今天这A股真是跌宕起伏，信息量大爆炸。午后，A股继续狂飙，沪指大涨近4%，创业板指暴涨5%。多久没见过这架势了。

我知道你们很急，但先别急，我来给大家好好梳理一下，A股真的要否极泰来了吗？

一、领导用心良苦，特意在开盘前，批量祭出重磅利好，A股满血复活

首先，今天这场新闻发布会，难得聚齐了金融主管部门的三个“一号位”，而且是临时安排的。我原以为主要是用大喇叭喊喊话，没想到，竟然直接祭出了一大批重磅政策，有些是之前的几个传闻应验落地了，还有一些是超预期的，总之这次组合拳的力度挺大，拯救A股的意图非常明显。

具体出了哪些政策？我简明扼要地列一下：

1、降准。近期将下调存准率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性1万亿元。并且，视市场流动性状况，年底之前可能还会进一步降准0.25-0.5个百分点。

2、降息。七天逆回购操作利率（目前的政策利率）下调20个基点，引导LPR和存款利率同步下行，同时引导存量房贷利率下调大概50个基点左右。

3、平准基金。潘行长说，正在研究。

4、大资金入市。有实际动作了。除了汇金公司等GJD要加大力度增持A股外，央妈还首次创设新型工具，支持A股。

具体方式是，证券、基金、保险公司可以以自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，这将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持，而且关键是，以此方式获取的资金，只能用于投资股市。

潘行长说了，首批规模5000亿，效果好的话，可以再来5000亿，或者第三个5000亿。理论上，子弹无限。

5、支持楼市。全国层面不再区分首套房二套房，统一最低首付比例全部为15%。之前二套房是25%。

早上，A股三大指数集体高开1个多点，但很快就回落了。当时只公布了第1、2、5条内容，算是基本在之前的传闻预期范围内，所以不少资金选择了sell the news（卖在消息落地时）。

就在所有人都以为，A股又要闹出个大笑话时，上面大资金入市，以及平准基金正在研究的消息出来，特别是针对金融机构首次创设了互换便利工具，金融板块就开始狂飙，进而带动市场二次上攻，这一次，市场开始明显放量。

截至下午2点，沪指涨3.66%，创业板指大涨5.02%，全市场5100股飘红，各大板块全线上涨，全A等权指数涨3.08%。成交量比昨天同期放量3350亿，预计全天在9000亿水平，很难得了。

二、这次发布会，会成为A股的转折点吗？

小转折可以有，大转折嘛，还要观察。用一句更通俗的话说就是，大概率有反弹，但暂时没看到“反转”。

市场处在历史估值低位，成交也缩到了地量，所以只要外部利好给到位，情绪就可以阶段性扭转。

而大转折，对引擎的要求就更高，要么是经济复苏带来的周期性上升，要么是有大的产业逻辑助推，比如00年的互联网、21年的新能源，再要么，就是某项大改革，让社会的资源效率或者生产效率大幅提升，比如05年的股权分置改革，16年的供给侧改革。这仨，本质上都是让上市公司基本面往上走。当然，这其间还要有市场流动性的配合。

现在，我们暂时没有看到新的大产业逻辑（科技制造、国产替代还在酝酿中），大改革是有迹象，比如财税改革，但暂时也没有更多的动作。至于经济复苏，就需要更多的数据来验证了。

最关键是，经济复苏，不是金融部门可以单独搞定的，还要看财政爸爸。这次，财政并没有动静，而最近大家预期的是，中央财政需要扩张，包括增加预算、增发国债，并且支持地方化债等等。所以我说，大转折，还要观察。

我估摸着，市场在消化了这波利好情绪后，可能还会有一波下探，后面财政方面的利好，虽迟但到。

在这种预期下，房地产后面还是可以期待一下的。毕竟，房地产依然是经济企稳的关键一环，也是外资判断中国经济形势的核心维度。后面，针对北上广深等超一线大城市的楼市松绑，很可能还会继续出台新政策，市场有这个预期，这也是为什么今天房地产ETF基金（515060）放量大涨2个多点，短线有走出底部的趋势，我会密切关注。

不只是房地产，这波政策利好，也会明显提高市场的风险偏好。之前一直是价值风格压制成长风格，而今天，成长风格重新占据上风，这方面的两只代表性基金，中证1000ETF（159845）、创业板成长ETF（159967）分别大涨了3%和5%左右，非常强势。

总之，最近A股不用太悲观。虽然现在是国庆长假前一周，市场多少会有些资金面上的顾虑，但这次批量政策突然空降，会让资金对节后市场变得更乐观一些，所以这次的节前交易可能会比较平稳，卖压可能会减轻。