作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的绿豆汤
这么多年来，耳机已经成为我们身边不可缺少的一部分。而耳机的产品类型，经历了一个从有线耳机转向真无线耳机（TWS）的过程，无线化的发展趋势也愈加明显。
最近，耳机市场又迎来了劲爆新闻，字节跳动豆包发布了首款AI智能体耳机（Ola Friend），这个耳机接入了豆包大模型，并与豆包App深度结合。这样一来，用户直接可以通过耳机唤起豆包进行对话，比如信息查询、旅游出行等。
据专业机构的统计，上个月具有AI功能的耳机销售额占比已达1.4%，销售额也同比增长了2.5%。全年我国AI耳机的电商市场销量有望突破20万副。
即便如此，AI耳机仍还处于起步阶段。最近，在利好政策不断出台的背景下，资本市场迎来了一波高潮，无线耳机也是从底部爬出。
无线耳机板块涨幅
那么，无线耳机这个行业究竟有投资者认为的这么美好吗？玩家的业绩情况究竟如何？笔者今天就带你来一探究竟。
一、出货量增长，价格下探
行业发展如何，数据最能说明问题。今年二季度，全球真无线耳机（TWS）市场继续保持较为强劲的增长趋势，同比增长率达到12.6%，相较于去年同期增加了750万台。
从玩家的排名上看，苹果作为老大哥，不出意外的以23.1%的市场份额和1680万台的出货量稳居榜首，三星和小米也分别位列二、三位。但如果光看国内市场，小米已经超越华为和苹果，成为了国内第一的无线耳机玩家。
2024年第一季度无线耳机出货量
然而，增长归增长，行业的另外一个趋势就是随着技术的成熟运用，无线耳机产品出厂平均单价在2019年达到峰值后，持续下探，这也反映出这些年玩家的竞争越来越激烈，出厂平均单价今年上半年已经跌破了100元的大关，200元以下价格段的无线耳机出货份额已达到65%，较去年同期增长11%。
所以，玩家们也在不断寻找出路，毕竟消费者对于音质、舒适度和智能化体验的要求也将越来越高。在这样的背景下，开放式真无线耳机就是其中一个重要的方向。从去年年末开始，华为和小米就分别推出了开放式耳机。今年上半年，开放式耳机市场出货量较上年同期增超3倍。
小米的开放式耳机
开放式耳机具有“舒适+安全”的属性，其适合长时间佩戴和运动的时候佩戴。再加上技术的不断成熟，其渗透率能有飞一般的增长。玩家们的动作也很迅速，笔者开篇提到的字节跳动，已经完成对开放式耳机品牌Oladance的收购。在收购前，该耳机玩家被誉为开放式耳机中的"六边形战士"。
二、业绩喜忧参半
在无线耳机价格不断内卷的状态下，可想而知玩家的业绩如何发展。
就比如天键股份（301383）作为行业的ODM玩家，今年上半年耳机产品的毛利率下降了0.83%。而且非常有趣的是，该玩家境内的毛利率更是下降了近7%。说明为了抢占国内的市场，甚至可以牺牲利润。最近，公司取得了便于拆卸电池的无线耳机专利，降低了维修成本，也在用技术不断建立自己的“护城河”。
天键股份净利润情况
除此之外，在耳机领域深耕多年的漫步者（002351）今年上半年，也在大力投入开放式耳机的市场，截至目前已上市的型号达到8款，但是上半年净现金流为-6.98亿元，同比下降了超过700%。
电声产品制造商佳禾智能（300793）也没有好到哪里去，上半年产品综合毛利率下降2.43%，跟天键股份有些类似，境内市场毛利率下滑的更快，接近10%，充分体现出国内玩家竞争的激烈程度。
所以，在开放式耳机释放“鲇鱼效应”后，玩家们也都在转型发展，否则很容易被市场淘汰。
从开放式玩家的竞争情况看，可以简单分成两类：以Oladance为代表的新兴品牌，和以音频厂商（Sony等）与手机品牌（小米、华为等）为代表的知名品牌玩家。像笔者前面提到的字节跳动和漫步者，都在用自己的方式加大对这个领域的投入。
当然，开放式耳机也并不是前景就会一帆风顺。在笔者看来，目前开放式耳机的定价较高，试错成本较大，使得一些潜在用户对尝试开放式耳机持观望态度。未来降本的趋势如何，还是值得进一步观察。
而且开放式耳机目前优势最突出的使用场景是长时间佩戴，但是对于环境噪音的处理没有普通的无线耳机优秀，所以笔者认为目前两种耳机更多的是互补关系，而不是替代关系。
三、产业链齐发力
如果我们拆开开放式耳机的产业链，主控蓝牙芯片可以说是比较核心的零部件之一。
国内玩家也比较争气，中科蓝讯（688332）推出了优化OWS性能的蓝牙音频SoC芯片，自研的OWS音效算法，保障稳定的无线连接和低延时的无线传输。
无独有偶，恒玄科技（688608）Wi-Fi 6芯片在2023年也实现了量产，在国内的竞争中还是有一席之地的。
总而言之，因为产品技术壁垒并不高，无线耳机随着蓝牙5.0技术的广泛普及，这些年已经相较于有线耳机有了大规模的增长。但也正因为门槛不高，现在玩家的竞争已经进入了白热化的阶段。
所以，对于玩家来说，既要守护好注重“性价比”目标用户，也要不断创新升级技术、品质及设计，开拓新的增量空间，实现两条腿走路。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
