节前有一则消息在市场上引起了各路大V的广泛热议，就是央行表示，未来准备在二级市场买入国债!唐门没有第一时间来写文章聊这个事情，因为我不想蹭热度为了聊而聊，而且我也想看看在网络平台上到底有多少大V是有真水平能把这个事情讲明白。总体看了一下，主流观点有这么几个，第一，有人说我们以后人民币印钞要从过去锚定美元的外汇储备转向锚定国债；第二，有人说这是财政赤字货币化，量化宽松要从锚定我们的美元外汇储备变成无锚定印钞，我们即将进入财富贬值大通胀时代；第三，还有人说我们央行亲自下场购买国债，只是丰富货币政策工具箱中的一项措举，跟鹰酱的QE有着本质的区别。唐门认为，这三种观点都没有阐述清楚央行购买国债的真实意图和意义，而且把网上这些普通人给听的是云里雾里或误导了某一部分人对以后的一些投资理财的决策。乘着五一假期没什么事，唐门就给大家重新梳理讲讲这个事情。 我们先来搞清楚什么是国债？国债就是一个国家对外借的债，有对内借的和对外借的两种。当前世界上主要经济体的国债规模都在飙升，世界上国债规模最大的两个国家是鹰酱和小日子。鹰酱的债务规模高达35万亿美元，小日子的债务规模折合美元高达6.5万亿左右，可能有些人看到这会说，小日子国债数字比起鹰酱来并不高啊，但大家要了解，小日子现在的国债规模跟上世纪九十年代比扩大了10倍，而且小日子的国债规模已经超过了其GDP的2.5倍，属于超负债状态。 为什么鹰酱和小日子要借这么多钱？这还要从古典经济学和凯恩斯主义经济学说起。古典经济学认为:市场上的供给能自然产生需求，意思就是只要你生产出来商品，那就会有人要；市场的自我调节功能是非常强大的，生产不足的时候市场上就有人会自主扩大再生产，市场过剩的时候，就自然会减少产能。所以基于这个观点，古典经济学就认为政府就不应该管控市场，让市场自己去运行，出问题了自己去调节。但是后来人们发现不对劲，随着生产效力的提升，供给的商品越来越多，需求却没有相应的提高，最后每隔几年就会导致一场经济危机，贫富差距越来越大，古典经济学奉行的市场的自我调整能力好像不怎么灵了，如果继续放任市场不管，对整个社会不利，所以后面就出来了一个凯恩斯主义，他认为市场不是完全有效的，需要政府出手干预，碰到经济危机，产业萧条，大量劳动力失业，需求不足，经济陷入到停滞的时候，政府就应该快速的进行调控，国家带头进行投资搞项目，比如基建，修桥铺路等，通过这些手段人为的创造需求，让普通人实现就业，盘活整个经济。但是因为搞基建投资打收益回报率低而且时间长，国家也一时半会支持不了这样大的投入，怎么办？这个时候国债就出现了，以国家信用进行背书，对社会或对国外借钱。 凯恩斯主义刚刚出现的时候，这个策略是很有效的，但是慢慢的最后也出现了问题，第一，国家基建需求量是固定的，建完之后就不用再建了，最后会导致很多重复建设，超前建设等问题，导致国家投资的这些根本就是在亏钱，导致国家背上沉重的债务压力，比如我们过去三十的大搞“铁公机”，现在就出现这个问题，另一个突出问题就是资金空赚，国家借债也都需要付利息的，比像我们的3年期国债固定利息为3.2%，5年期国债固定利息为3.37%。而当国家需要大举借钱发行国债往往是经济不景气的时候，这个时期是市场需求萎缩，上其他投资基本上都不赚钱的时候，那资金为了安全，就都会喜欢去购买国债。这个和我们当下的情况就很相似。央行一直在降息，目的就是为了把存在银行和金融机构的钱赶向实体或者去消费，但是这些金融机构的大资金却大量购买国债套利就是不流向社会。那这个购买国债是怎么套利的呢？举个例子，大家都在买国债，现在拿100万买个3年期国债，3年后能拿到109万，但因为国债是可以交易的，我今天100元买进，过几天我可以103元卖出，几天时间就能稳拿3%的利润，于是大量的银行和金融机构就像炒股一样炒国债，导致央行放的水流不到实体经济里面，反而是在经融系统空转。 另一个就是国债发多了，国债的价格就会下降，那国债的实际收益率就会变高。比如央行发了一堆国债 （最近几年比如抗疫特别国债，抗自然灾害特别国债等等），因为国债发的多，本来100元就能卖出去，现在只能降到95元才能卖出去，那购买国债的人成本下降了，实际上拿到的利息就会高，国债收益率变高了，我买国债就好了，谁还有兴趣去投资实体做生意？那要解决这个国债收益率过高的问题，就只能减少市场上的国债数量，怎么办？只能是央行下场购买国债，只要央行直接购买，并且直接是108元买进，社会资金，金融机构也只能用这个价格买入，三年后你也就只能拿到109元，那国债的实际收益率就将非常低了，基本上没利可图，那资金炒作国债的积极性就会下降，倒逼银行和金融机构让资金流向实体经济。央行大量的购买国债，市场上供应就相应的减少，国债价格就会上涨，那国债的实际收益率就会下降，那相应的整个社会的融资成本就会下降，社会融资成本下降，大家才有动力借钱投资。那么为什么以前我们没听说过央行亲自购买国债呢？因为我们的法律规定了央行不能自己购买国债。而这次开放了这个口子，只是为了解决当前资金在金融系统空转，把资金赶进实体，刺激消费的手段。 而至于网上大多数人认为的中国未来将以国债为锚定物进行印钞，完全是无稽之谈。有这种观点的人是受鹰酱国的影响，当下鹰酱国正在开启的无限印钞模式实际上锚定的就是美国国债。大家都知道，布雷顿森林体系崩溃之后，美元就不再锚定黄金，然后鹰酱给美元找了一个新的锚定物石油，但是全球每年石油的产量也是相对固定的，也跟不上美元的印钞速度，但是为什么美元的信用没有崩盘，美元没有贬值，鹰酱国的通胀没有脱缰，核心就在美债身上，因为美债的50%是被全球其他国家给买走了，鹰酱有一句很著名的话:美元是我们的，债务是全球的！正是美债一半在其他国家手里，鹰酱才能实际上锚定美债进行无限印钞。那么反观我们，中国的国债90%以上是被国内机构和个人买走了，国际上流通的并不多，我们自己锚定自己的债务开启无限印钞只是自嗨，最后的结果就是我们国内的通胀将一发不可收拾，普通人的财富被洗劫一空。所以说那些说未来我们要锚定国债印钞的人，都是知其然不知其所以然，看到鹰酱能这样干以为我们央行开始购买国债了，也以为中国可以这么干。 至于说我们将开启无锚定印钞的量化宽松时代，唐门认为那更是不知所谓，美元强大如斯，还得给它找一个锚定物，凭什么人民币就可以无锚印钞？没有锚定物的人民币谁认呢？好了今天唐门就和大家聊这么多，觉得能让你恍然大悟和有用的，看完之后关注唐门并点赞。