一、逻辑群说 光伏组件龙头半年报归纳 看到有卖方小伙伴团队，对光伏组件龙头的半年报归纳得很清晰，可供参考： 1.隆基股份：产能扩张放缓，看好BC路线，24年亏损压力较大，PERC产能仍有减值压力，但在手资金行业最为充足，负债率低，出清压力较小。 2.晶科能源：出货量位居第一，持续扩产TOPCon产能，负债率73.2%偏高，产能和成本仍有优势，出清压力较小。 3.天合光能：投产以TOPCon为主，一体化扩产放缓，短期在手资金较为充足，长债较多，海外分销有优势，分布式业务有利润贡献，出清压力较小。 4.晶澳科技：战略稳健，技术路线选择和扩产跟随行业趋势， PERC产能仍有减值压力，但资产结构较为健康，在手现金充足，出清压力较小。 5.阿特斯：不追求产能扩张和市占率，稳健经营，储能业务贡献利润，美国市场占比高，PERC计提充分，出清压力较小。 6.东方日升：选择HJT路线，目前组件面临亏损， PERC产能仍有减值压力，借款较多，大股东质押较多，另有EPC业务增加利润，出清压力中等。 总结一句话就是，都是体量庞大的上市公司，出清难度大，形势实在复杂。 二、市场热点 周一舆情热度： 1、华为产业链 华为将在2024年9月举办多项重要活动，包括9月9日的首届海思全联接大会、9月3日开始的珠峰超冲站发布会，以及9月10-11日在迪拜举行的第九届5G核心网峰会。（深圳华强、科森科技、宝馨科技、新亚制程、铭科精技、卓翼科技等） 2、干细胞 2024年8月31日，《人民日报》健康专栏报道，北京大学人民医院、北京大学第一医院等医院的血液科主任们认为，国内首张干细胞《药品生产许可证》的颁发具有重大意义，它不仅为干细胞药企带来了胜利的曙光，还为那些常规治疗无效的患者带来了新的希望，并激发了科研机构的创新活力。（华南生物、中源协和、冠昊生物、新芝生物、泰林生物、四环生物等） 3、消费电子 苹果计划在9月10日发布新品，预计iPhone 16将引领苹果历史上最大的升级周期；华为在8月28日的发布会上推出了用于穿戴设备的“玄玑感知系统”，并宣布搭载该系统的智能穿戴新品将在9月发布；荣耀官方宣布，将于9月5日在2024德国柏林消费电子展上全球首发折叠屏MagicV3等旗舰产品。（冠石科技、奥克股份、星星科技、鼎龙科技、大富科技、爱司凯、宇晶股份等） 4、两轮车 商务部等5部门联合出台《推动电动自行车以旧换新实施方案》，推动开展电动自行车以旧换新工作。实施方案提出，将老旧锂电池电动自行车换购成铅酸电池自行车的消费者，会适当加大补贴力度。（新日股份、南都电源、天能动力、天能股份、爱玛科技、久祺股份等） 5、空中成像 余承东微博表示，华为最具引领性、创新性、颠覆性的产品来了，我们将科幻变成了现实，市场联想或为空中成像技术（伟时电子、时空科技、丝路视觉、风语筑、朗迪集团、中光学等） 6、公告 全A中报周末已经全部披露。 天茂集团、奥美医疗、保变电气、金安国纪、宏盛股份、华懋科技、铭科精技、日博时尚等 空中成像 事件推动： 今日余承东转发微博称：“华为最具引领性、创新性、颠覆性的产品来了！这是别人想到但做不到的划时代产品，5年的坚持与投入，我们将科幻变成了现实。华为巅峰之作，敬请期待！” 由于此前华为已有空中成像技术报道，网友猜测这个划时代的产品或许是空中成像产品。 值得注意： 目前没有任何石锤与空针成像有相关的消息。 相关概念公司： 伟时电子：投资的东超科技自主研发的可交互空中成像技术处于国际领先地位，东超科技是空中成像技术领军企业。 时空科技：投资北京元新时空科技是对景观照明业务的延伸，通过VR、AR、AI等技术，为公司文旅业务赋能发展新模式。 朗迪集团：公司间接持有及至微4.1%股权，其核心技术应用于车用PGU高亮度激光投影模块以及在穿戴式AR眼镜与视网膜扫描成像技术等。 盈趣科技：其投资的像航科技专注于无介质空气成像技术的研发。像航科技通过自主研发的新型光学材料和技术，实现了无介质浮空投影和交互，其产品已应用于军工安全、车载显示、医疗成像、智能家电、广告和展览展示等领域。 丝路视觉：是一家专注于CG视觉场景综合服务的公司，其服务可以结合全息成像、幻影成像、空气成像等成像技术，并融入互动触摸、体感技术、虚拟/增强/混合现实等互动内容。 联创光电：拥有180度全息投影技术，这项技术能够将特殊制作的视频内容经过单面影像汇聚，在空中形成三维物体的图像，给人一种虚拟物体漂浮在设备中的视觉效果。 中光学：中光学集团的空中成像技术研究与开发目前处于研发阶段，公司正在通过这些技术的研究，探索空中成像技术在不同领域的应用，如视窗全景显示、光场屏等。 亿道信息：亿道信息在空中成像技术方面有所布局，其子公司亿境虚拟在2019年1月8日申请了一种用于增强现实设备的离轴投影光学装置专利。这表明亿道信息正在探索将空间技术应用于可穿戴设备，以增强现实体验。 福耀玻璃：福耀玻璃的汉恩全息技术能够实现悬浮操控和手势操作，其技术原理基于微软Kinect技术，并拥有雾幕成像技术。 风语筑：风语筑在空中成像技术方面有显著的布局和成果。公司拥有全息空中成像相关的技术和专利储备，这为其在空气成像领域的发展提供了技术基础和知识产权保障。 凯盛科技：凯盛科技在空中成像技术方面有显著的研究和应用。公司的空气成像反射膜是空中成像设备的重要组件，这一技术已经实现了稳定销售。 三、热点前瞻 高水平开放推动服务贸易高质量发展 事件驱动： 9月2日，国务院办公厅印发《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》 《意见》的要点梳理： 1、建立健全跨境服务贸易负面清单管理制度。全面实施跨境服务贸易负面清单，建立相应管理制度，负面清单之外的跨境服务贸易按照境内外服务及服务提供者待遇一致原则实施管理。加强各项行政审批、许可、备案等事项与跨境服务贸易负面清单的工作衔接，提升负面清单管理能力，加强重点行业监管，优化资金、技术、人员、数据等要素跨境流动监管。 2、修订鼓励进口服务目录，扩大国内急需的生产性服务进口。聚焦居民消费升级需求，推动医疗健康、文化娱乐等优质生活性服务进口。在具备条件的地区引入国际精品赛事，举办涉外电影展映和交流合作活动，进一步丰富市场供给，推动生活性服务业品质化发展。 3、主动对接（CPTPP）等国际高标准经贸规则，深化国内服务贸易领域改革。参照世界贸易组织《服务贸易国内规制参考文件》，规范服务领域许可、资质和技术标准，简化许可审批程序，提高监管政策透明度，降低跨境服务贸易成本。 4、加快服务外包高端化发展，大力发展生物医药研发外包、数字制造外包，支持云外包、平台分包等服务外包新模式，进一步带动高校毕业生等重点群体就业。 5、便利专业人才跨境流动。为外商投资企业管理人员、技术人员及其随行家属入出境提供便利。畅通外籍高层次人才来华创业渠道，允许境外专业人才按照有关要求取得国内职业资格和特定开放领域就业机会。建立健全境外职业资格证书认可清单，扩大职业资格国际互认试点。 6、推动数据跨境高效便利安全流动。在具备条件的地区开通国际互联网数据专用通道。建立高效便利安全的数据跨境流动机制，高效开展重要数据和个人信息出境安全评估，优化服务贸易数字化发展环境。 7、优化跨境资金流动管理。完善外汇管理措施，探索基于企业信用的分级管理，提高服务贸易及服务领域对外投资的外汇业务便利度。扩大人民币在服务贸易领域的跨境使用，支持开展人民币跨境贸易融资和再融资业务。 8、鼓励传统优势服务出口。进一步完善支持文化贸易高质量发展的政策措施。推动中国武术、围棋等体育服务出口。促进中医药服务贸易健康发展，积极发展“互联网+中医药服务贸易”。支持中华老字号等知名餐饮企业开展中餐品牌国际化经营，提升中华餐饮文化国际影响力。积极运用数字技术、人工智能等创新服务供给，提升服务业国际竞争力。 9、促进服务贸易与货物贸易融合发展。优化保税监管模式，支持各地区依托综合保税区开展“两头在外”的研发、检测、维修、文物及文化艺术品仓储展示等业务。推动服务贸易与高端制造业融合发展，在生物医药、飞机、汽车、工程机械等领域细化出台专项政策举措，支持制造业企业对外提供具有国际竞争力的专业化、综合性服务。 10、发挥京津冀、长三角、粤港澳大湾区及成渝地区双城经济圈等区域优势，建设区域性服务贸易发展公共平台。提升东部地区引领带动作用，培育一批服务贸易标杆城市。 轻工业数字化转型实施方案 事件驱动： 今日，工信部就《轻工业数字化转型实施方案（征求意见稿）》（简称“方案”）公开征求意见，提出目标到2027年，轻工骨干企业基本实现数字化改造全覆盖，轻工重点企业数字化研发设计工具普及率达到90%，关键工序数控化率达到75%。 方案提出了一系列重点任务： 包括编制轻工行业设备更新指南，推动家电、皮革、造纸、五金制品、塑料制品、自行车/电动自行车等行业的研发、生产、检测等关键设备和工艺数字化改造升级。特别提到推广应用可编程逻辑控制器（PLC）、分布式控制系统（DCS）等工业控制系统，以及工业机器人、智能检测装备、制造执行系统（MES）等智能装备和工业软件 相关公司： 宝信软件：公司前瞻布局自主可控中大型PLC，具备全栈国产化工控软硬件产品矩阵。 汇川技术：公司是中小型PLC产品广泛应用于锂电、硅晶、包装印刷、食品饮料、汽车装备等领域。 禾川科技：公司PLC产品是一种功能完善的紧凑型PLC，能为业界领先的输送分散控制等提供高附加值机器控制。 信捷电气：公司PLC产品线型号涵盖XD/XC系列小型PLC、XL系列薄型卡片式PLC以及XG系列中型PLC。 中控技术：公司自动化控制系统板块涵盖分布式控制系统(DCS)、安全仪表系统(SIS)和可编程逻辑控制器(PLC)等产品。 科远智慧：公司分布式控制系统(DCS)在多家大型电厂投运，转型为工业自动化与信息化领军企业， 四、产业跟踪 船舶重工重组：停牌10交易日 事由：为进一步聚焦国家重大战略和兴装强军主责主业、加快船舶总装业务高质量发展、规范同业竞争、提升上市公司经营质量。 方式：由中国船舶通过向中国重工全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工。 方案：本次交易的具体交易方案、换股价格、债权债务处理、员工安置、异议股东保护机制等安排将由双方沟通、论证、协商后，在正式签署的交易协议中进行约定。 停牌：因本次交易尚处于筹划阶段，有关事项尚存不确定性。中国船舶、中国重工自2024年9月3日（星期二）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 船舶板块：持续推荐中国船舶、中国重工、中国动力、中船防务、中国海防 煤炭 为什么大涨？ 1）超跌价值发现：2024年中期业绩陆续公告完毕，以兰花科创、兖矿能源为代表的弹性标的业绩超预期，以及中国神华、中煤能源、陕西煤业为代表的白马标的业绩稳健符合预期，股价超跌后，亟待价值重新发现； 2）红利风格切换：高波动、高成长板块迎来调整，弱现实弱预期冲击，叠加流动性风险，高确定性资产重获资金青睐。煤炭板块高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值突出。 投资建议怎么给？ ①重点配置龙头【中国神华】【陕西煤业】【中煤能源】，经营稳健，穿越周期。 ②重点关注超跌优质煤电一体化公司【新集能源（α将兑现）】【淮河能源】【电投能源】。 ③加强配置焦煤【山西焦煤】【平煤股份】【淮北矿业（α将兑现）】【盘江股份】【潞安环能】，焦煤价格反弹在即。 ④逐步配置动力煤标的【晋控煤业】【山煤国际】【兖矿能源】【广汇能源（α将兑现）】【兰花科创】。 折叠屏UTG专家八月交流要点： 1、折叠屏出货量：23年2100万，24年预计2500万台。H客户目标500万，冲刺800万。24H1已完成230万。份额上预计三星从60%+降至50%，H客户500万对应20%，其他X米、R耀等预计各占3-4%。 2、折叠屏结构：整体市场小型折叠占60%、大型40%。H客户24H1是55开或大折叠占比更高，大折叠走高端和商务。 3、供应商选择因素：1）良率：K公司或在70-80%，C公司或80-84%，新供应商一般60-65%。2）成本：K公司成本最低，三星27-28美元、K公司在20-22美元，C公司22-24美元。3）供货能力，4）定制化能力：包括光源性能、硬度、抗刮花、尺寸厚度等。C原片买的国外的，所以配方及涂层的配合度更好更稳定。K是自研的原片，成本低，联合开发，但磨合及验证需要一定周期。 4、H客户供应商：目前C供应商占主导，新产品上市为品质考虑，会优先用成熟稳定供应商；后续K占6成、C或占4成。目前H客户希望K、C供应为主，后续稳定后希望供应商结构是4:3:3。毛利率控制在17-20%左右。 5、三折：三折utg的单价通常会贵30%，前期一定会采用国外成熟供应商，而后导入C，再导入K。 K是指凯盛，C是指长信 电池年检，能否让人真正关注到CATL Inside的价值？ 核心结论 与Intel Inside相仿，CATL Inside意欲打造品牌辨识度。宁德时代与Intel都是To B的商业模式，但都选择了向C端投放辨识度极高的广告宣传。但是汽车领域上下游的话语权与PC不同，主机厂倾向于弱化电池品牌，因此优秀电池厂获得直接C端的认可难度更大，投放的广告更多来自于电池厂自身。 宁德时代通过自建光储充检一体化的充电站宣传自己的品牌，但缺乏强制检测导致品牌实际的认知度不高。检测是消费者接触最少的部分，虽然部分品牌4S店可以提供电池性能检测的服务，也有品牌推出便携式检测仪器，但由于电动车养护成本低，检测的必要性不高，消费者作为Outsiders难以通过非强制的检测了解自己的电动车、电池系统的性能情况。 通过新能源汽车年检国家标准的推出，和电动车强制年检的执行，才会让车主真正意识到品牌电池的优势，才会去看是不是“CATL Inside”。如果电动车执行强制年检，那么在质保期范围内车主可能会提前发现质量问题，执行质保条款；或者提前发现电池性能下降过快，意识到电池品牌的优势。让“CATL Inside”的观众，真正看到这条广告，真正去关心选购的车型是否是宁德时代或其他优秀的电池厂配套的电池。 电动车强制年检推出后，我们认为对于行业的“内卷”局面将有质的改善。无序的电动车价格战导致主机厂、电池厂、材料厂都苦不堪言，优秀的厂家也迫不得已卷入价格战。推出电动车强制年检国标，可以有效把住质量关，出清低端产能，提高行业整体竞争水平。 车厂未来对电池的采购，将不仅停留在价格层面，首先要考虑的是性能、安全，甚至包括电池厂的赔付能力。如果行业有完善的国家标准以及强效的执行，乃至包括完善的召回制度，车厂就需要考核电池厂的实际赔付能力，如果这个电池厂长期盈利水平差、资产负债表不佳，那么即便报价再低，车厂也是不敢考虑的。 电动车年检国标的推出，将有助于电动车行业、锂电行业的供给侧改革，有望彻底改变劣币驱逐良币的恶性竞争现状，让消费者买得放心、用得安心，让优秀的企业挣取合理的利润