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1、【深度】射频通信仪器“小巨人”业务升级，立足无线通信开拓车联网及卫星互联网
分析师：诸海滨 S0790522080007
赵昊 S0790522080002
通信测试仪器“小巨人”2023年利润预增52%
车联网等产业合作布局加速
#2023年年度业绩快报出炉，预计实现归母净利润0.34亿元、增长52%
2023年公司预计实现营收2.7亿元，归母净利润3387万元，同比增长52.1%；归母扣非净利润1613万元，同比增长516%；新品推出+降本增效带来盈利能力提升。根据公司业绩快报情况，我们上调2023年盈利预测、维持2024-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为0.33(原为0.30)/0.47/0.57亿元，对应EPS分别为0.23/0.33/0.40元/股，对应当前股价的PE分别为47.3/33.5/27.6倍，看好公司发力高端新品和增量领域，维持“增持”评级。
#电子测量仪器自主替代领军者，车联网、移动通信测试等领域战略布局频频
创远信科是无线射频通信测试仪器及整体测试解决方案“小巨人”企业，荣获2016年国家科技进步特等奖。2023年以来公司迎来几大变化，①推进品牌升级与产业合作，与长春汽检、信通院、中国移动等业内领军者携手共进，作为发起单位之一创建“上海新兴信息通信技术应用研究院”，且与深圳通用测试系统有限战略合作协议、推动智能网联车整车级5G MIMO测量OTA测试系统；②多元新品开花结果，矢量网络分析仪频段延伸至110GHz实现国内领先；③与某全球知名科技公司签署了战略合作协议，共同面向市场及客户，推动双方以太网以及车联网测试产品应用;④与东南大学、中国信息通信研究院所参研项目“移动通信测试技术与测量仪器”获江苏省提名“2023年度国家科技进步奖”等等。
#卫星通信、5G-A、AIPC等场景驱动战略外延，“1+3”战略持续进化
国产仪器有望随着5G/6G、卫星通信、汽车等下游关键增量迎来加速发展期，空天地一体化、汽车互联网等带动测试、仿真等仪器需求。近期产业政策方面，工信部等多方发布“信号升格”专项行动通知，目标是实现移动网络（4G和5G）信号增强，监测评估能力持续增强等，公司在移动通信网络规划、覆盖、优化、室内分布及专用通信网络测试（如地铁、高铁）等领域具有成熟解决方案。行业增量上，AIPC对于PC电子连接线的速度要求、信号衰减要求更高，预计需要在生产线上新增矢量网络分析仪等测量仪器对成品质量进行测试验证，公司矢量网络分析仪已出货长盈精密、中山通宇、深圳华扬等。
#风险提示：通信行业发展不及预期、新产品推广不及预期、市场竞争加剧等
【财务预测摘要】
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开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。
所获荣誉
👉2023年新财富最佳北交所公司研究团队第一
👉2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一
👉2016-2017年金牛奖新三板研究第一名
👉2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名
