特朗普这边还没加关税呢，美国的通胀，就开始顶不住了。
美国通胀开始回暖？
周三晚上，美国商务部公布了美联储最关注的通胀数据：美国10月份核心PCE物价指数同比上涨2.8%，出现反弹，这意味着美国国内的通胀数据，有明显的抬头迹象。
三个月时间年化2.8%的通胀率，依然超过鲍威尔此前要求的“通胀低于2%”的目标，说明美国依然面临着通胀危机的严峻考验。
美国通胀开始回暖
如果叠加特朗普上任后的关税战2.0，此前我们预测的降息周期，会不会彻底结束？降息的力度会不会因此大大减少？这又会带来什么影响？
今天我们就来谈谈这些话题，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。
美国通胀“阴影”仍在2.8%的同比通胀背后，是10月份通胀环比增加0.36%，这个数据创下了今年3月份以来的最大涨幅，也就是说，美联储那边开始降息后，美国国内的通胀就开始压不住了。
核心PCE环比增加0.36%
作为美联储最关心的指标之一，如果核心通胀压不下去，美联储就会被迫调整货币政策，之前的降息预期就会减少，美元的流动性就会减少，这一切都是为了对抗通胀。
更让美联储头痛的是，特朗普似乎根本不关心这些，它想要的是“让美国再次伟大”，只要美国的制造业能够重新回归发展起来，通胀什么的，就通胀吧。鲍威尔也是有理说不清。
基于对美国通胀的判断，美联储有可能会取消12月份和明年1月份的降息计划，之前我们预测的降息周期和全球宽松大放水，很可能会受到严重打击。
特朗普，让美国再次伟大
这也意味着对全球各国来说，一个之前预判的大利好将会消失。毕竟按照历史来看，只要美联储宽松大放水，那么全球经济就会迎来一个发展相对较好的周期。
而现在因为美国通胀问题而放缓加息，那么不管对于中国还是东南亚等国家，甚至欧洲等不缺美元的国家来说，都是一个不好的消息。
IMF的数据也显示，2025年的经济增速其实和过去的2024年差不多，因为没有了降息预期带来的大放水刺激，明年全球经济将会保持目前的增长，而发展中国家的经济增速则会从4.4%降低至4.2%，也就是说IMF看来，明年发展中国家的日子，将会更加难过。
IMF经济增长预测
降息周期的终结？看特朗普的关税大锤。那么，未来美联储会如何制定货币政策呢？简单来说就是“走一步，算一步”。
由于特朗普执政充满着不确定性，我们很难按照拜登时期的样子来判断未来的货币政策。但特朗普关税政策对全球以及中国带来的冲击，已经有不少专家做出预测了。
美联储降息，是走一步算一步
国家统计局原局长邱晓华曾经提前预测，特朗普新政府会对中国采取60%关税，但这个制裁措施应该不会一步到位，按照它上任后表示的要对华加征10%的关税来看，2025年关税可能会先到38%。这可能导致中国GDP少增长1%。
而中美贸易战虽然打了6年，但是中国仍然是美国最为重要的商品供应国之一， 美国对中国加征的关税，最终还是美国进口商承担，并最终转嫁给美国消费者。
一句话，特朗普的关税战打的越利好，收的关税越多，那么美国消费者的生活成本就越高，美国通胀就越高。
不仅如此，特朗普已经表示会对墨西哥和加拿大加征关税，未来还要对欧盟加征10%-20%的关税，这都将在一定程度上加剧美国的通胀。
特朗普挥舞关税大锤。
到底会有多大影响呢？鲍威尔其实也很难猜，所以他在上个月就曾经表示，美联储不会预定未来的降息计划，而是走一步看一步，根据一份份经济数据，再来调整未来的降息策略。
我们再来看一下美联储降息的概率。目前美国联邦基金利率为4.5%-4.75%。12月份维持不变的概率是27.3%，但是也有72.7%的概率出现降息。
美联储利率监测工具
而明年1月份的降息却大大减少了，目前有高达62.6%的概率利率不变，不再降息。很显然，和之前民主党时候的降息预期相比，特朗普上台后的降息概率已经大大减少了，而一切的罪魁祸首，就是特朗普的关税政策。
中国如何应对？美国已经出招了，关税政策对中国来说明显是一个利空，那么中国应该如何应对？
其实中国已经是全球的贸易强国，制造业大国还有军事强国了，除了美国之外，其他国家一个能打的都没有，但是中国的短板其实在于金融方面。美国有美元霸权，但是人民币在国际上的影响力，其实是不如美国的。
金砖支付系统试点，正式启动。
所以我们最近几年一直都在试图加强金融领域影响力。不管是金砖国家支付系统研究，以及金砖货币研究，或者是我们最近几年非常推崇的“本币互换协议”。目的就是不断扩大人民币在世界上的国际影响力。
而金融想要发展，就需要扩大开放，所以我们要不断走出去开拓贸易市场，然后顺带也把人民币的影响力，扩大到我们每一个贸易版图。也只有我们建设起人民币自己的经济秩序，当美国要利用关税武器和金融武器制裁我们的时候，我们才能奋起反击。抵御制裁，甚至不战而屈人之兵。
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