今年的《政府工作报告》提出，“紧扣国家发展战略和民生需求，发挥好各类政府投资工具作用”。政府投资基金作为政府支持科技创新的重要政策工具，在服务国家战略、推动产业升级、促进创新创业等方面具有重要作用。不久前发布的《国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，对政府投资基金的管理作出更加详细的要求，提出分级分类管理政府投资基金、加强统筹优化布局、提升市场化运作水平等。
数据显示，截至2024年末，政府投资基金总规模达3.35万亿元，累计设立1627只。当前政府投资基金格局是国家级基金引领，省级基金为基石，市级基金为主力，区县级基金为辅助。
政府投资基金经过多年的快速发展，对地方招商、市场培育和产业引导起到了支撑作用。不过，仍然存在一些限制性因素，阻碍着政府投资基金的高质量发展。例如，基金投资方向扎堆，政府间信息共享程度不足。虽然政府投资基金的直投方向以硬科技赛道为主，但依然存在跟风现象。投资方向的趋同又造成各地内卷式招商，资金蜂拥进入热点行业。又如，基金退出渠道单一，过度依赖被投企业回购。虽然在理论上，基金退出的方式多样，包括IPO、份额转让、与企业的对赌回购等，但实际中对赌回购是基金退出的主要方式，而这往往意味着企业经营不及预期。退出困难导致基金管理人不敢投，很多基金甚至依然采用“明股实债”方式，基金管理人倾向于在投资时就约定好业绩对赌和回购方式，一旦市场有变则启动回购，这在一定程度上给融资企业带来较大压力。
针对此，应重点做好顶层设计、鼓励跨区域合作、完善运营机制，更好适应全国统一大市场的建设要求，高质量发展政府投资基金。
一方面，加强顶层设计，规划好不同层级的政府投资基金的职责与分工。国家基金侧重于战略性新兴产业、关键核心技术突破以及跨区域重大项目的投资引导，省级基金聚焦于本省特色优势产业、产业链关键环节以及区域创新能力提升，市县基金则更加注重支持本地小微企业和初创企业的孵化。要鼓励跨区域合作，减少注册地限制，适度弱化返投要求，允许基金在更大范围内选择投资项目，开展合作，提高资金使用效率，优化产业布局。
另一方面，建立对基金管理人完备的激励机制和尽职免责机制。科学组建投资决策委员会、咨询委员会、基金考核委员会，在分别负责审议基金投资事项、组建专家团提供咨询和指导、对基金的投资业绩进行考核的同时，强化各委员会之间的业务协作，以集体和个体间的责任平衡促进集体智慧和个人主观能动性的结合。 （本文来源：经济日报 作者：吴 文 李 卓）
