7月5日，国务院办公厅转发中国证监会、公安部、财政部、中国人民银行、金融监管总局、国务院国资委《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》（以下简称《意见》）。《意见》聚焦综合惩治资本市场财务造假，坚持系统观念，进一步加大打击力度，着力完善监管协同机制，构建综合惩防长效机制。可以看出，国家正在把“让造假者倾家荡产、牢底坐穿”得承诺落到实处。

相信大家对其中得一组数据非常关注：对违规信披公司和责任人的罚款上限由60万元、30万元大幅提升至1000万元、500万元，对欺诈发行的罚款上限由募集资金的5％提高到1倍；《刑法修正案（十一）》将违规披露的刑期上限由3年提高至10年；中介机构及从业人员出具虚假证明文件最高可判10年有期徒刑。

这个力度的确很大了，尤其是一旦财务造假，等于把募资资金全部罚没，但需要进一步思考的是，违规套现的问题是否能涵盖？

比如说，一些造假公司，假设募集资金10个亿，市值可以做到上百亿，套现可以几十亿。这种情况怎么办？从目前看，这种情况依然是二级市场购进股票的普通股民和机构等其他投资者承担。这个和拆迁不补偿有一比，到房地产方面显然是无法理解的。

还有一种情况，就是造假企业罚没乃至退市之后二级市场股民的赔偿问题怎么办？也就是说，罚没的巨额资金是不是应该用于赔偿投资受害者？

这就类似于商品房，政府拿地价和税收，房企赚差价，银行赚利息，国家不能由于房屋质量不合格，把购房者赶出房子，进行“暴力强拆”。者股票和房子虽然并不完全一样，但上市审核、企业监督都是国家，国家也从企业上市中拿到回报，大股东也通过套现等有大收获，查出造假问题，就应该用罚没的资金，甚至包括追回大股东套现的资金，共同对受损的二级市场投资者进行赔偿。

有网友给我留言指出，凡是一级市场上拿到的股票，即便符合套现条件，所得资本也只能用于企业继续发展，不能作为个人消费，我看有道理，本来融资时以产业发展名义进行的。那企业家和一级市场投资者如何获利呢？分红，或者二级市场购入股票可以做差价！

谈完这个重大政策的出台，查究股市又回到3000点之下的原因，我们再谈谈防范中国股市跑偏了的五种情况，不妨概括围“五市五查”。

也就是说，我们必须看到，股市已经成为反华势力金融战的主战场，攻心夺志认知战的主阵地，股市呈现内外勾结的新型摧毁方式，“五市五查”证明内部更险恶，我们必须树立生死存亡的危急意识。

其一，继续防范中国股市是圈资市，可查阅讲话。股市是为经济发展和科技创新服务的，这可能没错，但其中不能没有股民的利益，尤其是要防范股民就是金融消费者的趋向，就消费你了，你能怎样？这都是公开讲的，可查。

其二，继续防范中国股市是投机市，可查证痕迹。股市是为了大多数投资者利益服务的，坚决打击操控股价的投机行为。目前在股市如此低迷的时段，一些个股能连拉出20几个涨停板，然后一地鸡毛，并且周而复始。为何不管控投机，可查。

其三，继续防范中国股市是诈骗市，可查清案例。前证监会主席放进来的造假公司，如狼进羊群一样，大快朵颐，吃饱了后门退市，大股东发了财，管理部门罚了金，小股民遍体鳞伤。到底是谁倾家荡产，可查。

其四，继续防范中国股市是空头市，可查看制度。如此熊冠世界的中国股市，尽然把全世界所有的做空机制几乎都用上了，高频量化交易，出借转融通等的主要操盘者就隶属管理机构，自己吃得钵满盆满，不顾股民死活。目前并没有涉及这个敏感话题，可查。

其五，继续防范中国股市是失真市，可查对指数。目前，指数虽然还在2900多点，但是国家大把资金撑起来的一把虚幻的伞，伞下遮住的是每天4、5千股下跌、只有几百股上涨的事实，其实股指早就跌破2600点了。这不仅让当下大多数股民血流成河，而且“中字头”股票成了股市的“堰塞湖”，一旦内外勾结导致决堤，后果不堪设想。目前这个国家资金堆积起来的股市“堰塞湖”有多少？可查。

一句话总结：在这次《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》之后，期待尽快出台《关于进一步做好资本市场财务造假相关赔偿工作的意见》，走出“五市五查”的危局，避免客观上的里应外合，从股票市场摧毁中国健康发展。

秦安，2024年7月5日，北京海淀。