截至2024年3月3日，日本股市再创新高。

日本日经225指数收盘39910.75点，自1989年以来，时隔35年，再创新高。

上个世纪80年代末，日本房地产崩盘，随后波及股市。

1989年，日本股市气势如虹，在12月1日创下历史新高，日经225指数一路冲高到38916点。

在股民的欢呼雀跃中，日本房价见顶回落，不久股市也顶不住了，开始了久违的下跌。

不曾想，这一跌，就是23年。

这23年，也被经济学家称为日本失去的20年。

在这20年，日本的经济几乎停滞了增长，2010年，日本经济被我国超越，下滑到全球第三大经济体。

然而，2012年10月份以后，日本股市开始扭转。

随后，用了12年的时间，在2024年3月份再创新高。

从1989年的最高点，到2024年的最高点，时间跨度长达35年，人生也不过2个35年。

日本股市时隔35年再创新高，究竟有哪些因素呢？对我们有哪些启示呢？

大家都说，股市是经济的晴雨表，真的是这样吗？

从1990年开始，日本经济增速就逐步放缓。

1995年，日本GDP 5.55万亿美元，2022年日本GDP只有4.23万亿美元。

时隔27年，日本经济不增反降。

当然，日本GDP下滑，有汇率的影响，但那是次要原因，主要原因还是日本的经济失去了活力，包括人口老龄化带来的一系列问题。

那经济下滑，为什么日本的股市一路上涨呢？

主要原因有3个。

首先，是日本上市公司盈利能力的持续增长。

全球来看，日本在汽车、半导体、数控机床、新材料、精密光电和机器人等行业仍然存在较强的竞争优势。

这些企业，虽然过了高速发展期，但盈利能力还是非常可观。

此外，日元贬值有利于日本产品的出口，进一步增加了企业的利润。

只要企业持续盈利，就能给股东带来合理的回报。

其次，是日本东京证券交易所的政策改革。

为了提升市场吸引力、促进上市企业改革，并提高透明度和公司治理水平，日本东京证券交易所（东交所）近年来实施了一系列政策改革，主要包括：

市场板块重组，将原有的四个市场板块改为3个板块主要市场、标准市场和增长市场，以便吸引海外投资。

提高上市标准，要求上市企业应为全球性企业，并提出更高的透明度和公司治理要求。

缩小报价单位，东交所缩小了指数成分股的最小报价单位，以降低投资者的交易成本，特别是对散户投资者有利。

IPO和市场融资，东交所通过IPO和市场融资为企业提供了充足的融资机会，东交所新上市公司的数量保持在较高水平。

公司治理结构改革，东交所引领公司进行治理结构改革，鼓励上市公司关注中长期价值提升，包括提高董事会的独立性、设立提名薪酬委员会等。

通过这一系列改革，让日本的股市重新焕发出生机，引来大量国际资本的流入。

最后，外国资金的持续流入。

数据显示，外资在日本股市的持股比例，已从1989年的不到5%升至目前的30%。

2020年，股神巴菲特首次对日本的五大商社（伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事）进行了投资。

在2024年的致股东信中，巴菲特表示，他预计伯克希尔·哈撒韦公司将无限期保持对这五家日本公司的投资。

由此可见，股市并不是经济的晴雨表，有时候，它们是会脱节的。

鼓励公司上市和增加投资者回报，也是不冲突的。

关键是要有一套合理的证券交易制度，其他的交给市场。

问题来了，2007年，上证指数最高6124点，17年过去了，目前3027点。你觉得还要再过多少年，才能再创新高呢？