在华人置业的特别股东大会上，大部分的小股东都反对甘比私有化华人置业的计划，因为无法达到最低的要求，所以这次的私有化计划失败了。这也是刘銮雄家族第三次私有化华人置业失败了。

很多人可能无法理解，甘比这次是溢价8成收购，为何小股东们不同意呢？有一个小股东接受记者采访的时候就说了，当年他是在13元的高位买的股票，如今私有化的价格才4元，自己肯定不会接受，当时自己是打算收股息来养老的。

其实看看华人置业的市值走势跟如今的财务情况，你就明白为何小股东集体反对了。2014年华人置业的市值达到了巅峰，高达590多亿，今年最低的时候却只有40多亿。私有化消息出来之后，股价曾经上涨了一段时间，不过也没达到1百亿，随着私有化失败，股价肯定会迅速下跌。

如果以最高跟最低来计算，华人置业的市值蒸发了9成以上。2001年华人置业的市值是20多亿，当时不过是一家规模很小的公司而已，不过随着刘銮雄的发展，公司的业绩不断上涨，市值也是跟着一路上涨，在2014年达到了一个巅峰，接近了600亿。

也就是说在这13年里面，公司的市值涨了30倍左右。不过2014年之后，随着刘銮雄在澳门被判刑，同时他个人身体出现状况，公司的经营状态就每况愈下，业绩下滑市值也就跟着下滑，最近7年里面股价是跌跌不休。

简单来说，很多小股东都是在不停炒低的过程中被套牢的。事实上从净资产的角度来看，华人置业的净资产还有200多亿，也就是净资产是市值的4倍左右。或许很多人都是因为认为华人置业破净了，所以去炒低，结果反而是被套住了。

这次甘比虽然溢价8成，但还远没到净资产的价值，所以小股东反对是肯定是正常的。如果这次甘比私有化成功，那么她就大约只需要用20亿就可以把60多亿的净资产装入自己的口袋。

其实从这次甘比的私有化，我们也可以看到大股东到底是如何割小股民的韭菜。在2014年之后，刘銮雄陆续把华人置业大部分的资产都卖给了自己，连华人置业最核心的THE ONE商场都出售给了刘銮雄个人。

另外一方面，华人置业把内地的资产出售给了恒大，这样华人置业就回笼了大量的现金，随后不停进行分红。刘銮雄个人持股7成多，分红也是最多的，这样钱就又回到了刘銮雄的个人口袋里。

等于说刘銮雄只需要给很少的现金就可以把价值数百亿的物业资产装入自己的口袋。因为物业都进入了刘銮雄的个人口袋，于是公司的业绩就开始下滑，加上刘銮雄几乎不再拿地开发了，于是公司的销售收入也是几乎没了，而物业租金收入则是因为大量的物业卖掉了而不断下滑，而卖掉物业获得的现金又没有用来购置新的物业，反而是分红分掉了。这样公司的业务就不断被掏空了，那么市值就不断下滑了。

于是小股东就这样被无情套住了，于是公司的市值甚至比净资产低了好几倍，虽然大股东再来提出一个私有化，且价格是溢价的，但是依然远低于每股的净资产，小股东如果不接受私有化，公司的股价可能将继续这样一蹶不振，如果接受了，就等于是亏损离场。

如果小股东耐不住，那么就只能接受。不过这次甘比跟刘銮雄的如意算盘没有成功，华人置业这些小股东也不好对付，他们也看出了甘比夫妻的意图，于是坚决反对。

其实香港豪门控制的家族公司，很多市值都是远低于净资产，李嘉诚的长实，郑裕彤家族的新世界，何鸿燊家族的信德集团都是被大大低估。不过这些公司都是被长期低估的。

李嘉诚最近几年就一直在做一件事情，他一直在密集小批量地增持公司的股票，如今李嘉诚父子在公司的持股已经超过了9成。李嘉诚在去年就增持了大约是100次。

换句话说如果李嘉诚有一天私有化了长实，那么3千多亿的净资产就进入他一个人的口袋，要知道长实每年单单是租金收入就近百亿，而公司正常的时候每年的利润在200亿左右。

其实这次很多小股东还在质疑甘比的一个事情，那就是他们投资恒大造成的百亿亏损。当年这笔投资曾经一度赚了100多亿，不过当时他们没有减持，反而是在最近恒大市值大跌之后才清空了恒大的股票，算上这几年的分红，亏损得高达数十亿。华人置业的市值才几十亿，这次亏损就几乎亏掉了华人置业自己的市值。

刘銮雄在香港有着股市狙击手之称，他跟许家印有关系密切的好朋友，显然他的这个做法让人看不明白，而这段时间甘比还公开支持恒大，说恒大不是资不抵债，只是流动性出了问题而已。不过甘比刚刚说这个话不久，她就开始减持恒大的股票。

中间有一度，甘比夫妻又增持了，不过随后他们又决定清空恒大的全部股票。这些操作看起来真的是迷一样的操作，真正的目的也只有他们夫妻知道了。

除了恒大的股票，甘比还投资了恒大汽车、恒大物业，另外还持有恒大不少的债券，估计涉及200亿左右的资金。如今信息越来越流通，很多小股东也变聪明了，不再是任人宰割了。不过看懂这些大富豪的操作，你才可以更加了解股市。