本周开局金融市场遇到了意外行情,周六特朗普遭暗杀未遂后,民意进一步向共和党倾斜,特朗普赢得选举的预期大增。在周一亚洲交易早盘,美元兑多数主要货币出现反弹。虽然债券交易员已经预计到2024年至少会有两次降息,但特朗普当选几率的大幅上升可能会推动美联储在更长时间内维持利率不变。
自从美国总统拜登在上个月的辩论中表现不佳危及其连任竞选以来,市场正在加大特朗普胜选的押注,金融市场也持续做出回应。美元在当时跟随走高,债券收益率飙升,因为市场预期他在第一个任期内通过的减税政策将被延长,并扩大赤字。投资者很快开始接受一种押注,即买入期限较短的票据,卖出期限较长的票据,即所谓的“陡峭交易”。
特朗普遇袭事件进一步增加了共和党大获全胜的可能性,但可以肯定的是,距离美国大选还有近四个月的时间,仍具有很多的不确定性。彭博评论指出,政治暴力的出现可能会加深人们对美国不稳定的担忧,并促使投资者转向避险资产,这可能会使在大选前夕已经形成的一些市场头寸蒙上阴影。
虽然9月份10年期美国国债期货合约在亚洲早盘交易中下跌,但当投资者寻求暂时的安全时,美国政府债券往往会反弹,因此这可能会扭曲美国国债市场上的特朗普交易,这种交易依赖于收益率曲线将变陡的押注,因为人们预期特朗普的财政和贸易政策将加剧通胀压力,导致长期债券表现不佳。如果宽松的财政政策使债券收益率保持在高位,美元将会升值。
分析人士警告,特朗普征收全面关税、延长减税和限制移民的计划将导致通货膨胀,可能会打击人们对美联储更大幅度降息的希望。特朗普若获胜可能尝试削弱美联储独立性的举动,届时会引发市场的担忧,即美联储将通过购买更多美国国债和加剧通胀以将美国债务货币化。
从周一的走势来看,金融市场对于事件的反应较为平静,尽管金价已重返历史高点附近,但其三个月隐含波动率和偏度一直维持在窄幅区间内。不过接下来,基于美国大选期间可能发生一些意外事件,金融市场对于美元、黄金和美国国债的需求会倾向上升。所对应的是,美国股市会跟随共和党胜选可能性上升而回软。
虽然交易员们普遍认为,从长远来看,特朗普遭到袭击不会破坏股市的轨迹,但近期价格波动可能会加大。鉴于人工智能股票的强势,以及利率上升和政治不确定性带来的风险,市场一直在与估值过高的担忧作斗争。但投资者也一直预计,银行、医疗保健和石油行业的股票将从特朗普的胜利中受益,这些板块可能会做出更多的反弹。
此外,一些投资者可能希望提前获利,或者对在已经拥挤的仓位中进一步买入持谨慎态度。因此,部分人可能会选择大型股等防御型股票,在收益率曲线趋陡的情况下表现良好的股票,尤其是金融类股会更加受到青睐。