占境内贷款比重超4成

作者：郑嘉意

编辑：松壑

一些业绩于当下表达的背后，往往埋藏着过去数年的积累。

10月30日，农业银行（601288.SH）披露公司前三季度实现营业收入、归母净利5407亿元、2143.72亿元，同比增长1.29%、3.38%。

这一增速或不及扩张阶段的股份行、城农商行，但在国有大行中颇为突出。

前三季度，国有六大行营收、净利整体增速为-1.19%、0.79%，仅农业银行两项增速同时保持在1%以上。

持续增长的营收由利息与投资收益共同贡献。

追溯上半年，投资增收主要由“债牛”行情助推，资产配置以债券类打底的国有大行均有受益；推动农业银行营收增长优于同业的，则还有扩表带来的利息净收入。

三季度，农业银行扩表再提速。

前三季度总资产、总负债分别较年初增长9.23%、9.65%，增速与邮储银行相近，高于其余4家国有大行。

随着净息差逐步企稳，扩表带来的“以量补价”实现0.96%的利息净收入增幅。

这其中的部分突破，或缘于其数年来深层“县域金融”的积累与贡献。

业绩发布会上，农业银行信用管理部负责人透露公司“三农”、县域业务稳定增长，服务精准性与覆盖面持续提升。

截至三季度末，县域贷款占境内贷款比重超4成。

该负责人表示，“我们将深入挖掘县域的金融需求，保持县域和涉农贷款的较快增长。”

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“埋种”县域

农业银行的“逆周期生长”，由来已久。

Wind数据显示，自2022年起，农业银行扩表速度开始显著高于同业。

2021年，该行资产、负债扩张速度仍维持在6%，在六大行中位列第5；次年扩表速度“飙升”接近10个百分点，从此后持续维持在10%以上。

资产扩张方向主要指向“三农”、小微企业、个人贷款等宏观政策发力领域。

2022年2月，当年“中央一号文件”发布、强调乡村振兴金融服务。

此后，央行与各监管机构陆续发文，强调加大农业农村重点领域信贷资金投入、强化银企对接。

农业银行年报的“县域金融业务”记了相关业务的变化。

2022年末，农业银行县域贷款同比增长17.85%，高出全行增速2.8个百分点；带动县域金融营收3175.2亿元，占总营收比重达43.8%。

规模高增同时，农业银行也在加快节奏铺开县域“毛细血管”。

彼时的行长付万军曾在业绩会上透露，公司2022年65%的新设、迁建网点均分布在县域、城乡结合部和乡镇，‘惠农通’服务点乡镇覆盖率已达94%。

“县域业务在政策下正迎来新机遇。”付万军表示，“我们要完善县域支行赋能、政策资源倾斜、风险合规精细管理。2023年将力争新增县域贷款突破1万亿元。”

回溯过去，2022年正是加码县域业务的关键时点。

一方面，在净息差持续收窄的环境中，“三农”、小微企业、个人贷款等业务可为农业银行提供收入、稳定营收；另一方面，农业银行长期的“县域金融”布局也赋予了其新赛道的先发优势。

千里往往始于跬步。

早在2008年，农业银行已全面推动全行“三农金融事业部制”改革，总分支行层面设置专门机构强化县域金融经营能力。

2010年，农业银行已有县级支行2048个、二级分行营业部22个。

在各机构“抢滩设点”一、二线城市的市场初期，县域金融并不为所有人所看好，不过随着经济环境、政策方向的调整，该业务“含金量”已逐步显现。

例如2023年国有大行利息净收入普遍下滑的环境中，农业银行以3.07%的降幅小幅优于同业，这主要得益于当年县域金融业务利息净收入增长3.8%。

2024年上半年，农业银行县域金融贷款收益率较整体收益高出0.12个百分点、存款付息率低出0.11个百分点；利息净收入同比增长2.5%、较全行增速高出2.4个百分点，占利息净收入总额55.09%。

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补血预期升温

虽然三季报未对县域金融的具体数据作出公示，但综合半年报与管理层发言，扩张仍在持续。

一方面，农业银行仍在加大县域资源配置力度。

中报透露，未来将优先保障县域信贷投放需求，单独下达县域信贷计划，单独配置县域经济资本，单独制定三农金融事业部绩效考核办法。

另一方面，“毛细血管”仍在铺开。

在银行业分支机构整体收缩的当下，农业银行上半年新迁建70%网点布局在县域、城乡结合部和重点乡镇；同时加强人才培养，向乡村振兴一线倾斜薪酬资源。

不可否认的是，极速扩表过程中市场容易形成质量风险担忧。

从当下数据看，农业银行县域金融不良率为1.12%，较全行整体低出0.21个百分点。

同时，农业银行整体资产质量与资本指标表现出不同变化。

资产质量方面，截至三季度末不良贷款率较年初下降0.01个百分点至1.32%，而拨备覆盖率也下降1.51个百分点至302.36%。

资本补充水平上，资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别较上季度下滑0.4个百分点、下滑0.28个百分点、上升0.29个百分点。

其中核心资本未来有望得到进一步夯实。

业绩发布会上，农业银行相关负责人针对“六大行注资”一事表示，将按照监管机构和股东要求统筹安排，推进落实资本补充相关工作。

该负责人称“目前正与相关部门积极沟通，研究论证核心一级资本补充方案。”

较好的资本充足率，能支撑商业银行的分红预期。

此前，曾有投资者在业绩会上表达对再融资摊薄分红收益的担忧。

8月末，该行发布2024年中期利润分配方案，拟派发0.12元/股（含税）现金股息，分红比例为30%。

“我行在兼顾长期发展同时，一直保持30%及以上的分红比例。”农业银行有关负责人在业绩会上坦言，“我们将在春节前完成相关工作，尽早让广大股东获取分红收益。”

针对再融资问题，该负责人称，“短期来看确实如此。从长期来看，再融资后我行发展基础进一步夯实，将为股东提供更丰厚、长远、稳定的投资回报。”