一、本周市场回顾：供需博弈下钢价先抑后扬3 月第 3 周，国内钢市呈现 "V 型" 震荡走势。据兰格钢铁数据显示，全国钢材均价微幅下跌 0.1% 至 3645 元 / 吨，其中长材、管材价格小幅回落，板材逆势上涨 0.3%。期货市场上，螺纹主力合约周线虽累计下跌 51 个点，但后三个交易日强势反弹，收复 3250 元关键支撑位，显示市场多空分歧加剧。
二、四大核心变量决定下周走势政策预期升温2025 年政府工作报告明确 "保持流动性合理充裕"，市场对央行降准降息的预期持续发酵。货币政策宽松将直接提振终端需求，尤其是基建、房地产等用钢大户的采购意愿。供给端再现分化受电炉钢大面积亏损影响，螺纹钢周产量环比下降 1.2%，但高炉铁水日均产量攀升至 236.3 万吨高位。随着利润空间收窄，钢厂检修计划增多，预计下周实际供应量增幅有限。需求韧性持续验证社会库存连续 7 周下降，建材日均成交量维持在 10 万吨以上，汽车、家电等制造业用钢需求稳步回升。值得注意的是，清明节前工地备货进入尾声，需求增速或阶段性放缓。成本支撑边际弱化铁矿石价格小幅上涨至 125 美元 / 吨，焦炭价格持稳运行，但废钢价格回落 30 元 / 吨，综合测算吨钢成本环比下降约 50 元。成本重心下移将削弱钢价上行空间。三、分品种走势预测螺纹钢：政策利好与需求见顶博弈，预计震荡区间 3200-3300 元，关注 3250 元支撑力度。热卷：汽车产业链复苏带动，库存去化加快，或冲击 3400 元压力位。中厚板：造船、机械需求支撑，价格重心上移 20-30 元。管材：基建项目集中开工，焊管、无缝管价格或试探性上涨。四、操作建议：把握节奏，注意风险短期来看，市场情绪偏乐观，但需警惕三大风险点：一是地产销售数据不及预期拖累终端需求；二是高炉复产超预期导致供给压力陡增；三是美联储货币政策转向可能引发大宗商品回调。建议贸易商维持合理库存，下游企业按需采购，重点关注 3 月 PMI 数据及央行政策动向。
综上所述，在旺季供需错配与宏观政策托底的双重作用下，下周钢价或呈现 "区间震荡 + 结构性分化" 格局。建议密切跟踪期货盘面资金动向，把握关键价位的波段机会。
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