近一段时期的日本央行，全球瞩目，只因两个字——加息！
具体说来，1月24中午，日本央行不出意外，再次玩了一把大的——加息了25个基点，不但成为该行自2007年2月以来幅度最大的加息，隔夜拆借利率也将就此回到2008年以来的最高位，更是特朗普上台以来，全球各大经济体央行的首次加息！
在同时发布的报告中，日本央行还表示“许多企业表示将在今年的年度春季劳资谈判中继续稳步提高工资，延续去年的强劲加薪趋势。在物价方面，核心CPI通胀率正逐渐向2%的价格稳定目标靠拢”，看来日本经济数据不错！
日本央行还表示，如果经济和价格走势符合预期，将继续提高政策利率。预计2024财年核心CPI料为2.7%，之前预估为2.5%，可见日本物价目前在上涨。
在加息后的新闻发布会上，日本央行行长植田和男称“即使在今天加息的情况下，实际利率仍将保持负值；如果预期前景实现，将继续加息；全球金融市场总体稳定，汇率比过去更可能影响价格”。
对于后续的加息路径，其表示“加息的速度将取决于经济和通胀情况，对加息速度没有预先之见”。而对于通胀数据，其表示“预计国内通胀将在2026年稳定在2%左右的水平”，看来目前数据距离这一目标尚有不小空间，难怪日本央行似乎铁了心要继续加息！
植田和男还提及，日本央行的一份分析报告提出，中性利率可能介于名义利率1%和2.5%之间。
对于特朗普的上台可能带来的暴风骤雨，植田和男似乎也并不十分在意，表示“特朗普就职后全球金融市场保持稳定”，事实也确实如此，特朗普上台快一周，至今也没看到哪里出什么大动作！
在行长发布相对偏鹰派的言论后，日元兑美元直线拉升；同时，日经225一度跳水，截至1月24日收盘下跌0.07%，未能突破40000点！
情理之中的加息，有何看点？
其实“天下没有不透风的墙”，早在加息确定之前，无论是日本央行官方，还是当地媒体，本周早已对行动有所“放风”。
共同社本周早些时候就表示，日本央行拟在23日至24日召开的货币政策会议上决定进一步上调政策利率。预计将从现行的0.25%左右上调至0.5%左右，创雷曼危机不久后的2008年10月以来约17年来最高水平。
据外媒，1月14日，日本央行副行长冰见野良三表示“今年工资增长可能仍将保持强劲”，并密切关注春季谈判结果。一天后，行长植田和男表明日本央行坚信日本正在朝着持久实现通胀目标的方向前进。两人当时均表示“日本央行本月将讨论是否加息”，这表明加息的可能性很大。
其实，加息也许可以更早一些：上个月也有消息称“日本央行将于12月加息”，但最终被放了鸽子！对此植田和男表示“国内工资前景和特朗普政策的不确定性是12月推迟加息的理由”，此后市场一直密切关注日本央行对薪资和美国政策前景的看法。
众所周知，在以往的十来年里，日本央行一直以“低利率”著称，但近一年来，日本央行似乎不甘心做“咸鱼”，试图摆脱低利率路径，重新回到正常的轨道上来——这和日本经济有点类似，苟了那么多年，终于有点起色了！
日本央行有利率正常化的苗头
图片来源：外媒
从上世纪90年代日本经济泡沫被刺穿以来，日本央行的政策利率一路下跌，从高峰时的6%，一路降至0.5%！
2008年10月，随着日本因全球金融危机而衰退，日本央行将利率从0.5%降至0.3%，同年12月又降至0.1%，七年后更是开“负利率”之先河！
自去年3月份重启加息后，日本央行在不到12个月的时间里进行了三次加息，不过此前一直小步加息15基点，并且多次暂停加息，此次加息25个基点，也算是进行的一点小小“创新”。
去年3月19日，日本央行以7:2的投票结果，决定结束负利率政策，将政策利率从-0.1%提升至0-0.1%区间，同时废除了收益率曲线控制（YCC）政策。
而到了去年7月31日，日本央行在没有事先“透风”的情况下，再度出手，将政策利率从0%-0.1%上调15个基点至0.25%，并决定在未来1-2年内削减日本国债购买规模：每个季度减少4000亿日元。
这次加息，有啥不一样？
那次加息最让人心有余悸的，莫过于当时引发的全球“黑色星期一”行情！
据外媒，当时日元套利的平仓在短短三周内就从全球股市中抹去了约6.4万亿美元的市值，而8月5日当天，日经225、东证指数双双暴跌逾12%，韩国创2008年以来最大跌幅，标普道指跌幅两年最深，英伟达一度跌15%……“1987版黑色星期一”好似再度上演！
相比之下，或许是经历了大风大浪的市场有了“免疫力”，从目前来看，日本央行此次加息，对市场产生的震动远不如上次，但是究竟会不会有更多的“连锁反应”，可能还需要更多的观察——上次那一波市场风暴，也是在日本央行加息数日后才达到高潮的！
其实这种结果是情理之中的：正如前文所言，市场普遍已对日本央行本月加息有所预期，尤其是在上月没有加息之后，人们已基本做好了本月无论如何可能都将加息的准备。
真金白银永远不会说谎：下图期货数据表明，和去年夏天的一片“红彤彤”相比，近期的日元空仓规模比起来实在是“小巫见大巫”，这表明，市场对于日元套利交易解除的预期，远不如去年夏天那么强烈！
和上次相比，此次日元的空仓头寸明显下降
图片来源：财经平台
虽然此次日本央行的加息早已被定价，因而市场显得波澜不惊，但对于日本而言，真正需要面对的问题或许才刚刚开始——已经持续了那么多年的低利率，现在想掉头，怕是要克服一系列问题！
日本，逐渐从低利率抽身？
目前市场普遍预测，今年日本央行只会再加息一次，最多两次，如果一次的话，很可能出现在下半年，因而国际政经局势的变幻，很有可能影响日本央行的决策！
首先来看美国：虽然目前央行官方公开认为，特朗普上台“影响不大”，但他的政策提议，如关税和减税，可能会重新点燃美国的通胀，迫使美联储放缓降息步伐，从而推高美元，进而削弱日元，从而会推高日本的通胀。
日本央行最新季度家庭信心报告显示，由于生活成本居高不下，日本家庭通胀预期升至有记录以来的最高水平。为了减轻影响，石破茂政府推出了一项经济计划，其中包括将从1月至3月恢复的公用事业补贴，以及向低收入家庭发放现金。而恢复补贴可能会导致通胀再次走高。
加息虽然可能抑制通胀，但也可能抑制出口：如果日本这边加息过多，则可能助推日元升值，进而对日本的出口形成“当头一击”！而日本的工业品一向是出口大户，据日本财务省称，2023年美国是日本最大的出口目的地，其中汽车和汽车零部件占到日本出口量的三分之一。如果特朗普再宣布加关税，可能形成“双重打击”的效应！
不过美国和日本的贸易，还有更多的商量空间：据大摩研究报告，日本政府正在考虑增加从美国进口液化天然气（LNG）；此外，日本企业（如软银）正在考虑在美国进行投资项目，表明日本企业对美日关系改善和美国市场前景持乐观态度。
尾声
“三十年河东三十年河西”，2025年开年，日本央行加快收紧步伐，对全世界的金融会造成怎样的影响呢？且让我们拭目以待！也欢迎大家在评论区多多发表高见~
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