9C分享|产融成长:最近十年成长最快企业的共同密码

尚玛谈趣事 2024-04-14 02:42:34

文 / 9C资本力 周永信

产融成长,是9C资本力独创的概念和顾问内容。

其含义为:产业+资本,以协同、轮动的方式,驱动企业业绩、资产、估值(市值)的成长,并进而实现股东股值的成长。

最近十年,成长最快的企业,都是靠这种模式成长起来的。

以下是对该模式的简要说明:

一、目的:驱动业绩、资产、估值(市值)、股值成长

产融成长的目的,有两个层面,一是企业层面,二是股东层面。

驱动业绩、资产、估值(市值)成长,是企业层面。

驱动股值成长,是股东层面。

企业层面是直接目的,股东层面是间接目的。

股东层面的目的,主要靠企业层面的目的实现而实现,但并不完全依赖企业层面。

企业市值成长了,股东的股值是会自动成长的。

但是,股东的股值成长,也可以靠股权吞吐和股比调整等手段来实现。

二、手段:产业+资本

产融目的的实现,一靠产业,二靠资本。

2000年之前,我们的一二级资本市场还不完备,企业的发展,主要靠产业经营,成长速度慢。

好在,竞争对手也慢。

后来,我们的资本市场快速发展,一级市场有美元基金,有人民币基金,有做财务投资的,有做战略投资的。

二级市场,也先后开启了创业板、新三板、科创板、北交所。

在这过程中,有很多企业,从以前的纯产业经营,升级到产业+资本的复合经营。

这就导致了成长速度的高度分化。

好比以前大家都骑自行车,尽管有快有慢,但差别不大。

但是,当有的企业升级到产业+资本的复合经营后,就相当于把自行车换成了摩托车,甚至是汽车。

还在骑自行车的竞争对手,当然跑不过它。

产融成长,就是把企业从原来的纯产业经营,升级到产业+资本的复合经营,从纯产业竞争,升级到产业+资本的复合竞争。

三、方式:协同、轮动

产业和资本,不是割裂的、独立的,而是相互融合的。

这种融合,分两种情况,一是协同,二是轮动。

所谓协同,即产业推动资本,为资本提供基础和基本面;然后,资本拉动产业,为产业提供势能和资金面。产业和资本,互相促进。

所谓轮动,即产业发力,资本蓄势,资本发力,产业蓄势。产业和资本,犹如人的两只脚,交替轮动驱动企业成长。

之所以要协同,是因为产业和资本是企业的一体两面,两者一阴一阳,本就是你中有我、我中有你,只有协同,才能最大化各自的价值。

之所以要轮动,是因为产业和资本互为因果,两者又都有周期和低谷,单纯靠这两者哪一个发展,都有乏力的时候。所以,必须交替进行,轮动成长。

本文作者:周永信,9C资本力创始人、股权律师,著有《左手企业经营 右手资本运作》一书。

【按】

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