市场成交量连续大幅萎缩，这背后究竟反映了怎样的信号？接下来，我们用几分钟时间深入探讨这个问题。
在金融行为学中，分析投资行为与心理活动时，往往需要借助一些量化且规范的指标。以股票市场为例，量价指标便能很好地反映投资者当下的心理状态与情绪。
就成交量而言，2025年3月14日，沪深两市成交量接近18,000亿。然而，仅仅过了8个交易日，到3月26日，成交量已降至11,400多亿。在这短短8个交易日内，成交量从18,000亿大幅下降至11,400多亿，减少了约6,500亿，呈现出连续且显著的回落态势。
成交量回落的背后蕴含着深刻含义。在整个市场交易中，一方面体现为场内资金流出，另一方面表现为场外观望资金的流入情况，这就如同一个是出水口，一个是进水口。当成交量持续回落，水位下降，意味着场外观望资金入市变得愈发消极，市场观望情绪日益浓重。这充分反映了当前整个市场的心理状态。
此外，成交量下降不仅表明场外观望资金入市态度谨慎，场内主力资金不断流出也是当下市场的一个显著现象。通过成交量，我们可以洞察场内和场外资金的心理变化。
在股票市场中，有“天量天价”和“地量地价”的说法。以2024年为例，9月底中国版量化宽松政策出台，股市触底反转并放量上涨。我记得在2024年10月8日和10月9日，成交量创下了近年来的新高。与此同时，以上证指数或深成指作为参考，在10月8日和10月9日也达到了近一两年的高位，至今仍未被突破，这便是典型的天量对应天价。
从2024年9月底市场底部反转至2025年3月26日，恰好历经半年。从成交量的“地量地价”角度来看，成交量最低的时期集中在2025年1月7日所在的那一周以及1月14日所在的那一周，大致是1月中旬的这两周时间，最低成交量约为1万亿。
而3月26日11,400多亿的成交量，在过去半年中处于第八低的水平。也就是说，在过去半年里，仅有8个交易日的成交量低于当前，且这些交易日均出现在2025年1月7日所在周和1月14日所在周。
回顾当时的指数点位，恰好也是2025年以来指数点位的最低位置。这表明，尽管当前市场观望情绪较为浓厚，场内资金也存在较强的怀疑情绪，但从成交量这一指标判断，指数大概率处于阶段性底部位置。这意味着自3月21日以来的市场调整走势，很可能已接近尾声。
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