美债最大“接盘侠”现身，疯狂购入70%美债，竟不是日本和英国

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美国国债的规模如今已达到35.2万亿美元，这个天文数字足以让人头皮发麻。你或许会想，支撑这样庞大的债务体系的，应该是全球各大经济体的共同努力吧？

按理说，像咱中国、日本这些曾经的美债大买主，本该是这场债务 “游戏” 里的主力队员。可最近几年，我们的动作明显慢下来了。中国不再大手大脚地买，而是有计划地减持美债。日本也悄悄减少持仓，好像在玩一场 “背后捅刀” 的把戏。

全球这些传统的美债债主们一个个都在找退路，生怕自己变成最后那个倒霉的 “接盘侠”。当这些大买家慢慢退出舞台的时候，是谁在默默支撑着这座债务大厦呢？

相比之下，其他国家的债务水平简直就是小巫见大巫。即便是经济大国，如日本、德国，其国债总额与美国相比，依然显得微不足道。

要知道，日本这个“债务之王”，国债总额约为美国的三分之一。而欧洲的各大经济体，虽然债务规模也不小，但与美债的35.2万亿相比，简直就是小菜一碟。

美债的体量惊人，并且在不断膨胀。未来几年，随着各类财政刺激政策的实施和赤字的持续扩大，这个数字很可能进一步冲破40万亿，甚至是50万亿的大关。为何美债会膨胀到如此规模？这种天量债务对美国经济究竟意味着什么？

曾几何时，中国和日本这两位主要海外债主，牢牢占据着美债市场的重要位置。近年来，这两个巨头的态度发生了微妙的变化。我国是曾经的最大美债持有国，现在已经开始悄悄改变策略了。

十年前，中国持有的美债有 1.3 万亿美元那么多，但随着全球经济形势一变再变，还有自身战略需求也调整了，中国就慢慢减少了美债的持仓量。现在，这个数字已经缩到 7802 亿美元。

中国减少美债持仓，可不只是为了把外汇储备的结构弄得更好看，更是为了降低对美元资产的依赖，让经济更自主，抗风险能力也更强。

再看看日本，这个美国的老盟友，在美债市场上的表现有点像 “背后捅刀” 。虽然日本还是美债的最大海外持有国，可最近几年，日本央行为了保住日元汇率，减少了美债持仓。

这种行为看着好像不明显，实际上是日本在全球金融压力下的自我保护办法。日元的贬值压力让日本不得不在美债市场上退让，就算这意味着和美国有那么点小摩擦。

这些变化的背后其实反映出全球央行对美债市场风险越来越警惕。各国央行越来越明白，美债市场虽然很大，但可不是坚不可摧的。正因为这样，全球主要央行纷纷调整策略，减少对美债的依赖，把更多资源投到更安全的避险资产里，比如黄金储备。

随着全球主要债主纷纷退场，美债市场的风险是否正在积聚，而这场看似平静的风暴，又会在何时爆发？

美国国债市场上的一个出人意料的发现，简直让人目瞪口呆 —— 美债的最大买家竟然不是全球那些大经济体，而是美国国内的投资者。原本大家都觉得随着全球债主们慢慢减持，美债需求会出现大空缺，哪想到美国国内的资金竟然扛起了这个重担。

养老基金、共同基金、保险公司，甚至普通的家庭和个人，都一窝蜂地冲向美债市场，就好像找到了个肯定能赚大钱的宝贝似的。

在高通胀的大背景下，这样的行为看着挺反常，可实际上有它背后深深的动机。首先，美债那高高的利率可是个超级大诱惑。5% 的收益率，在当下全球经济环境里，那可太吸引人。对于那些一心想找稳定收益的投资者来说，美债无疑是个超棒的选择。

其次，美债的信用背书虽然遭到好多质疑，但还是被认为是全球最安全的资产之一呢。对于那些想在一片不确定中找个安全地方的资金来说，美债就是个 “低风险高回报” 的好目标。这种疯狂的接盘行为，是否真的毫无风险？深究其背后，潜在的系统性风险逐渐浮出水面。

特别是对于那些大量持有美债的养老基金等机构来说，如果未来美债市场发生动荡，这些机构将首当其冲地承受冲击。美债利率的上升虽然短期内看似增加了收益，但随着通胀持续走高，实际收益率却在不断下降。

更让人担心的是，一旦美国经济往下滑，或者财政赤字严重了，美债的信用评级可能会被往下调，到那时候债券价格暴跌，持有者可就要面临巨大的资本损失。国内投资者的疯狂买单，是否会成为未来金融危机的导火索？

现在呀，美债的利息支出一年比一年高，都快接近 1 万亿美元这个大关了。这笔利息，随时都可能给已经压力山大的财政赤字再添更大的麻烦。财政收入虽然每年大概有 4 万亿美元，可支出却不停地膨胀，都到 6 万亿美元了，赤字规模也跟着往上涨，达到了 1.6 万亿美元这么惊人的水平。美债增长的脚步，何时才能停下？