京沪高铁是中国首家上市的高铁公司，是中国铁路最优质的核心资产，也是首条盈利且最繁忙的高铁！ 公司主营业务为高铁旅客运输，具体主要包括：为乘坐列车的旅客提供高铁运输服务并收取票价款； 其他铁路运输企业的列车在京沪高速铁路上运行时，向其提供线路使用,接触网使用等服务并收取相应费用等。京沪高铁于2011年6.30日开通，全长1318公里，列车最高时速350公里/小时，是连接京津冀与长三角两大都市圈的重要通道之一； 目前中国高铁在一些技术上是领先国内外同行的，而做为展示中国高铁这张金名片的京沪高铁，地位显得由为重要，公司上市及良好的运行，则更能彰显其中国高铁实力！

接下来我们将了解下这家公司到底是一家什么样的公司，有什么与众不同的特别之处和实力；

1. 首先我们看一下历史背景：2008年1月由中国铁投、京投公司、津投公司、上海申铁、河北建投、山东高速、安徽投资、江苏交通、南京铁投作为其出资人代表和平安资管、社保基金共同签署《发起人协议》，以发起设立方式设立京沪高铁公司！因出资人是各地方政府，因此征地拆迁由各省市政府指定的单位负责并与公司签订征地拆迁协议，费用由各省市出资人代表承担，并作为资本金入股。

08年1月注册资本20亿，实收资本4亿元；

09年12月新增注册资本1130亿，注册资本达1150亿；

16年9月调整股比、注册资本及实收资本增至1,306.24亿元；

19年1月，股东变更，股权转让（无偿划转）且减少注册资本至400亿元；

19年9月，土地作价出资转增国家资本金，增加注册资本至428.21亿元；

2020年1月完成了公开发行628,563.00万股人民币普通股股票，每股面值为人民币1元，发行价格为每股人民币4.88元。本次发行完成后本公司股本为491.06亿。

这期间公司资本一再调整，各方利益都要平衡，最终在20年完成了上市，募集了306.75亿元，募资规模在当时位居近十年第二；以23天闪速过会，首次突破新股发行23倍市盈率天花板。

2. 公司资料及股东情况：办公地址北京市海淀区北蜂窝路5号院1号写字楼第三、四层，员工数只有57人； 董事长及法人代表：刘洪润； 副董事长：邵长虹（总经理）、万放； 董事：钱永祥、黄桂章、赵军、王永平（职工董事、副总经理）；总会计师：温伟明；董事会秘书：赵非。 员工数只有57人其中管理人员25人、财务人员11人、技术人员21人，看样子除了这几个挂职的，其他都是代包，协议及临时工啊！ 管理层大致看了下，基本都是铁路系统的出身的，年纪都不大，60岁不到，资历都很深，可见京沪高铁在国家铁路系统中的地位！

股东数20年上市时(1.16日)157.76万户，到3.31日上市后57.21万户；到现在21年三季报股东数是32.2万户，少了43.72%；于此相反的是机构持股20年中报362家持股7.09亿股，到了21年中报233家持股220.7亿股（占流通80.77%），显然筹码更加集中在少量机构手中了（总股数491.06亿股，流动股数273.29亿股），但就是不知道这大半年之后有多少机构变更了持股比例。

第一大股东中国铁路投资有限公司（中国国家铁路集团100%控股）持股213.1亿（43.39%），平安资管49亿股（占比9.98%），社保基金30.62亿股(占比6.24%)，然后是江苏铁路集团4.77%，上海申铁4.57%，南京铁路4.38%，天津铁路3.92，山东铁路3.77%，中银投资3.25%，北京基础设施投资1.77%；这十大股东合计占比86.04%。22年1.10日发布平安资管减持了9124.45万股占比降到9.79%，其它没有过多的发布，不知道这前十家起了多少变化。

参控公司只有一家：京福铁路客运专线安徽有限责任公司，参控比例65.08%，投资金额475.66亿元；合肥至蚌埠铁路客运专线、合肥至福州铁路客运专线安徽段、商丘至合肥至杭州铁路安徽段、郑州至阜阳铁路安徽段的建设;旅客及货物运输；据说京福铁路业绩不太好！

3. 经营性质：公司经营按行业分是铁路运输248.4亿、毛利率30.22%和其他业务4.001亿，毛利率99.03%，说明主业就是铁路运输，毛利率就在30%左右，基本没有其他收入了； 按产品分是路网服务172.3亿，客运业务76.09亿，其他业务4.001亿，

客运业务：是为乘坐列车的旅客提供高铁运输服务并收取票价款；

路网服务：是其他铁路运输企业担当的列车在京沪高速铁路上运行时，向其提供线路使用、接触网使用等服务并收取相应费用等。

20年受新冠影响很大：营收19年348.6亿，而20年只有252.4亿；利润19年110.7亿，而20年只有32.29亿；毛利率19年51.12%，20年只有31.31%； 而营业总成本19年202.77亿（营业成本181.72亿），而20年有212.14亿（营业成本173.36亿）； 充分说明受新冠影响不止航空业，铁路和公路也受到了极大影响，而成本却并没有下降，直接导致利润和毛利率大幅下降！从而间接影响股价和市盈率的变化。

前五名客户销售额1,468,335.97 万元，占年度销售总额 58.18%；其中前五名客户销售额中关联方销售额1,468,335.97 万元，占年度销售总额58.18%。

前五名供应商采购额1,241,196.91万元，占年度采购总额 99.83%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额965,874.51万元，占年度采购总额77.69%。

前五大供应商：国铁集团下属单位，国家电网有限公司下属单位，中铁电气化局集团，南京华润热电有限公司，上海城投水务(集团)有限公司；

前五大客户：上海局集团，济南局集团，北京局集团，沈阳局集团，郑州局集团；

4. 资本运作：20年1月份上市募集资金306.34亿元，而21年4月份收购京福铁路客运专线安徽有限责任公司65.0759%股权，花了306.34亿元；

关联交易：2022年-2024年预计与中国铁路北京局集团有限公司,中国铁路济南局集团有限公司,中国铁路上海局集团有限公司发生委托运输管理,更新改造等关联交易金额为265.62亿元。

分红20年分了25.93亿每股0.0528元（股息率0.83%），21年分了16.16亿每股0.0329元（股息率0.67%），合计42.09亿；

19年利润110.7亿，20年利润32.29亿，21年快报48.45亿，合计有191.44亿；

到21年9月30日：现金及现金等价物余额有115.72亿元，总体看来近两年京沪高铁还是有些缺钱啊！ 原来预计每年近百亿元左右的现金收入，受新冠影响，现金奶牛变成现金羊羔了。

5. 行业估值及京沪高铁利润估值状态！

铁路运输行业有七家市值是：京沪高铁2342亿（市盈率40.9倍、市净率1.26倍）；

大泰铁路1020亿（市盈率8.24倍、市净率0.85倍），中铁特货233.3亿（市盈率77.98倍、市净率1.3倍）；

广深铁路153.7亿（市盈率-15.87倍、市净率0.56倍），淮河能源125.9亿（市盈率29.03倍、市净率1.28倍）；

铁龙物流66.32亿（市盈率18.72倍、市净率1.03倍），西部创业61.98亿（市盈率27.23倍、市净率1.16倍）；

这样看来盈利能力较好的京沪高铁市净率1.26并不算高，至少合理吧！20年利润32.29亿，21年利润48.15亿，说明疫情影响已减弱，盈利能力慢慢的回升了！ 那么利润回归到19年110.7亿是迟早的事，随着中国经济恢复稳健增长，疫情的结束和全面开放的到来，再加上航空事件，有理由相信铁路行业，恢复原增长会领先于其他行业！而做为铁路龙头京沪高铁一定会受益于前。