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1、双象股份：空中成像上游材料的核心企业

HW的空中成像技术（也称为全息投影技术），是一种利用光学原理将物体的三维图像以光的形式投射到空中或物体表面的技术。这种技术能够实现无需实质媒介的影像投影，为观众提供近距离观看真实立体影像的体验。在实现空中成像的过程中，将使用到PMMA（聚甲基丙烯酸甲酯）材料。PMMA因其高透明度、良好的光学性能和较低的色散，被广泛应用于光学显示领域 包括AI智能眼镜的镜片制作。例如，华为的全系列AI智能眼镜几乎全部使用的都是光学级PMMA 光学显示材料。此外PMMA材料也被用于制造等效负折射率平板透镜这是一种显示新材料能够使光线产生负折射现象，从而在空中形成一个肉眼可见的实像。

2、宇瞳光学

FSD入华在即，关注T链车载镜头核心公司【宇瞳光学】

公司24年Q1营收增长38%，归母净利达0.4亿元，同增294%；业绩高增主因系玻璃非球面镜片放量（下游T客户）。1-5月，公司车载磨砂玻璃业务出货量增长146%，营收增长155%，预计该业务全年营收1.5亿以上，随着T客户FSD的持续推进，公司车载镜头有望迎来爆发式增长。

除车载镜头外，公司车载业务涵盖HUD光学部件、激光雷达光学元件等，目前已成功导入比亚迪、吉利、T等车企，我们看好车载业务打造公司第二成长曲线。

各类子公司顺利进入收获期，子公司宇辰科技和玖洲光学均实现了从亏损到盈利的转变。玖州光学在全球车载镜头市场的竞争力较强，2023年占全球出货量的4.1%，出货量排名第五，预计今年将超越联创电子。

公司安防镜头为盾，车载业务为矛，爆发式增速已体现于业绩，堪称成长典范。考虑车载等新兴业务利润率超预期，估值优势明显，建议重点关注。

3、联创电子

FSD入华直接受益标的——联创电子

首先，必须是特斯拉Fsd供应商，且需要有增量逻辑。(有些零部件没有增量逻辑)，联创电子是特斯拉的HW4.0平台镜头的主供，不仅供特斯拉汽车平台，还有人形机器人平台，成为自动驾驶和人形机器人放量的弹性标的；特斯拉11颗，像素提升后价格由之前4-5美金，提升到目前7-8美金；全车80美金的价值量，25年250万辆车，hw4.0平台一供，对应60%份额，大概是8-9个亿收入规模，这块是纯镜头，毛利率接近40，净利润率20。

从想象空间，弹性角度看，联创具备非常大的想象空间。FSD入华后的意义在赋能国内外整车企业，海外和国内都有整车企业会用fsd，目前福特，比亚迪等车企已经在谈。这样，联创跟随hw4.0平台输出，因为智驾是马太效应非常强的生意，行业集中度会非常高，集中在头部几家。假如国内20%的车企用fsd方案，对应500万台车，国内联创还有模组供应，单车2000，对应100e收入弹性。