昨天是上半年的最后一天，国家统计局发布了6月份的制造业采购经理人指数为49.5%，与上个月持平，应该说这是PMI数据连续2个月在枯荣线50以下了。我国的制造业PMI在今年2月份的时候最低为49.1%，而到了3月份一下子就上到了50.8%，并且在4月份的时候稳定在了50.4%，本来大家觉得制造业PMI稳定了在了枯荣线以上，谁知道这样的好景就持续了2个月，从5月份开始再度回到了50以下，并且6月份继续呈现弱势的特征。

从制造业PMI的走势看，当前比较有优势的事，虽然说数据滑落到了枯荣线以下，但是这个值非常接近枯荣线，并没有呈现出向下加速扩张的情形，这最起码是好的信号，足以显现了制造业PMI比较弱，而是在稳定区间内的一种弱势，并不是继续强化弱势趋势，这一点还是让人感到欣慰的。

为什么制造业PMI会如此之弱呢，啥信号？

说白了还是需求问题，尽管此前多向稳增长、促进回升的政策出现了发力，但是从实际的结果看，政策的转化效果似乎需要进一步的期待。

因为从生产端来说没有问题，但是当需求不足成了核心要素的时候，只看生产端是没有意义的，目前只有让需求端发力，这样才能形成制造业PMI的彻底走强，并且为形成趋势性逆转奠定坚实的基础。

如果从企业的规模去看，就会发现制造业PMI的分化之处，因为大型企业的PMI为50.1%，已经连续14个月保持在50%以上，生产指数也连续4个月保持在52%以上，说明了大型企业在经济相对较弱的环境下，生产活动显现出了足够的韧性。

但是再看看小企业的6月份的PMI为47.4%，虽然说比5月份回升了0.7%，但是感觉需求方面与大企业依然不在一个起跑线上。

从这些现象看，当前制造业PMI数据持续不能走强，并且回到枯荣线50以上，大型企业是没有问题的，关键还是在于小企业的生产活跃性值得进一步提升，只有不断的扩大市场需求，对小企业来说才会重新焕发生机，小企业的生产活动彻底的活跃了，还有望进一步的扩大就业，从这点来说对小企业的支持力度似乎更需要加大力度了，将小企业的问题解决了，制造业PMI数据应该就重新回稳了。

但是从我自身的理解来看，尽管目前的制造业PMI数据出现了在50以下，但这是可以理解了，过去的几年为什么PMI数据一直很亮眼，核心是有房地产支持，现在这块引擎没有了，相当于市场在转换动能了一样，那么生产指数从旧动能转向新动能肯定是有个巩固期的，如果下一次当我们看到PMI数据连续出现在50以上的时候，最起码可以给我们释放一个信号，那就是经济的新旧动能转换完毕，中国经济迎来新一轮的增长期。

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