这两天，财新的封面文章《处置问题险企》火了。

文章里面其实主要在讲保险行业这几年出现的风险事件，像安邦系、明天系、恒大系等保险公司，以及背后的大窟窿。

但是，引爆市场，被更多人关注是里面这段话——

另据财新了解，正在修订过程中的《保险法》草案中已新增提出：“若被接管的保险公司资产不足以清偿全部债务，或者依法进行保险业务转让的，经国务院批准，可以对保险合同进行合理变更。”

什么？这是打算直接拔网线，改合同？说好的保险可以刚兑的呢？

老铁们应该也会比较熟悉，保险法不是说好不能随随便便破产，即使破产也有人接盘吗？

我们《保险法》第89条说——

经营有人寿保险业务的保险公司，除因分立、合并或者被依法撤销外，不得解散。保险公司解散，应当依法成立清算组进行清算。

还有如果保险公司真的破产了，《保险法》第92条又说——

经营有人寿保险业务的保险公司被依法撤销或者被依法宣告破产，其持有的人寿保险合同及责任准备金，必须转让给其他经营有人寿保险业务的保险公司；

不能同其他保险公司达成转让协议的，由国务院保险监督管理机构指定经营有人寿保险业务的保险公司接受转让。

转让或者由国务院保险监督管理机构指定接受转让前款规定的人寿保险合同及责任准备金的，应当维护被保险人、受益人的合法权益。

确实，大家可以看到不管是《保险法》，还是官方后来的多次表态，我们的保险行业有着非常强的兜底机制，这也是大家敢买保险的重要保证。

试想一下，大家买的重疾险、寿险保障都是几十年，甚至终身。如果保险公司先于被保险人不在了，保障没了，这不成了笑话？谁还敢去买这么长期的保障？

而且实际上，这些年保险公司风险事件频发，监管以及保险保障基金已经先后救助过新华人寿、中华联合保险、安邦保险、华夏人寿、天安人寿、恒大人寿，持有这些保险公司的保单也全部100%兑付。

我们再回到引起热议的那段话。

第一，不管这个草案的真实性，就讲法律修改程序就需要许多步骤，还需多方论证。

第二，法律里面有一个原则“法不溯及既往”，也就是即使草案内容成真，之前买的保单大概率不会受影响。

第三，这条真用上，还得保险公司资不抵债，且经国务院批准。

走到最后是较小概率的事件。当然，我们在选保险产品的时候也要留个心眼。

但还是要说的一点是，曾经的繁荣制造了不少金融自由化的泡沫，从2018年开始，我们就一次次感受到泡沫被刺破后刻骨铭心的痛。

保险行业也是如此。

我们知道保险公司赚钱靠的是利差、费差和死差。这两年保险公司亏钱正是“三差”都出了问题，监管连续出招，对症下药，拨乱反正。

首先，利差损=实际投资收益率<预定利率

在实际运营过程中，利差是保险公司收益的主要来源。甚至其他两差都可以亏钱，利差要拼命赚钱才行。

可是这两年投资收益不甚理想，股票也好，房地产等非标投资也罢，泥沙俱下，想要靠投资赚钱谈何容易。

另一端，曾经发的产品预定利率设得很高，4.025%放在以前很正常，可在利率不断走低的当下，就是个香饽饽啊！

所以之前几次相关产品停售，被大家抢爆了。

2020年前后，寿险业预定利率从4.025%下调至3.5%；

2023年8月，普通寿险预定利率从3.5%下调至3.0%，分红型最高预定利率不超过2.5%，万能保底利率不超过2%；

2023年底，监管要求万能结算利率2024年1月起不得高于4%，6月后进一步下调至3.8%、3.5%两个上限档位；

2024年3月，监管再次要求大部分保险公司万能结算利率不能超过3.3%。

我们可以看到，监管已经发现这个问题，连续出手，不断下调保险产品负债端的成本。

这和最近两年银行存款利率持续下调一样，负债端的钱变便宜了，整个机器才有可能良好地运转起来。

其次，在死差上，时隔8年，第四套生命表将更新，死亡率平均下降20%左右，预期寿命总体延长2-3岁。它是人身保险产品定价的重要依据，未来寿险费率有下降空间，而养老类年金产品的费率则可能会提高。

费差上，“报行合一”已经推行许久，这是把利剑，不让保险公司“说一套，做一套”。

最后想跟老铁们说八个字，看清形势，顺势而为。

大势一：破刚兑

这些年，能刚兑的产品越来越少，现在可能就剩下国债、50万以内存款和保险产品了。

不管保险最终刚兑有没有打破，大家还是要尽早习惯波动，放下刚兑的执念。

赚钱不是件容易的事。

大势二：低利率

还有就是市场利率不断走低，这在中期内会是常态。

大家要放低预期，做好资产配置。

最后的最后，说一下周五咋就跌了？

主要问题不在于我们，还是美元太强势，其他货币全线下跌。

从经济基本面来说，美国的经济火热，而其他地区都出现颓势，瑞士央行率先降息25个基点，成为首个降息的发达国家。

自然，我们这边也有压力。再加上之前涨多了，回调回调也是正常事，大家心里有底就好。