春季躁动后，迎来年报、季报披露季，如果没有赶上这波反弹，接下来，就是更关键的“四月决断”。
所谓四月决断，就是每年到四月的时候，随着宏观数据、企业年报等逐步公布，两会开完，宏观政策形势和基本面逐步明朗，基本能够看清全年投资的逻辑脉络，帮助投资者合理布局。
“四月决断”到底是玄学还是科学？在当前市场轮动的背景下，投资机会该如何把握？
QUESTION
A股的日历效应
华尔街有句谚语，“Sell in May and Go Away，Come Back after Labor Day”，是说美国投资者夏季休假造成成交惨淡，科学的说法是美国夏季气温较高、企业投资开工下降。
A股也有明显的月份效应，比如春季躁动、黑色星期四、假期效应等。之所以市场多在4月由混沌到清晰主要是因为：
1.此前为财报业绩和宏观数据“真空期”
此时市场对全年政策情况、产业趋势以及行业热点均不明朗。上市公司往往在1月发布四季报，叠加年初信贷投放量较高、各地两会陆续召开，处于流动性和政策面相对友好的阶段，热点频繁、行业高速轮动则成为这个阶段的市场特点，主题板块和成长板块通常较为突出，但基于预期的市场交易难言主线明朗。
2.4月经济定调
随着3月“两会”对全年货币、财政政策的确认、4月政治局会议对年内经济工作定调，如果有政策特别偏向的行业则其当年可能更有收益空间。
3.市场或回归业绩驱动
4月开始，上市公司的一季报陆续发布，市场投资审美或回归业绩驱动、基本面审美、追寻景气的模式中。
日历效应的启示：
日历效应的背后，是经济活动和人类心理的周期。了解日历效应最大的作用，是让大家对未知的市场波动有预判，了解市场周期，规划投资组合，对未来市场波动做好心理上和策略上的准备。值得注意的是，日历效应是根据历史规律做的总结，并不预示未来。
QUESTION
四月如何决断？
市场经历了春季前后的上涨后，上行节奏放慢，市场轮动的速度明显加快，赚钱效应减弱。市场带有不确定性。
虽然主线难明，但是市场长期向好的趋势不变，大家对市场的信心明显高于以往。经历了近3年的震荡，市场估值已经很便宜，A股当前市场的赔率较高，依然存在投资机会，对于中长期投资者来说，由于宏观经济基本面迎来上行趋势，市场估值低位下具备中长期的配置价值，也许当下正是逢低配置优质品种的好时机。
主要指数当前估值
数据来源：wind，截至2024年4月8日；指数过往表现不代表未来表现，不构成任何投资建议及投资收益的保证，基金有风险，投资须谨慎。
专注新质生产力相关赛道
新质生产力无疑是2024年备受关注的投资方向，以战略性新兴产业和未来产业为代表，包括新能源汽车、大数据、人工智能、高端装备、新材料等领域，代表了中国未来的创新方向，为未来几年的资本市场提供了投资线索。基金经理王斌看好，半导体，创新药，AI 大模型、MR、人形机器人、自动驾驶等行业。
追求高性价比，厚积薄发
无论市场如何表现，总有一种策略“应万变”，寻找市场低估且具有成长潜力的标的，在合理估值时买入，长期持有，相信优秀的公司总能带给投资者惊喜。基金经理贾腾认为，当前大类资产性价比权益资产已经非常占优，回顾历史来看，每次权益市场的大幅下跌都伴随着这样或那样的担忧，而回头来看往往都是较好的权益资产布局时点。贾腾相信，无论行情如何变幻，自下而上仍然能找到竞争力突出、价格合适的投资标的。
跟踪市场，力求超额的指数
如果担心行业轮动过快，无法实现跟踪市场、控制回撤的目标，也可以参考指数基金。从长期维度看，工具类、指数化投资或能给投资者带来更好的投资体验。像沪深300、中证500、中证1000都属于宽基指数，整体上是分享社会的经济增长，包含了各行各业，也包含了各种投资风格。
攻守兼备，做好底层配置
无论行情如何演绎，债基的可选性依然很强，相较权益类资产能较好控制回撤。债券基金的投资策略是买入并长期持有，因此在市场短期震荡的前提下，债类资产可以作为资产配置的底仓和权益市场的“避风港”。
以浙商基金的“绝对收益策略”为例，以追求正收益为目标，力求在各种市场环境中都能严控回撤，稳中求进。这种策略通过股债对冲的思路，优选股票、纯债、转债等资产，从风险的角度出发分配权重，一旦某类资产的风险过高，就要相应调整所有资产的占比。
“四月决断”虽然不是严谨的方法论，但是也给投资者多提供了一个分析市场的角度。随着市场内外积极因素积累，长期向好的大方向不会改变，不妨通过科学的配置方式静待后续市场演绎。
滑动查看完整风险提示
基金有风险，投资须谨慎。以上观点（和预测）仅代表当时观点，随着市场变化今后可能发生改变。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本材料仅为宣传材料，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。投资基金应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金销售机构名单详见基金管理人网站公示信息以及相关公告。
