美联储6月决议维持利率不变，而欧洲央行加息25基点。市场仍然预期，欧美两家央行年内仍有进一步加息的空间。

然而市场对于加息的预期，很可能出现误判！因为，欧美央行连续快速的加息，给经济带来的影响可不一般。为什么说，即使通胀维持在高位，欧美央行也难以进一步加息？

美联储行长鲍威尔

欧美央行还会不会进一步加息，这是目前市场关注的焦点。

虽然市场预期欧美央行年内还有进一步加息的空间，但很多迹象，显示出欧美央行进一步加息的阻力越来越大。

其中一个阻力就来自于债券市场。以美国为例，不断触及的债务上限，使得拜登当局减少开支的压力，十分迫切。

如果美联储进一步加息，导致什么？融资成本大增，那么拜登当局很可能陷入更严重的债务危机。这个危机不仅会给美国经济带来严重的冲击，还有会使得当局面临关门的风险，并引发一系列的问题。

届时美联储稳定美国经济的任务就失败了，美国社会也会陷入混乱，所以对于是否进一步加息以压低通胀，美联储接下来将会更加谨慎。

尽管现在的美国经济在去年疫情之后有所复苏，这有助于降低当局债务占GDP的比例，但是这个比例仍然远高于2020年的水平，大约在96%左右。

另一方面，在许多发达国家，当局债务和私人债务的总和，这个债务总和的增长速度长期是不可持续的。

有机构的分析就指出，美国和欧元区等经济体。这个债务总和占Gdp的比例，已经处在一个十分危险的区域。

具体的，美国债务总和占GDP的比例为268.2%，而欧洲债务总和占GDP的比率是254.2%。

根据计算，美国要想保持长期债务平衡，该国的利率，要在目前的基础上再下降约1.5个百分点。这样才能保证长期的债务持续稳定。

对于欧元区而言，要想达到长期债务平衡，利率所要削减的幅度，还要更大。所以欧美央行要想进一步加息阻力也会更大。

作为世界债务市场晴雨表，美债市场对风险的预知更加敏感。

美国债券市场近期的巨大动荡，也显示出债券投资者对当前市场不稳定的担忧。在今年三月的短短一周内，两年期美债收益率出现了,自1987年来最大单日跌幅。然后又出现了自2009年以来最大单日涨幅。

这种巨大的动荡，使得人们不禁怀疑，美债市场还是不是防御性资产呢？

造成美债市场巨大动荡的原因，是美联储和通胀之间展开了一场殊死的搏斗。该行为压低通胀，在短短的14个月内将利率从近于0，抬升至5%以上的范围。

利率的巨大变动，使得美债市场投资者风声鹤唳。

现在的市场焦点，在于美联储为了维护2%的通胀目标，为了维护美国的金融稳定。所展开的，这场与通胀的战斗，还能持续多久？

对于这个问题，龙舞个人认为。美联储从加息转向降息的这个过程，要比市场的预期要更快一些。

因为加息对经济的影响存在滞后性，美联储不能等到经济衰退之后，再开展降息。虽然近期美国经济的表现还算不错，通胀也有所回落。但连续14个月大幅加息，在今年下半年将给美国经济带来更严重的恶果。

所以我认为美联储转向鸽派的预期，要比许多投资者想象的要更早一些。