近日，三只松鼠股份有限公司（以下简称“三只松鼠”）宣布其全资子公司安徽一件事创业投资有限公司计划进行一系列战略投资，最多将豪掷3.6亿元拓展线下市场，进军乳饮饮料领域。三只松鼠创始人章燎原将其中两家意向投资公司爱零食、爱折扣称为“事业合伙人”。

同时，三只松鼠还披露了拟以不超过1亿元加大投资孵化新的子品牌，拟以不超过2亿元完善华东产业园及北区、西南两处供应链集约基地建设。在刚刚公布的三季报中，前三季度净利润已经超过去年全年，收获了最佳季度报后，同步官宣投资加码线下渠道，三只松鼠野心勃勃。

前三季度净利润超去年全年

今年，三只松鼠刚刚结束了长达四年的营收下滑状态。披露投资事项的同时，三只松鼠公布了三季报，前三季度实现营业总收入71.69亿元，同比增长56.46%，净利润3.41亿元，同比增长101.15%，净利润增速为最近三年来最高水平，利润规模已经达到2023年全年利润的155%。

根据2024年10月28日董事会审议通过的《关于签订的议案》，三只松鼠将分别对湖南爱零食科技有限公司（以下简称“爱零食”）、未来已来（天津）科技发展有限责任公司（以下简称“爱折扣”）以及安徽致养食品有限公司（以下简称“致养食品”）进行投资，总投资额不超过人民币3.6亿元。

具体而言，安徽一件事创业投资有限公司拟以不超过人民币2亿元、0.6亿元、1亿元收购爱零食、爱折扣、致养食品的控制权或相关业务及资产。目前，这些交易仍处于初步筹划阶段，具体的交易方案包括收购方式、交易金额和实施方案等细节尚需在完成尽职调查、审计和评估后由各方进一步协商确定。正式协议的签署将是最终决定因素。

三只松鼠在线上起家，抓住电商黄金十年的发展红利，高端性价比战略打开抖音流量入口，线上收入快速提升。随着电商平台流量成本的增加和竞争的加剧，三只松鼠开始积极布局线下市场，实施“全渠道”战略。通过开设投食店、联盟小店以及与经销商建立合作关系，逐步实现了线上线下的融合发展。

值得注意的是，三只松鼠提到，最近三年未披露其他框架性协议或意向性协议，这一系列投资借助三只松鼠的品牌、供应链和管理优势，共同拓展线下市场并进军乳饮饮料领域。

10月28日，三只松鼠同时发布加大投资孵化新子品牌的公告。拟通过增资、借款等方式向子公司合计投资不超过人民币1亿元，加大投资孵化超大腕、蜻蜓教练、东方颜究生、巧可果等新子品牌，分别聚焦方便速食、健康轻食、滋补食养、巧克力等品类，以实现现有优势及资源在新领域的转化，贡献新增长。

同时，三只松鼠拟以自有或自筹资金合计投资不超过人民币2 亿元，进一步完善华东零食产业园（芜湖）、北区供应链集约基地（天津）、西南供应链集约基地（简阳）等的建设。

乳饮赛道目标3年20亿

今年7月，三只松鼠宣布进入乳饮赛道。本轮投资中，乳饮饮料方面的投资对象致养食品成立于2014年，专注于核桃基地建设和核桃蛋白饮料的生产及销售，是一家核桃基地建设、核桃蛋白饮料销售的现代企业集团。

值得注意的是，三只松鼠与致养食品之间并非首次合作。截至到今年4月，三只松鼠甄养坚果饮品系列产品正式上市8个月后，已累计销售2.5亿罐。甄养的主体公司即安徽致养食品有限公司。

今年7月11日，在三只松鼠和甄养在芜湖联合举办的战略研讨会上，三只松鼠创始人章燎原宣布，三只松鼠与甄养一起进入乳饮赛道，并喊出了“3年20亿”的业绩目标，还讨论起“怎样通过坚果乳让甄养变成百亿品牌。”

8月，三只松鼠与合作商甄养一起，在分销大省山东全面走访，地方超市、夫妻老婆店等终端陈列、动销情况，与竞品之间的差距等都是走访调研的关注点，“我们既看到了当前三只松鼠甄养存在的亟待解决的问题，如部分产品动销慢、松鼠产品覆盖率不高等，同时，也敏锐地捕捉到在好客山东这片市场蕴含的较大发展机会。”

三家公司中，拟投资金额最高的爱零食成立于2020年，由社区团购平台食享会转型而来，主打客群是年轻人，截至目前在全国有超过1800家门店，10月28日，爱零食在官方公众号上宣布：“三只松鼠入局量贩零食·爱零食”。

爱折扣成立于2020年，是一家折扣零售连锁品牌，整合上游临期商品资源，在天津地区开展连锁经营业务，目前还在山西招募加盟，在全国约80家门店，供应包括临期食品在内的折扣零食、饮料、酒水、牛奶等快消品。

太平洋证券10月31日发布研报称，给予三只松鼠买入评级，公司开启投资并购新篇章，新建生产基地和孵化新品牌建设夯实主业。信达证券认为，三只松鼠线上基本盘全面跑通，有望进一步提升市占率，线下分销空间大，性价比产品强竞争力，有望贡献收入弹性。不过，多家机构认为，三只松鼠存在渠道拓展不及预期、行业竞争加剧的风险。

记者:刘瑾阳 校对:高新 编辑:刘玉红