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钛合金相较于传统不锈钢、铝合金材料，兼具坚固和轻薄等性能优势，当下正快速导入3C领域，头部厂商加速布局：

（1）苹果iPhone15 Pro采用钛金属中框，Apple Watch Ultra采用钛合金外壳。

（2）小米14 Pro钛金属特别版，采用99%钛金属中框。

（3）荣耀Magic Vs2，采用鲁班钛金铰链、轴盖。

（4）三星Galaxy S24 Ultra采用钛合金中框。

（5）OPPO Find N3潜航黑版使用钛合金作为摄像头圆环材质。

钛合金材料解析

钛合金指以钛为基、加入其他元素组成的合金，具备比强度高、耐蚀性好、耐高温等特征，在航空、汽车、化工、石化、医疗等领域应用广泛。

在消费电子领域，手机材料由塑胶、金属向玻璃、陶瓷、合金发展，目前逐渐向钛合金、碳纤维渗透。

相比其他材质，钛合金能够更好地兼具坚固和轻薄特点，从而降低手机的厚度和重量，并提高强度。

消费电子复苏叠加硬件高端化需求，加速钛合金在智能手机的渗透

根据IDC统计，2024年Q1全球智能手机出货量达2.89亿台，同比增长7.78%，随着全球消费复苏，生成式AI在手机的应用持续缩短换机周期，智能手机行业回暖迹象明显，同时高端手机销量占比稳步上升。在此背景下，苹果、小米、三星等手机厂商陆续将钛合金材料应用至其旗舰机型作为卖点，华为、荣耀、Oppo及Vivo有望在未来陆续跟进。我们认为，原料端海绵钛仍将维持供过于求的供需结构，长期稳定低位的原料价格有助于提升3C终端厂商布局钛合金终端设备的积极性，钛合金中框作为智能手机硬件高端化重要变革方向，钛合金手机渗透率或将持续提升。钛合金材料性能卓越，加工难度高，拉动材料、耗材及设备需求增长

钛合金材料性能卓越，兼具轻量化、高强度、抗腐蚀等多项优势。，随着钛合金在智能手机的渗透率持续提升，我们预计钛合金材料需求将持续增长。经测算，我们认为2024-2025年钛原料使用量有望超15,000吨，原料端市场规模有望达30亿元。由于钛合金硬度高，具有高耐热性和低导热率等特点，加工过程存在良率低、耗时长、设备需求量大等难点，我们认为在加工端，刀具耗材和加工设备将充分受益，根据我们的测算：1）智能手机中框市场增量弹性集中于加工环节，预测2025年加工端市场规模有望达431亿元。2）钛合金由于热导率较低且弹性模量大，实际切削磨削过程中加工难度大，刀具损耗严重，刀具使用量显著增加。根据我们测算，预计2025年钛合金手机中框刀具市场规模有望达37亿元。3）根据艾邦高分子，钛合金手机中框加工耗时约为铝合金中框的3-4倍，良率仅为30-40%，CNC钻攻机床需求量将提升。根据华经产业研究院，市场存量手机CNC钻攻机约40万台，叠加考虑存量钻攻机更新需求，我们测算苹果侧钻攻机存在缺口1.34万台，安卓侧钻攻机存在缺口3.63万台，对应钻攻机市场规模达99.4亿元。

相关标的

1.【银邦股份】公司钛铝复合材料可应用在消费电子（手机）领域，去年为小米14钛合金版供货，今年将为H公司Mate70及新一代手表供应重要金属材料。8月29日盘后，银邦股份公布业绩，上半年净利同比大增153.99%。其中，二季度扣非净利润环比大增181%。

2.【哈森股份】公司收购的苏州郎克斯主要从事精密金属结构件的研发、生产与销售，主要为苹果、华为、三星、小米等3C终端品牌提供手机边框代加工服务。

3.【科森科技】公司有智能手机钛合金边框加工工艺。

4.【宇环数控】公司是精密数控磨床和数控研磨抛光设备国内领先企业，公司产品可广泛应用于玻璃、不锈钢、钛合金等硬脆性材料的研磨和抛光，部分机床可用于智能穿戴产品的加工。

5.【思泉新材】公司控股子公司广东思泉主要产品为钛合金结构件，可应用于智能穿戴设备、智能手机等领域，预计2024年第三季度投产。8月29日盘后，公司公告拟以不超过4.2亿元投资精密制造项目，包括年产1440万件的钛合金结构件项目。

6.【创世纪】公司拳头产品钻攻机，已基本实现下游3C核心用户全面覆盖。2024年上半年，钻攻机实现超180%的高增长，未来AI换机潮带来的新增设备需求以及钛合金手机中框渗透率提升，将为钻攻机带来新的市场机遇。

7【鼎泰高科】公司是3D钛合金打印刀具龙头