在今早《A股最新资金报告：机构内部已达成共识！不让大盘重现疯牛走势！》一文中，旌扬和大家聊到了本周市场资金面出现的一些新变化，由于主动基金和游资并未形成合力，这造成本周A股市场热点轮动速度过快，反复一日游，出现了大家最不愿意看到的电风扇行情！
通过本周的实操不难看出，即便是在牛市中，只要热点轮动速度太快，短线追热点依然容易被左右打脸。而绝大多数的普通散户，又都是不是长线投资者，在面对这种行情时，操作起来自然会非常吃力。
现在大家最关心的问题是，下周会不会走出一条主线热点，来打破本周这种电风扇行情呢？从市场消息面来看，这个周末12万亿化债新政备受关注，那么化债概念又会不会是下周整个市场的核心方向哪？对于这几个问题，在综合了市场消息面、基本面、资金面与技术面后，旌扬认为化债概念恐怕很难成为观察下周的大主线，而近期的科技和新能源，仍然会是市场关注的焦点！
一、科技股：分歧转一致后，将成为机构和游资的合力推动方向！
在今早的文章中，旌扬和大家提到，一个健康的资本市场里面，科技股就是基石，典型如美股。虽然现在A股还谈不上是一个健康健全的股市，但只要我们沿着发达资本市场的路子走下去，科技股就会是整个市场的核心焦点！
尤其是最近这段时间，场外资金大多都通过中证500ETF入市，而中证500ETF的成分股，又以科技和新能源的优质白马为主，在源源不绝的资金驱动下，科技股中短期的表现应该都不会差，只不过在这个大框架内，还是会有强弱之分。
而旌扬认为，近期科技股主线里，机器人、低空经济、CPO和半导体这四大分支的弹性会更大一些！
机器人方面，近日国家地方共建人形机器人创新中心联合行业内头部企业和机构，发布全国首批人形机器人具身智能标准，包含《人形机器人分类分级应用指南》《具身智能智能化发展阶段分级指南》等。与此同时，中国移动、华为、乐聚机器人等科技巨头联合发布了“智网慧城”计划。公开资料显示，该计划聚焦5G-A、AI、人形机器人等技术创新，目标进一步提升人形机器人的高精度定位、低延迟与实时控制、数据采集与增量训练等能力。
在上述利好刺激下，旌扬注意到10月底11月初，主力机构和游资开始大量涌入机器人板块。而从主力加仓的时间节点来看，机器人是最后一个被机构和游资合力狙击的方向。考虑到行业成长空间广阔，且大资金短期成本位较高，所以接下来机器人仍会是A股市场的主攻方向！
低空经济方面，近期消息面利好极为密集，是利好最多的板块。其一，本周工信部召开了低空经济产业发展领导小组第一次全体会议，研究部署推动低空产业高质量发展的重点任务；其二，深圳、山东等多地地方政府，都在最近一两周印发了低空经济的高质量发展计划；其三，备受关注的小鹏飞行汽车首飞在即，标志着中国在低空出行领域迈出了重要一步；其四，在第七届进博会上，低空经济大放异彩，亿元级订单频出！
资金面上，低空经济一直不缺大资金的关注，也是近期机构和游资的合力加仓方向，不过机构进场点要比机器人更早一些，这导致不少前排股的阶段涨幅过大，后面的行情要看中后排股谁的补涨动能更强！
至于半导体和CPO，主要还是下游产业高景气度的支持，让这两个板块在近期可以持续走强。半导体的下游是消费电子、新能源汽车和AI；CPO的下游主要是AI。从消息面上看，本周韩国存储芯片巨头SK海力士透露，英伟达要求其HBM4芯片提前6个月交货，这就足以说明AI仍然在高速成长！搭上AI的快车之后，半导体和CPO，最近几年都不缺业绩支撑。从资金面上看，半导体和CPO是本轮科技股中机构和游资的最先狙击方向，在十一长假前后已经进场，所以板块走到这里来，仓位可以稍作控制，只要板块趋势不破，就以持仓为主；但若跌破趋势，则需要谨防短期降温风险加大。
二、新能源：光伏行业年会将至，国际投行强力唱多！
本轮新能源行情，以光伏和风电为领涨方向，这和此前的情况差不多。其中，光伏的主要投资逻辑是困境反转！这类板块在基本面转暖初期的弹性最大，一旦上市公司业绩大面积扭亏为盈，市场关注度相反会降低。
而据旌扬了解，近期光伏产业链的利好不少，一是，国光伏行业协会将于12月4日至6日在四川省宜宾市召开“2024光伏行业年度大会”，大会同期还将召开光伏供应链配套发展研讨会；二是，生态环境部发布关于公开征求《废光伏设备回收处理污染控制技术规范》，按照新规，未来几年我国光伏设备将集中退役，更换空间巨大！三是，隆基绿能光伏组件价格上涨1-2分/瓦，此外包括天合光能、晶科、通威、晶澳在内头部组件企业出货价格均已向上微调1-3分/瓦；四是，由于硅片企业大幅减产，下游一体化企业近期开始大规模采购，导致光伏硅片价格已出现趋势上行！
从上述利好消息可以看出，最近光伏行业的困境反转预期并非只是口号，因为在上游硅片过剩产能已经被全部消化，中游组件厂家已经开始着手准备提价，一旦价格恢复，那么光伏企业的业绩也能快速好转。也正因为如此，本周不少国际投行开始唱多我国的光伏产业链，其中大摩还上调了未来几年我国光伏板安装的预期。
除了利好外，本周光伏板块还有一条比较重要的利空，就是特朗普上台可能会挑起的贸易战，而特朗普最喜欢用的就是关税大棒。但是在旌扬看来，大幅上调我国光伏组件的进口关税，并不会对板块造成太大的实质性利空，因为过去几年美国为了打压我国光伏产业，本身就没有进口多少组件产品。
这点也可以从本周光伏板块的走势上看出来。本周三，在美国大选尘埃落定前，光伏板块出现跳水；本周四，光伏板块在上述利空冲击下大幅低开，但低开后全日保持震荡上行状态，最终还收在了5日线支撑位附近；本周五，光伏板块在大盘大幅高开低走的情况下，快速摆脱了利空的影响，全日逆势上行。
从资金面来看，大量机构和游资是10月中旬后开始加仓光伏的，同时光伏也是上周机构加仓最多的板块。由于机构和游资的进场点比较晚，且进场位较高，到目前为止获利空间并不算太大，多半不会快速止盈离场。而据旌扬观察，本周中光伏板块出现剧烈震荡的时候，机构和游资的筹码都未出现松动。也就是说，前面加仓的大资金，到现在都还没有出逃！
由于本周光伏和风电一直处于横盘震荡状态，表现要明显弱于大盘，所以下周轮动上行的概率自然会更大！
近期一直关注旌扬的朋友都知道，这段时间A股市场是有三条大主线的，除了科技和新能源外，还有一条是金融地产。本周五金融地产因为阶段涨幅偏大，出现了中阴回调，从本周的交易数据来看，下周金融地产的分化可能会加大！
金融方面，投资逻辑非常简单，就是A股市场交投活跃度明显提升，成交量从5000亿飙升到2.5万亿，放大了5倍多！在成交量大幅放大的情况下，券商作为牛市旗手，今年4季度的业绩就会快速释放。而除了券商外，整个多元金融主线，表现都不会太差。近期的交易数据也显示，虽然多元金融本周涨幅不小，但机构和游资并无大规模减仓的动作，所以下周多元金融板块指数回撤到10日线附近，多半可以止跌企稳。相比之下，房地产本周资金面松动则较为明显，是本周机构资金减仓最多的板块，下周就需要高度关注板块的回撤力度，如果有破趋势的迹象，就要做好防守准备。
另外，在今早的文章中，旌扬还提到了主动基金的调仓动向，本周只集中了汽车产业链一个方向，主攻了固态电池和汽车零部件两个分支。不过由于游资尚未跟进，而且还有减仓汽车零部件的动作，所以没有形成资金合力。从板块走势来看，汽车零部件和固态电池本周表现都不弱，都是5连阳上行，到周五还有小幅超买。下周要重点观察的是，游资是否会跟进，如果游资跟进形成合力，那么板块震荡蓄势后，就会再次加速！
最后是大家比较关注的化债概念，这个周末有12万亿的大利好，这个规模虽然没有低于预期，但也谈不上超预期，所以旌扬认为这个板块下周的可操作空间恐怕不会太大！
从逻辑上看，化债就是中央先帮地方政府把隐形债还上，地方政府后面再慢慢去还中央的债务，这样做可以减少地方政府的利息费用。而根据媒体测算，12万亿的化债新政可以帮地方政府减少6000亿的利息费用。化债主要利好的是央国企负债较高的企业，可以优化财报，但不会大幅改善公司的盈利前景。说白了，化债概念的基本面逻辑并不坚挺。
从资金面来看，基本面逻辑不坚挺的板块，就算有重量级的利好，多半也只是游资参与，机构资金一般不会投入重兵，持续性就是问题。
下周一比较可能出现两种情况：其一，游资驱动下，化债概念出现大幅高开，前排股集体封板，散户只能被迫进后排；周二板块开始分化，前排股可能继续封，但后排则会开始掉队。由于机构介入意愿不强，一旦板块出现一日游或两日后，周一追高进场的投资者，就会面临被套的风险。
其二，由于前期化债概念累计涨幅不小，且周五在利好落地前板块出现高位震荡回调，这就不排除有部分资金在利好兑现前有离场动作。所以下周一我们多留一个心眼，谨防板块出现高开低走见光死。
