昨天A股市场普涨式反弹，市场交投非常活跃，赚钱效应也不差。不过投资者的信心仍然没有完全恢复，尤其不少散户朋友担心今天的黑周四魔咒，以及明天的期指交割日，这或许是造成今天A股市场全日窄幅震荡的原因之一。
对于期指交割日，其实旌扬之前专门分析过。根据旌扬观察统计，以前期指交割日附近，A股市场的震荡幅度确实会更大。但是从2024年开始，期指交割日对A股市场短期走势的影响已经越来越小了。至于说影响为什么会变小？在旌扬看来，这多半是因为散户普遍对期指交割日的警惕度提高，加大了主力割韭菜的难度，所以主力不得不改变打法。
说回到今天的盘面上来。今天不仅大盘的震荡幅度不大，上下只有20个点，而且个股普遍涨跌幅也都不大，上涨和下跌在2个点之内的个股数量超过3500家，绝大多数个股都是窄幅震荡状态。
虽然整个盘面看上去波澜不惊，但是有几个积极信号却值得大家高度重视：
第一，外围市场对A股的虹吸效应减弱。在昨天下午《A股巨震风险警报解除！3板块倒车接人后将加速大涨！请坐稳扶好！》一文中，旌扬和大家聊到了节后港股和A股走势分化的主要原因。港股表现抢眼，一方面是外资持续加仓；另一方面则是不少内资流向港股。这点可以从港交所披露的南向资金数据上看出来。仅本周二，南向资金净流入港股就高达224亿港元，这也是春节后南向资金第三次突破百亿港元关口。所以港股连续走强，就会对A股形成虹吸效应。
不过在旌扬看来，即便如此，港股和A股之间的分化也不会越来越大，不存在港股连续单边大涨，A股原地踏步的情况。这是因为港股和A股本身都是中国资产，当港股估值偏高时，资金就会回流位置相对较低的A股，最终会形成港股带动A股走强的局面。
话音刚落，今天港股开始高位震荡。有消息显示，今早阿里巴巴180万股股票在香港进行大宗交易，这导致阿里港股早盘一度重挫，并带弱恒生科技股指。好在盘中跌幅并未扩大，但近期单边走强的恒生科技股指，还是跌穿了5日线支撑位，单边上行趋势被打破，接下来可能会是一段高位震荡走势。
值得注意的是，在港股高位中阴震荡时，今天A股并未被拖累回调。这就表明，当A股和港股分化加剧后，有部分资金会选择高低切，拉近两边的距离。那么港股对A股的虹吸压力，暂时也会减小。
除了港股外，A股最大的竞争对手其实是国债。过去几年国债价格持续上行，有大量资金从A股市场流出，选择买入国债避险。而且这部分资金还都是银行、保险中的大资金，也是监管层最喜欢的长线资本。为了给国债市场降温，引导这部分资金回流股市，去年央行没少发文，但效果甚微。一些银行甚至冒着被罚的风险，继续增持国债。也可以说，以前国债对A股的虹吸压力是最大的。
但是最近一段时间，情况出现了明显变化。我们从国债期货的走势可以看出，今年年初开始，国债期货上行步伐就明显放缓了。1月3日之后，国债期货始终保持高位巨量震荡，这种高位放量震荡的走势，如果放在股市里，就是主力出货的信号。春节之后，股市交投明显更加活跃，国债期货价格开始稳步下行，今天30年期国债放量中阴回调，收在30日线之下。从技术形态上看，国债期货的上行趋势已经被破坏殆尽。
再加上前面几天旌扬和大家提到的已经转弱的跨境ETF，此前对A股有虹吸压力的三大方向，对场外资金的吸引力都已经明显下降。如果未来一段时间A股市场继续稳步上行，这就不排除一些资金会从这几个方向中撤离，回流A股市场。
第二，科技股主线走势中规中矩。昨天下午的文章中，旌扬也重点和大家聊到过市场格局的问题。在旌扬看来，以人工智能为首的科技股只要不转弱，A股大盘就不会出现太大的系统性风险。这是因为现在科技股规模越来越大，科技股震荡会对整个市场造成直接影响。不仅如此，科技股强弱还是衡量市场赚钱效应的关键指标，只有当科技股表现不差时，场外资金才愿意进场，大盘就算有调整，也会因为有资金承接而锁死下跌空间。
昨天机器人、半导体、人工智能、无人驾驶等科技股主线热点集体走强，带动大盘稳步反弹。今天这几个主线热点的涨幅虽然有所收窄，但却并未掉头回调。与此同时，AI眼镜、脑机接口、消费电子、智能医疗等科技股分支出现轮动上行。由此可以看出，短线热点仍然集中在科技股上，市场人气就不会太差。
第三，市场短期消息面一致向好，潜在利空不多。在今早的【A股猛料】中，旌扬分享了昨天收盘后的四条政策面利好，其中备受市场关注的是《2025年稳外资行动方案》。在旌扬看来，国办这两天重新提到稳外资，引导更多优质外资长期投资我国上市公司，很明显是因为节后大量外资在买入中国资产。节后A股和港股稳步走强，外资做出的贡献不少。所以借外资来提振资本市场，起码目前来说是行之有效的。
在政策利好方面，不得不提的是3月初的重要大会。每年3月初的大会，都将在资本市场掀起一股投资热潮。去年上面重点提到的是新质生产力，随后几个月低空经济、机器人、半导体等板块连续大涨。今年3月重要大会同样会给市场带来乐观预期，而焦点必定还是在科技股上。
除了这些宏观政策利好外，近期一些行业消息，尤其是与科技股相关的行业利好非常密集，这也会对后期A股走势带来有力支持。比如这两天网上关于宇树科技人形机器人的几个短视频，人形机器人可以攀登百级楼梯，还可以做出各种舞蹈动作，化身为功夫大师等等。这些消息都会对机器人板块构成利好。再比如今天华为正式发布的DCS AI解决方案，并针对DeepSeek推出FusionCube A3000训/推超融合一体机，适配DeepSeek V3&R1及蒸馏模型，支持私有化部署等。这类消息利好DeepSeek概念、云计算等，也都是近期A股市场的科技股主线。
至于利空，主要还是来自于美国。一是特朗普表示，将于下个月或更早宣布对汽车、半导体、芯片等商品的关税；二是美联储的降息预期可能会下降。不过这些利空大家已经审美疲劳了，对资本市场的影响就不会太大。
最后旌扬再来说说后面几天大盘的走势。
按照旌扬上文分析，大盘走势要看科技股脸色，而科技股中最重要的就是人工智能，然后是机器人。人工智能方面，在周二出现单日重挫，但周三已经快速企稳，后面几天不会再次大跌。机器人方面，昨天长阳大涨，今天继续冲高，目前存在小幅超买，未来几天有震荡的需求，回撤或能在5日线之上企稳。
由于科技股整体还算稳定，但去年10月平台压力位较难突破，所以未来几天大盘碎步上行，或继续横盘震荡的概率更大。
