利空因素不断施压,饲料原料价格继续回落

小花观 2024-08-11 21:56:47

背景:8月份以来,受海外宏观氛围拖累且国内整体供应压力不断释放,以玉米、豆粕为代表的主要饲料原料价格继续弱势下行。

一、近期饲料原料运行状况

玉米方面,从国际情况来看,目前美玉米主产区墒情良好,处于干旱地区的比例位于历史的低位水平。相关数据显示,截至7月30日,只有5%的玉米处于干旱地区,美玉米优良率较去年同期高10个百分点以上的水平,单产有望继续上调,部分机构预估单产 182.3-184蒲,高于美国农业部7月预估的181蒲。旧作方面,农户可能会加快销售陈作腾库,对国际玉米价格起到了较为明显的利空;从国内情况来看,近期下游整体需求较为清淡,本周部分东北玉米深加工企业发布原料停收公告,而主产区目前正经受高温潮湿天气的考验,玉米的储存难度明显增大,部分囤粮主体积极出货,市场供应压力继续释放,本周玉米期现货价格均出现较为明显的回落。

豆粕方面,最近期现货价格均呈现弱势运行走势。国际市场上,近期受人民币汇率升值影响,盘面榨利逐步恢复,国内买船进度可能会进一步提升,因此对市场起到一定施压。另外,美国主产区天气情况整体比较理想,根据相关数据显示,截至8月4日当周,美国大豆优良率为68%,高于市场预期的66%,前一周为67%,上年同期为54%。截至当周,美国大豆开花率为86%,上一周为77%,上年同期为88%,五年均值为84%。截至当周,美国大豆结荚率为59%,上一周为44%,上年同期为61%,五年均值为56%。随着时间推进,美豆天气炒作窗口越来越短,新季丰产的概率继续增加,目前不少机构开始上调美豆单产,预估超过52蒲/英亩的概况继续增加。从国内的市场情况来看,由于近月大豆到港充足,国内油厂开机率继续维持高位,油厂豆粕库存压力继续增加,期现货价格本周均出现较为明显的回落。

二、后续展望

玉米方面,市场整体的驱动因素暂时有限,没有特别突出的矛盾。目前新季玉米上市窗口期已经越来越近,并且目前替代品供应比较充足,短期国内玉米市场继续处于供应宽松的格局,这将对市场心态产生较为弱势的影响,持粮主体或将继续加速出货,因此短期玉米价格上行的空间或将有限。考虑到持粮主体目前囤粮的粮质差异较大,毒素、霉变较低的优质饲用玉米价格或将较为坚挺。

豆粕方面,由于8月份处于美豆生长关键节点,因此依然需要重点关注美豆天气情况,但美豆关键生长期还剩一个月,丰产预期正在演变为现实,市场等待13日凌晨USDA供需月度报告。当下市场最关注的无疑是下个月即将进入交割月份,基差回顾的路径将如何演变,事实上近期随着盘面下行,部分地区的基差是有所走强的,未来如果盘面继续往下,基差有望继续走强。从当前市场来看,大豆供应格局宽松,豆粕库存压力短期很难发生实质性转变,笔者认为,短期蛋白原料价格上行难度较大,未来需要持续关注盘面榨利及远月买船进度情况对市场产生的影响,同时也需要更多的关注未来天气逐步降温以后,养殖端需求是否会有所提升。

重点关注:加工利润、国内农户售粮节奏、国内外天气、各环节建库心态、养殖利润及补栏情况、各类政策情况等。

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小花观

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