新年伊始，券商机构2025年投资策略陆续发布。在机构看来，尽管短期或面临震荡，但从年度视角来看，政策支持和企业盈利复苏有望对市场形成支撑。从行业维度来看，科技、消费有望引领2025年的投资主线。此外，具备防御属性的红利板块和并购重组领域也受到较高关注。
岁末年初调仓或带来短期震荡
进入2025年，A股市场呈震荡态势。据统计，2025年1月2日至6日的四个交易日里，上证指数、深证成指、创业板指呈下跌态势。与此同时，市场成交量相比之前也有所收缩。
对于近期市场波动，不少券商机构在新年首批策略报告中表示，受岁末年初集中调仓、市场风格切换以及外部不确定性等因素影响，短期内波动有所加剧。不过，这些因素并未构成市场的转向，后续伴随着政策不断落地，市场有望企稳回升。
“宏观基本面并不是本轮市场下行的主因。当前经济基本面整体平稳。PMI仍处荣枯线之上，以旧换新政策如期延续，宏观流动性仍合理充裕，汇率不会出现超调风险。”中信证券表示，岁末年初的集中调仓，或导致了本轮市场下行。汇金公司、保险等潜在介入的配置型资金或将进一步强化大盘价值风格，不少资金提前主动调仓。活跃资金主导的小盘风格炒作情绪退坡，风险偏好趋向保守，止盈避险情绪升温。
近期A股市场调整，主要原因是市场风格在向价值板块切换的过程中，因增量资金未能对市场形成有效支撑，进而对市场形成短期冲击。当前市场博弈的焦点在于政策预期带来的2025年经济预期，故当前“股债跷跷板”效应明显。
“在外部风险落地前，预计市场整体将延续震荡。”华安证券认为，配置上，继续强调节前高股息占优主线，同时关注有政策预期的汽车、家电，但政策落地可能成为兑现窗口，以及景气有望改善的农牧板块。
大牛证券则进一步表示，当前政策积极但基本面修复尚需确认，市场短期处震荡休整态势，红利资产推动价值风格占优。中期来看，稳增长政策推动基本面回暖，市场趋势有望向上，基本面更优的科技和中高端制造或推动成长回归。
