一个两万多亿的市值的公司，英伟达的市值比其他所有芯片公司加在一起的和都大，好像不正常。英伟达的市值我们说现在看起来其实有明确的证据还会上升。为什么？

美国时间5月22号下午，北京时间5月23号凌晨，英伟达公司公布了新财年第一季度的季报。很惊人。它的收入增长了260%多季度利润增长了620%多，同时利润率达到了78%点几，非常惊人的。所以因为这个消息造成它股市大涨，已经到了2.32万亿又一个两万多亿的市值的公司。

我看到立刻就有一大堆的评论涌现出来，大家都不淡定了。你看英伟达的市值等于intel加AMD加上台积电，加上高通，加上一堆其他的芯片公司。一个公司比其他所有芯片公司加在一起的和都大。是不是让我们想起来当初特斯拉市值上升的时候。有人说你看特斯拉市值比通用汽车加福特的三倍还大，好像不正常。现在更厉害，整个产业都没有英伟达一家大。甚至不光是整个产业的问题，甚至说英伟达一家公司扛起了美国经济。

当然很多人就立刻开始怀疑英伟达的劣迹再好能维持这个市值吗？我们说不光能维持得住，还有上升空间，为什么呢？" 1.历史视角：科技巨头的飞轮效应"

从历史上看，很多科技公司它有飞轮效应，就是厚积薄发，越往后发展越快，看似大大的时候反倒发展的快。这样的例子可不少见，只不过大家有点健忘。比如今天市值最大公司苹果三点几万亿。但是别忘了全世界的第一个市值超过万亿的公司也是苹果。2018年的是2018年苹果的市值达到了1万亿，但是到2020年两年的时间达到了2万亿，然后在2023年就去年就达到了3万亿，无独有偶，微软公司是2019年1万亿，2021年2万亿，微软的公司市值甚至超过了苹果三点多万亿。你看只不过几年的时间，即使是万亿体量都可以翻三倍。

所以你为什么非要怀疑说今天英伟达的市值达到了2.3万亿，又非得下跌呢？我们说现在看起来其实有明确的证据还会上升。为什么？我们从宏观和微观来解释。先说微观低音，前一段GPT又出了4O在进一步拓展。尤其我们说今年是视觉智能蓬勃的发展，人工智能处理视觉的能力越来越强，需要更大的运营的能力，视觉智能就需要更大的计算能力，靠什么？靠英伟达。

也就意味着首先云计算我们都现在都知道，从英伟达的财务报表看，它的主要收入来源是云计算。尤其是这几个云计算的巨头平台，占了它云计算里已接近一半的市场份额。但是告诉大家，云计算的投入还会持续，规模还会扩大。因为这些云计算平台过去在文生文上在竞争，文生图上在竞争，现在在文生视频上还要竞争。

这后面的竞争激烈的，而且黄仁勋特别会布局了下一个会爆炸性增长的领域，就是自动驾驶。注意我们说纯视觉自动驾驶现在逐渐变成主流，也可以看成是视觉智能的一个案例。也会需要大量的算力来来支持，无疑又会落到英伟达手上。你去看具体的微观市场需求是非常的强劲的那从宏观上来讲，还有更大的机会在等着大家，为什么呢？

我们说这一轮的人工智能，它实际上是一种叫做通用技术。人类发展历史上出现过好多次蒸汽机就是通用技术。因为能用在各个领域。到后来的流水线、交通运输，包括集装箱，甚至包括PC互联网、无线互联网都是通用技术。通用技术到来的时候，都会引爆一轮的产业的飞速增长。产业飞速增长的初期，奠基者往往是获益最大的。人工智能这一轮的飞速增长眼看着在一波又一波的展开了，其中中的最重要的奠基者当然就是英伟达。 2."终端智能：未来需求的新蓝海"

因为算力一定要先那么说下一轮的这机会在哪儿呢？除了我刚才讲的云计算，包括自动驾驶，包括刚刚微软也开了发布会，AIPC也会火起来。更重要我们说整个的大趋势叫做终端智能。别忘了手机智能也会迅速提升，那会使大量的跟用户使用智能的服务和智能的业务。而终端智能的算力提供可能是很小的一部分，更大的一部分会是在云端来提供的。也就意味着手机用户都真正使用上人工智能的时候，云端对英伟达的需求也会暴涨。

当然你会发现云平台也会产生一定的迁移。比如说原来做云计算的平台，平移到了提供人工智能能力。美国就是亚马逊、谷歌、微软这几大云。但是未来有一朵云就特别值得关注。苹果。因为你在手机终端上要提供智能，终端智能和云端智能一定要协同起来。虽然苹果公司自研了他们四了它的终端芯片，但是云端的芯片应该还得买英伟达的。所以你会看到未来几年，苹果公司在英伟达的收入里面的占比会迅速扩大，它的需求很大。

所以说到这儿你就明白了，看财务报表，看公司的绝对市值，去评价它的未来发展是不可取的。财务是滞后指标，而人家黄仁勋就讲了，叫做early indicator of future success，叫做未来成功的超前指标。黄仁勋能有这理念，人家也把这个理念运用到了公司经营上。人家能够超前布局，我们从超前指标看，云计算还会发展，然后自动驾驶下一个大机会。

同时还有另一个黄仁勋没有明确提到的，可能他没完全意识到，似乎是终端。但是我明确告诉大家，终端智能起来以后，云端需求还会继续增长，苹果也会入局，而且会占很大的份额。这就是典型的通用的技术的特点，就是它会进入各行各业，会改变人们方方面面，从工作到生活到娱乐都能够得到改善。这才是技术的对社会的推动的本质。

这一轮的技术，英伟达无疑是推动者，当然也是最大的获益者。所以它的上升空间不是从金融资本上角度去看，而是从产业角度去看，还广阔的很。

它未来2三五年达到3万亿、4万亿美金都是可以想象的。对于每个人来说，你要操心的可不是英伟达未来能涨到多少，你要操心的是英伟达上涨背后意味着什么，其实它意味着是人工智能这个通用技术的大潮流终于来了，而且会进入到千家万户，对吧？

那现在你要想的是就是你如何用好这个技术潮流。因为我们讲了当终端智能到来的时候，每个人都会习惯于使用人工智能手机上操作各种智能的东西。 3."不止于英伟达：AI革命带来的广阔机遇"

尤其是中国在无线互联网时代，大量的手机上的终端都是中国的企业家们开创的，在全世界有着广泛的用户。你能不能借着无线互联网的势能，再搭载上人工智能这样的先进工具，使得你利用人工智能开发的终端智能应用能够分布到全世界，能够成为下一个赢家呢？

科技推动社会发展有这样的特点，就是先从基础平台上开始，然后到应用层、技术平台。当然了，英伟达应用平台层就是这些大模型。然后再往后应用层的百花齐放，有的机会要大很多，实际它是一个倒金字塔型的。另外一个，真正未来的巨无霸会从应用层上显示出出来。

不要盯着今天英伟达到底多少市值，未来真正那个巨大的市值可能就是今天刚刚成立的应用公司。十年二十年的时间成为下一个多少万亿的领头羊，那才是真正值得我们关注的，甚那才是你应该布局的。像仁勋说的，能够找到所谓叫early indicator of future success，找到未来成功的超前指标，可能你就是那个未来成功者。不要盯着人家的财务指标了，那是滞后量。赶紧盯着人家给你会带来什么机会，去自己把握那个机会。