端午过后，随着新麦收获加速，小麦市场也刮起了一阵旋风。

当然，这阵风主要还是政策端的给力。

首先是储备库积极入市开收，与新麦收获完美对接。紧接着增储开收，从第一批到第二批，再到第三批，现在据说第四批也已经开始了。

随着政策端这么大力的提振，小麦也终于止跌回涨了。

而近日，轮换小麦又再次溢价成交，也令市场为之一振。

消息显示，河南漯河市储备粮有限公司销售2020、2021年小麦4400吨，底价2420元/吨，成交价2420-2430元/吨，溢价约10元/吨；

天津运东粮食储备有限公司竞价销售2022年国标二等硬质白小麦6990吨，底价2370元/吨，成交价2430元/吨，溢价60元/吨；

销售2019年天津产国标二等硬质白小麦7608吨，底价2370元/吨，成交价2440-2450元/吨，最高溢价达到了80元/吨。

这也是继小麦走跌后，小麦拍卖再次出现溢价，且溢价幅度也超出了市场预料。

可见，在政策的硬性提振下，小麦的势头根本挡不住。但这个“势头”可能和大家以为的不太一样。

很多人认为，小麦的“势头”就是上涨，这是不确切的，更确切的说，小麦的“势头”整体的一个大趋势，包括几个点：

第一，小麦价格会回升到合理区间。

从政策接二连三的动作来看，对小麦的意图很明显，参考玉米的情况，就是要把小麦价格托到一个合理区间。

有人说什么叫合理区间？

就是根据供需大行情，以及考虑到农民的种植成本及收益而形成的一个价格区间，为的是农民有粮卖得出，同时也稳定种粮积极性。

那么，目前来看，这个合理区间目前就在1.2-1.25/斤左右，而目前储备库收购价格也基本就在这个范围。

所以从储备库收购价格一级级倒推，基本就是小麦的价格区间了。

而在政策这样大力的带动下，小麦也必然会回到这个所谓的合理价格区间。

第二，收粮主体早晚要入市。

政策这么大力动作的另一个意图，就是要引导多元收粮主体入场，这一点也和玉米是一样的道理。

虽然说收粮主体大多还在观望，但是入市是早晚的事。

因为今年小麦收获较快，基层的惜售情绪也不太高，再加上储备库这么大肆开收，小麦的政策性流动是很快的。

尤其现在小麦收获已超过96%，收粮主体不会一直观望，眼睁睁看着好小麦被收走，最后自己没了机会。

所以，收购主体入市也是早晚的事。

第三，上涨，但不等于大涨。

很多人以为，在这样的大力提振下，小麦就要大涨了。

但是上涨并不等于大涨，并且我们也不认为小麦具备大涨的条件。

一方面，虽然政策端猛使劲，但改变的也只是阶段性的行情，而小麦的供需格局并没有改变，依然是供强需弱，所以这就很大程度限制了小麦的上行空间。

面粉消费强也好、弱也罢，基本变化幅度不会太大，而虽然部分地区小麦已具备替代优势，但饲料企业可选择的替代谷物并不少，小麦并不是唯一，所以饲用方面，小麦的替代也有限。

另一方面，今年小麦产质双增，且还有大量停拍的小麦还要复拍，所以小麦的整体供应并不短缺。

这也就限制了小麦的上行空间。

最后，陈麦是否还有机会，值得探讨。

从这次轮换小麦拍卖溢价成交来看，似乎陈麦开始受欢迎了。

而算算时间，也确实到了该补库的时候了，所以接下来陈麦的行情可能会有一定改观，但这个程度有多大，不好说。

因为消费不旺，面粉企业开机率在走低，所以对陈麦需求也就不积极，所以陈麦的机会可能会很短暂。

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