五个充足理由：遏制做空动能才能真正提高超级利好的效果

散户：为何我没有资格参与避险机制

体现资本市场交易公平原则的核心是交易制度必须具备充分的衔接性、一致性、对等性。当前我国证券期货期权市场和股票交易市场的交易机制存在严重错配，无形中赋予拥有诸多优势的机构围绕中小投资者索取特别提款权利。这直接导致所有推出的利好举措被完全反噬，甚至带来更多的后遗症。当前，亟待遏制做空动能，巩固来之不易的超级利好效果。

我国股票市场实行的T+1交易和股指期货期权市场实行T+0交易形成巨大反噬效应。当前，我国上市交易的证券金融衍生品都是从美国引进。但是，交易环境和机制大不相同。美国股指期货期权和和股票交易均采用T+0机制。最大优势在于及时纠错。期货交割采取季度交割，大幅度减少股市剧烈震荡周期。这也是美国股市自2008年金融危机以来连续17个年头不断创出历史新高的关键原因之一。但是，我国引进后，股指期货期权变更为月度交割。而期货期权实行T+0交易，与股票现货T+1交易形成的错配。等于我国的证券金融衍生品交割频率超过全球最大的证券市场美国证券金融衍生品的三倍。

而且，全球40多个主要市场都在施行“T+0”交易制度。而且和期货期权市场采取同步交易制度。“T+0”是全球资本市场普遍采用的基础制度。我们无需标新立异。

我国期货期权频繁的月度交割交易机制，不仅无法实现股票市场投资人的及时纠错，相反，与之伴随的自然就是虚假消息满天飞。甚至在每月的交割前后两周的时间内，市场就开始热炒股指期货期权交割的话题。如此一来，每月正常的交易日勉强算一半左右。其余的天数基本就笼罩在股指期货期权所带来的困扰之中。一个国家的股市走势甚至到了被境外设立的富时中国50股指期货指数所遥控的地步。中小投资者更是闻其色变，惶惶不可终日。

如此走势，怎么挣钱？

为体现最起码的公平公正，结合推进引进中长线资金入市的战略，改变当前股指期货期权的月交割制度，实施季度交割，并将期货现货交易日完全同步，为培养市场做多力量奠定基础。

证券交易所采用T+1交易机制，股指期货期权采用T+0交易机制，杠杆便利条件，等同授予机构以少量的资金，利用杠杆优势，撬动大盘指数涨跌，导致个股剧烈动荡，可以不费吹灰之力，反复收割中小投资者。在股票交易采用T+1交易机制的前提下，机构却拥有股指期货期权的T+0交易便利。因为，期货期权的标的都是交易所上市的股票对应的指数。但是，期货期权市场与现货市场用T+0和T+1分割开来，再加上实施涨跌停板交易机制，等于无限放大了对冲机制收割中小投资者的威力。这种非对等交易机制，导致占比99%的中小投资者缺失无法及时纠错止损的权利，而当前存在的涨跌停板交易机制，更是无限放大机构所拥有的资金优势，等同于引导机构肆意围猎中小投资者追涨杀跌。

自2015年以来，我国股市始终处于3000点保卫战。追根溯源，股指期货期权的泛滥蔓延是制约股指裹足不前的关键原因之一。

我国股指期货合约最后交易日价格涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。最后交易日即为交割日，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。股票交易却采取±10%的涨跌停板幅度，相差幅度100%。这完全是变相鼓励机构大肆操纵指数和个股的手段。人为割裂相互反噬的T+0和T＋1两套交易机制所必然结果是，期货期权市场的机构，利用T+0的独享便利，结合转融通、融资融券、股指期货期权，涨跌停板等垄断手段，共同形成机构引诱散户追涨杀跌操纵股价的有力武器。

我国现有证券金融衍生品的弊端已经导致机构和散户形成完全对立的两个阵营，根本无法形成双赢局面。广大中小投资者缺失资金优势、信息优势、杠杆优势、交易工具优势、多空通吃优势、报团取暖优势、融资融券优势，实际等同于向完全垄断这些资源的机构赋予他们专门洗劫弱势投资者的特权。关键原因在于金融衍生品交易完全充当了机构围猎散户的工具。目前，中金所的期货期权、交易所的ETF期权三大交易机制，均采取50万元的入围门槛限制。意味着99%的中小投资者完全被拒之门外。目前股指期货期权已经覆盖80%的市值。证券金融衍生品交易将所有的中小投资者拒之门外，本身就说明存在制度缺陷。

让金牛奋蹄吧！

而最大的核心症结在于，监管机构认为设立衍生品是有利于管控风险，不让中小投资者参与还是有利于管控风险的逻辑是错误的。不仅难以自圆其说，甚至强词夺理。既然认为期货期权能够满足不同投资者的需求，对冲风险，降低风险，那么，将所有的中小投资者拒之门外，至少说明保护中小投资者就是一句空话。

由此带来的直接结果，所有的中小投资者都毫无避险机制庇护。等于彻底剥夺了他们及时纠错和风险对冲的权利，也就只能身陷机构所主导的暴涨暴跌之中被动挨宰。

可以说，2023年以来，国家从不同层面出台的超级利好数不胜数。但是，上证指数依然难以摆脱3000点的纠缠。中国股市的确到了对一切做空手段痛下决心整治的时候了！