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美国6月通胀如预期加速，投资者纷纷买入美国国债，推低了收益率。美国6月CPI同比上涨2.7%，高于5月份2.4%的涨幅。核心CPI年率从2.8%上升至2.9%。美联储的通胀目标是2%。美国PPI数据定于明天公布，预计也将加速。投资者正在仔细...

格隆汇7月15日｜美国国债收益率在CPI数据公布后下跌。10年期国债收益率跌2个基点，报4.407%。2年期和10年期美国国债收益率曲线趋陡，最新利差报50.5个基点。

美国加征关税的税率是精心算计好的！美国当前的美债规模达36万亿美元，每年所需支付的利息约为1.1万亿美元。美国每年的进口总额约为4.1万亿美元，倘若对全球加征10%的关税，就能多增收4100亿美元的税收；加征20%的关税，就可多增收8200亿美元；要是加征30%，大约能增加1.2万亿美元的税收。现今，美国对各个主要贸易国加征的税率处于25%-35%之间，例如对日本、韩国加征25%的关税；对欧盟、墨西哥加征30%；对加拿大加征35%等等。如此一来，美国就能实现增收1.1万亿美元的税收，恰好能够填补每年1.1万亿美元的美债利息支付。能够支付利息，美债就不容易违约，美元霸权就依旧能够维持，美国就可以满世界购买商品了。这便是美国执意对全球加征关税并且把税率大致定为20一40%的缘由。

现在美国国债已经突破35万亿美元大关，相当于现在每个美国人背负10万美元债务，如果直接开动印钞机填补窟窿，后果比欠债不还还要可怕十倍！首先，全球金融市场将会面临剧烈的波动，造成金融体系瓦解。美元大幅度贬值，从而引发...

美国国债收益率小幅上涨，30年期国债收益率以约2个基点的涨幅领涨。当日缺乏美国经济数据公布，交易员将焦点集中在周二将公布的CPI数据上，部分华尔街策略师预计，这些数据将反映出关税的影响和对市场利率的上行压力。在基准...

石破茂摊牌了，日本要彻底放飞自我。这位刚上任不到一年的鹰派首相，在东京街头演讲时直言：“日本必须在关键领域摆脱美国，追求独立。”他甚至毫不留情地指出，美国对日本的控制本质上是日本过度依赖的结果，“日本要用行动证明这是错误的”。石破茂这话可不是随便说说。此前，美国宣布对日本输美商品加征25%关税，这让日本彻底看清了美日同盟的脆弱性。日本经济再生担当大臣多次访美协商，却始终无法在汽车、大米等关键产业上达成共识。面对美国的施压，石破茂没有妥协，反而强硬回应，称这是一场赌上国家利益的战斗，日本不能忍受被看扁。日本寻求独立，其实早有伏笔。在军事领域，日本加速摆脱对美国的依赖。防卫省计划2030年前将美军依赖度从70%降至50%，还拒绝配合美军南海巡航，削减F-35订单，转而与英国、意大利联合开发六代机。经济上，日本也在布局。他们密集推进与东盟、海湾国家的自贸谈判，还与中国重启高层经济对话，在稀土供应链、电动汽车标准等方面达成合作，构建多元贸易圈。日本的底气从何而来？其一，日本手握超过1.1万亿美元美国国债，这是反制美国的重要筹码。2025年第一季度，日本央行减持美债420亿美元，同时增持黄金储备和人民币计价的“熊猫债”，持仓突破3000亿元，形成“金融+市场”的双轨施压。其二，日本在半导体等关键产业上也有自己的算盘。虽然日本在尖端半导体量产化进程中受阻，但他们在材料、设备等上游领域仍有优势。日本政府推动成立的Rapidus公司，目标就是研发生产最尖端的2纳米制程半导体。美国自然不会坐视日本“放飞自我”。美国国务卿回应称美日关系“没有戏剧性的分裂”，但也承认双方存在结构性紧张。然而，日本民众的态度已经发生了变化。《读卖新闻》民调显示，68%的日本民众主张“外交独立自主”，77%的人不信赖美国会在危机时保护日本。这种民意觉醒，与特朗普政府强征驻日美军军费、质疑同盟义务等行为密切相关。石破茂很清楚，若在关税或农业开放问题上对美让步，将直接动摇自民党在农村地区的票仓，甚至引发政治地震。石破茂的强硬，是日本对美战略百年演变的必然拐点。从黑船来航时的被迫开国，到二战后的经济附庸，再到今日手握筹码叫板霸权，日本正在用行动证明，依附霸权终将被榨干价值，唯有自主方能捍卫尊严。

美国国债现在早已突破了35万亿美元，仅仅利息就令人头皮发麻。为还债，美国政府年年拆东墙补西墙，发新债去填旧窟窿。普通百姓日子都受影响，政府的财力越发紧张，基础建设和公共投入只能节省开支。美国对外采取贸易壁垒政策，...

川普称在8月1日对加拿大实行35%的关税。川普在关税政策上被市场教育，安静了几个月后觉得自己又行了他和美国资本市场一样，完全相信30%左右的关税对美国经济、通胀一点副作用都没，美股又创了新高[笑着哭]叠加美债大放水5万亿，过几个月我们再看美债收益率、美元指数和美国通胀吧特朗普称对加拿大征收35%关税热点现场

美国国债周四收盘涨跌互现，2至10年期收益率小幅上涨，而长端品种收复失地，收盘基本持平，此前30年期国债拍卖需求良好。220亿美元美债发行截标前，收益率已小幅走高，而美国股市上涨也促使债券下跌。纽约时间下午3点后，美国...

美联储议息会议纪要公布，叠加特朗普公然宣称要一次性降息300bp，美联储的货币政策和美国政府的财政政策，不是难以调和的问题，而是开始尖锐对立。情况会变得更加复杂。一、美联储的货币政策一如既往的“稳健”。华尔街喉舌NickTimiraos的分析最为简要明确：美联储会议纪要告诉了我们一个我们早就知道的事实：官员们分为三个阵营：1）今年会降息，但不是7月（这是最多的一组）2）今年不降息3）最快下次会议就降息（纪要显示只有“两三位”持此观点，也就是沃勒和鲍曼）★纪要中还有一句需要重点关注的“表述”——几位与会者评论称，当前的联邦基金利率目标区间可能并未高于中性利率太多。”这是什么意思？✔这意味着，除非出现严重的经济放缓，即便恢复降息，他们也不打算大幅降息。★但是！特朗普的降息“执念”已经到了近乎疯狂的地步。昨晚，他发文称：“我们的联邦基金利率至少高出3个百分点。“太慢”（TooLate）这个人每提高一个百分点，每年就会让美国多付3600亿美元的再融资成本。现在根本没有通胀，大量企业正在涌入美国。“美国是全球最火热的国家！”降息！！！”要注意，从英文原文来理解，“ATLEAST3Pointstoohigh”这样的表述，在政策语境中被广泛解读为支持大幅且快速的降息，而非循序渐进的宽松路径”。✔特朗普正在强烈表达一个“意愿”或者说他真正的“要求”——“一次性降息300bp”。特朗普似乎又准备创造历史，美联储即使在2008年金融危机或2020年疫情期间，也没有发生过一次超过100个基点的降息。2020年3月的紧急降息为100个基点（1%），这已是历史上最大的一次单次降息。鲍威尔曾经明确指出，美联储货币政策不考虑美国政府的债务问题。而特朗普也明确表明：他要求降息，就是因为负债太高，利率太高，他马上就要付不起利息了。我非常能够理解特朗普，美国联邦政府债务再次创下新高：已达到36.626万亿美元，两天内上涨了4100亿美元。前12个月，美国政府已经支付了1.2万亿美元的利息，平均每天支付利息33亿美元。特朗普能忍到现在已经很不容易了。★所以，我们可以清晰的得出一个结论：美国的货币政策和财政政策现在已经严重脱节，甚至开始实质性的对立。美国即将面临：财政主导→通胀失控→债务螺旋与信用危机→过度加杠杆，资产泡沫可能剧烈破裂，引发金融危机。二、我支持谁？我支持特朗普。假设特朗普真的有本事让美联储一次性降息300bp，那么我们很可能看到：✔美股三大指数飙升不低于15%+油价将超过每桶80美元+黄金金价将升至每盎司5000美元以上，白银涨至70美元以上。✔但是，这需要付出的代价是十年期美债收益率可能突破5%以上甚至更高，美元指数贬值不低于20%。美联储真正的双重使命——维护美元和美债彻底失败，被迫开启印钞机，美联储的资产负债表上重新被塞满美国国债这种“有毒资产”。彻底沦为美国政府的支付宝。通胀飙升+美元购买力极度缩水，特朗普再顺手把自己的基本盘——美国中下层民众送进地狱。补充一组数据：昨天是亚马逊会员日，原本两天的会员日被延期为四天。而第一天的销售额同比暴跌了41%。这是关税的问题（产品进不来），还是价格的问题（产品大幅涨价），还是消费能力的问题（消费者的消费能力已经非常疲软）？以上三个因素都有，但是，最关键的还是消费能力的问题。再补充一组数据：2025年第一季度，GDP销售额暴跌-3.1%，是自2020年以来最严重的一次。什么是“GDP销售额”？“RealFinalSalesofDomesticProduct”，即去除库存变动后的GDP，反映真实最终需求。它比“GDP增速”更能看出经济的内生力量（尤其是消费与企业支出）。过去几个季度（2023–2024）GDP销售增速基本稳定在2–4%之间；但在2025年Q1，突然出现大幅负增长-3.1%；这表明实际终端销售需求的崩塌，并不是名义GDP或库存带来的波动，而是消费者实际支出正在快速收缩。✔所以，从对于经济发展趋势的判断而言，美联储是“严谨”的——美国经济正在陷入滞胀。而以美联储的惯例，先治胀，再处理滞的问题。因为他们必须维护美元和美债体系，滞的问题引发的衰退利好美债，而对于美元的贬值，越晚越好，贬值幅度越温和越好。美联储不扩表，或者只是温和扩表，对美联储而言才是最安全的。✔但是！财政政策的最大障碍从来都不是通胀，而是停滞，在财政政策主导下，巨额支出带动经济发展是有边际效应的，当需求开始疲软，常规温和的刺激已经没有“效果”，需要为经济打的不能再是鸡血，而是肾上腺素。我相信最后的赢家会是特朗普，因为市场会选择支持他。因为延迟满足本质上是反人性的。