100亿的计息负债，像一头“热锅上的大象”，焦灼而沉重。郭广昌本人，也从昔日指点江山的资本大佬，变成了小心翼翼的“瘦身者”，坦言要“如履薄冰，如临深渊”。
这过山车般的经历，到底发生了什么？
“巴菲特门徒”的野心与狂奔
郭广昌和他复旦的校友们，无疑是中国资本市场的弄潮儿。2007年复星国际香港上市，郭广昌首次拿下上海首富，也开启了他模仿偶像巴菲特的征程。
核心打法？“保险+投资”双轮驱动。简单说，就是买保险公司，用保险公司长期、低成本的资金（保费），再去大举投资、并购其他公司，像滚雪球一样让财富增值。
那几年的复星，确实像开了挂。国内参股永安财险、与保德信合资寿险、成立鼎睿再保险；海外更是豪掷千金，10亿欧元拿下葡萄牙最大保险公司Fidelidade，又接连收购美国两家险企ATG和Ironshore…… 眼看着，“中国版伯克希尔”的蓝图就要绘成。
2017年，郭广昌再登上海首富宝座，风头无两。但谁也没想到，那几乎就是巅峰。
“刹车”失灵？千亿债务压顶
转折来得猝不及防。
先是国内对险资运用的监管趋严，“保险+投资”的路没那么好走了。接着，国家开始关注部分企业的“非理性”海外投资，复星赫然在列。郭广昌也赶紧表态，“梳理和规范非常必要及时”。
扩张的惯性戛然而止，但多年“买买买”积累下的巨额债务，却像雪球一样越滚越大，后遗症开始显现。尤其到了2022年，叠加疫情冲击，复星的资金链警报频频拉响。
国际评级机构穆迪，连续下调复星评级，直言其“债务压力风险较大，现金不足以偿债”。市场上关于复星的负面传言四起，甚至传出北京国资委要求摸底风险的消息。一时间，复星系股价暴跌，流动性岌岌可危，真有点“风雨飘摇”的味道。
那年9月，久未露面的郭广昌，结束海外行程匆匆赶回上海，亲自下场辟谣、稳定军心。但谁都看得出来，这位大佬的日子，不好过。
“断臂求生”，“卖卖卖”不停歇
活下去，成了第一要务。怎么办？只能“卖卖卖”！
郭广昌后来说：“能卖出去的企业是好企业。”这话透着无奈，却也现实。于是，一场轰轰烈烈的“瘦身健体”开始了。
曾经视为“三驾马车”之一的永安财险，卖掉大部分股权；当年重金收购的美国保险公司ATG，卖了；连起家业务之一的复星医药、核心平台豫园股份的股票，也减持了；还有新华保险、泰康人寿的股份…… 据统计，仅2022年郭广昌回国后的短短两个月，复星就通过出售和减持回笼了230多亿。
这简直是在“割肉”自救！连2024年的财报，都出现了上市以来的首次亏损，虽然解释是“一次性非现金亏损”，但也反映了家底的压力。
好在，最危险的时候似乎扛过去了。复星没有真的“暴雷”，甚至还能在去年底时隔三年发了笔美元债，用时间换空间。
如今，站在业绩说明会上的郭广昌，看起来比前两年稍稍松弛了些，开始说要“有进有退”。但那高达2100亿的合并负债，依然像座大山压在头顶。
从上海首富到负债压身，郭广昌和复星的故事，还在继续。他们真的缓过来了吗？或许只有时间能给出答案。但这段惊心动魄的经历，无疑给所有在商海中搏击的人，上了一堂最生动的风险课。
