全球最大的 CRM 软件服务提供商赛富时，就在昨天盘前公布了 2025 财年第四财季的业绩。营
收增长和利润增长都比预想的要好，可对于 2026 财年第一财季的展望，却都没达到市场预计的水平。就因为这个，投资者觉得它新出的 AI 产品能加快销售增长的可能性降低了，所以今天股价跌了 4%。
不过让人感到特别吃惊的是，在财报的电话会议当中，赛富时的 CEO 居然公开指责微软等那些巨头在 AI 和数据中心方面投入太多了，还说他们不一定能得到相应的回报。
他说，赛富时不会去投资那些“会把公司的现金给吸走，同时还不能保证有高回报”的项目。公司正在借助 AI 技术让现有的产品线变得更强，还利用其他公司在基础设施上那种让人吃惊的投资，来达成他所说的“数字劳动革命”，而不是自己拿出很多钱去建设数据中心。
解读他的话，主要包含有这个意思：巨头公司对AI基础设施投入已经过剩了，（中小企业）不需要自己再直接投资，用巨头的就可以。
事实上，从2023年美股市场掀起AI狂热以来，这还是第一个大型科技公司的CEO公开质疑AI投资狂潮的合理性。
虽然赛富时CEO的言论不一定客观，毕竟和微软有竞争关系，但是结合最近微软砍掉2个数据中心项目的举措，市场确实有理由怀疑市场对AI支出可持续性。
投资者担心巨头们的算力可能已经过剩，而Deepseek效应让成本降低，使得更多企业负担得起AI技术，中小企业也可以去买英伟达芯片，推动英伟达芯片需求激增的假设是个伪命题。也许中小企业根本没有必要自己去买英伟达芯片，租用数据中心服务才是最灵活最优选择。
这可能也是导致英伟达今天遭到抛售的原因之一。
再来看看英伟达昨天的表现，2月27日，英伟达成交额为545.56亿美元，在当日美股中排第1名，成交额较昨日增加29.02%，当日成交量为4.33亿。英伟达于2025年2月27日跌8.48%，报120.15美元，该股过去5个交易日跌14.25%，整个2月涨0.07%，年初至今跌10.53%。
英伟达2025财年第四财季营收和调整后每股收益均超出华尔街分析师此前预期，整个2025财年的业绩同样超出预期。然而，英伟达股价在财报后高开低走，盘中一度暴跌8%，这主要是由于市场对英伟达未来增长前景的担忧，以及赛富时CEO的言论和微软砍掉数据中心项目的举措，重燃了市场对AI支出可持续性的担忧。
所以说，市场预期总是在不断的变化，Deepseek事件的影响只是开始，现在美国科技巨头自己都开始质疑对AI基础设施投入是否已经过头了，英伟达的前景也不是很明朗。
