剖析岩山科技（002195）：在变革中寻求新突破

在资本市场的浪潮中，岩山科技（股票代

码：002195）凭借独特的发展轨迹与业务布局，吸引着众多投资者的目光。其从创立之初到如今的发展历程，经历了多次转型与变革，在不同领域不断探索前行，在机遇与挑战中书写着属于自己的篇章。

一、发展历程与公司背景

岩山科技的前身是上海中立计算机有限公司，成立于1989年4月7日，在随后的发展中历经多次更名。2005年9月，二三四五公司创立并推出了2345网址导航，逐渐在互联网领域崭露头角。2014年，二三四五公司与海隆软件完成并购重组，成功登陆深交所A股市场，开启了在资本市场的新征程。2015年，公司更名为上海二三四五网络控股集团股份有限公司，进一步整合资源，拓展业务版图。2023年8月，公司正式更名为上海岩山科技股份有限公司，这一更名标志着公司战略方向的调整与升级，开始向更具科技含量和发展潜力的领域进军。

二、业务板块与市场表现

（一）互联网信息服务业务

岩山科技在互联网信息服务领域拥有深厚的积淀。旗下拥有2345网址导航、2345好压、2345浏览器、2345看图王、2345输入法、2345天气王等一系列知名网站和软件产品，覆盖互联网用户超过3.76亿。这些产品通过免费提供服务，吸引了大量用户，再借助流量广告实现渠道变现，为公司积累了稳定的用户基础和可观的收入来源。然而，随着互联网行业竞争的日益激烈，传统的浏览器、解压软件等业务面临着巨大的挑战，营收从2018年巅峰的37亿一路下滑到如今的5亿出头，规模大幅缩水。

（二）人工智能业务

公司在人工智能领域布局广泛，涉及智能驾驶、类脑智能、AIGC等多个热门领域，并且取得了显著的成果。子公司Nullmax纽劢科技在自动驾驶技术方面与多家知名车企合作，为智能驾驶的商业化应用奠定了基础；岩思类脑研究院在脑电大模型研究方面处于全球先进地位，在非器质性脑疾病相关产品的开发研究上取得了突破性进展。公司还推出了具有自主知识产权的Yan架构大模型，在多模态交互、设备端运行等方面表现出色，能够在云游戏等业务中实现个性化游戏体验，降低游戏运行成本。这些人工智能业务的布局，为公司未来的发展开辟了新的增长空间。

（三）多元投资业务

岩山科技积极拓展投资领域，对外投资了多家企业，涉及智能科技、类脑人工智能、健康科技、创业投资、私募基金等多个领域。例如，对上海岩赋智能科技有限公司、上海岩思类脑人工智能研究院有限公司、珠海横琴岩合健康科技有限公司等的投资，通过整合资源、协同发展，为公司带来了更多的发展机遇和潜在收益。

从市场表现来看，截至2025年1月27日，岩山科技股价为4.07元，较前一交易日下跌0.73%，总市值为231.24亿。过去10个交易日，该股走势接近大盘和行业平均水平。近期平均成本为4.13元，目前处于空头行情中的反弹阶段，压力位为4.11元，支撑位为4.01元。

三、竞争优势与劣势

（一）竞争优势

1. 国产替代概念：在半导体和AI芯片领域，岩山科技展现出积极布局国产芯片产业的决心，尤其是在智能驾驶和AI大模型研发方面，Yan大模型的架构创新提高了训练效率和收敛速度，增强了国产技术的核心竞争力，有望在国产替代的浪潮中分得一杯羹。

2. 人工智能业务潜力：公司在智能驾驶、类脑智能、AIGC等多个前沿领域广泛布局，并且取得了一些成果，与多家知名车企的合作以及在脑电大模型研究上的领先地位，都为其未来的发展奠定了坚实的基础，具有较大的业务增长潜力。

3. 核心竞争力：拥有自主研发的关键技术和知识产权，以及经验丰富的高端人才团队，这使得公司在技术创新和产品研发方面具备较强的实力，有助于提升公司在行业内的核心竞争力。

4. 多元化业务协同发展：公司的人工智能业务与互联网信息服务业务、多元投资业务等形成了多元化的业务布局，不同业务板块之间能够实现数据共享和技术融合，产生协同效应，为公司的发展提供了更多的可能性。

（二）竞争劣势

1. 短期盈利压力大：目前人工智能业务多处于投入阶段，短期内难以实现大规模盈利，这可能对公司的短期业绩造成拖累。例如，在研发投入不断增加的情况下，2024年预计净利润同比下降87.34% - 91.56%。

2. 市场竞争激烈：在人工智能领域，岩山科技面临着来自国内外众多企业的激烈竞争，需要持续投入资源进行创新升级，以保持自身的竞争力。

3. 技术研发风险：人工智能技术更新换代速度极快，公司需要不断投入大量的资金和人力进行技术研发，以跟上行业的发展步伐，否则可能面临技术落后的风险。

4. 监管风险：随着人工智能技术的广泛应用，相关的法律法规和监管政策也在不断完善，公司需要密切关注并遵守相关规定，避免因监管问题而受到处罚。

四、财务状况分析

从财务数据来看，岩山科技的业绩表现呈现出一定的波动。2024年前三季度，公司实现营业收入4.83亿元，同比增长12.13%，但归属净利润4234.85万元，同比减少87.13%，呈现出增收不增利的态势。公司的加权平均净资产收益率为0.44%，同比下降3.01个百分点；投入资本回报率为-0.91%，较上年同期下降3.21个百分点，盈利能力明显减弱。经营活动产生的现金流量净额为-6855.68万元，同比减少3.41亿元，表明公司在经营活动中的现金流入减少，资金压力增大。不过，公司资产负债率较低，财务风险相对较小，有利于公司的长期稳定发展。

五、未来展望

尽管岩山科技目前面临着一些挑战，但从长远来看，其发展前景依然值得期待。随着数字经济的发展、人工智能技术的广泛应用以及国家对硬科技领域的支持，公司所处的行业迎来了良好的发展机遇。未来，公司将继续加大在人工智能、智能驾驶、类脑智能、生成式AI等前沿技术领域的研发投入，推动技术创新和商业化应用。同时，积极拓展海外市场和新兴市场领域，提升国际竞争力和品牌影响力。通过战略投资、并购重组等方式，整合产业链上下游资源，实现产业协同发展。如果公司能够有效应对当前的挑战，充分发挥自身的优势，抓住行业发展的机遇，有望在未来实现业绩的提升和业务的突破，为投资者带来可观的回报。