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文|云月惊鸿客

编辑|云月惊鸿客

要知道,比亚迪的崛起可一点都不简单。作为一家2003年才成立的新兴车企,它在电动车的坑坎路上耗费了十几年的艰辛开垦,才最终迎来了今天的累累硕果。

关键就在于它早早就把赌注押在了新能源汽车这个未来赛道上。通过大手笔投入研发,千方百计优化电池技术和整车设计,并积极布局海内外市场,比亚迪在这条崭新的赛道上很快就拔得头筹,一跃成为行业领军者。

半年报数据印证了这一切:2024年上半年,比亚迪的新车销量同比增长了28.46%,在新能源车领域占据了半壁江山;与此同时,汽车及相关产品的营收增速达到了9.33%,但仍然低于销量增速,这说明比亚迪在疯狂拓展市场份额的同时,也在不断压低单车售价,死灰复燃的武器就是廉价夺市。

另一个重要原因,就是比亚迪在手机制造业的杰出表现。半年报显示,2024年上半年,其手机部件和组装收入高达727.78亿元,同比大增42.45%。这一数字甚至远超其他老牌手机厂商。

可以说,靠汽车和手机这两个支柱产业的拳拳之力,比亚迪才得以在短短几年内暴富致盈,一个新贵应运而生。有分析称,其实力已经足以开始撼动整个汽车行业的传统格局。

那比亚迪究竟是自力更生,还是靠着政府、资本的大笔投资才华丽转身?很多人对此将信将疑。理由很简单,比亚迪不仅是国家电动车政策的最大受益者之一,还被多家大型国企和央企大肆入股,可谓内外夹攻、内外开花,扶持无遗。

具体来看,比亚迪自2009年开始就先后多次获得了政府的新能源汽车补贴和税费减免,成为了国家大力扶植的新能源车企之一。2024年上半年,它更是领走了高达69.4亿元的补贴。

此外,比亚迪的最大股东实际上是深圳国资委,最大的两家机构股东更是中国人寿和国家电网。前几年,还有多家央企入股增资,为其"孵化"提供了充足的现金流。

可见,比亚迪之所以能快速崛起,很大程度上仰仗了国家资本和政策的大力扶持。不过,即便如此,要在如此激烈的竞争中脱颖而出,取得今天的成绩,还是需要比亚迪自身拼搏向上的勇气和实力。

尽管比亚迪的半年报成绩令人惊艳,但仔细深究,还是能发现一些不小的隐患。如果这些隐患不及时控制和修正,恐怕它就会重蹈恒大这种盲目扩张的老路,陷入无法自拔的泥潭。

比亚迪的负债率已经高得吓人。数据显示,截至2024年6月30日,比亚迪的总资产达6862亿元,总负债则高达5316亿元,资产负债率高达77.47%,较2019年更是猛涨了9个百分点。

这主要源于比亚迪在疯狂扩张期间,四处新建工厂、基地,不断举债投资,导致负债率节节攀升。虽然目前绝大部分负债为无息负债,但如果不加控制,这种高负债的发展模式,很容易让比亚迪陷入"下一个恒大"的被动境地。

比亚迪明显出现了严重的现金流紧缺问题。半年报数据显示,2024年上半年,比亚迪经营活动产生的现金流入只有163亿元,但现金流出竟然高达937亿元,反差巨大。相比之下,去年同期经营活动现金流净额还有906亿元,同比锐减82%。

分析人士指出,如此昂贵的现金流支出,很可能是比亚迪在满世界疯狂扩张、垄断市场导致的。这种拼命烧钱的赌徒作风,令比亚迪遭遇了资金链紧张的困扰,也让人不免联想到曾经的万达和恒大。如果现金流持续恶化,比亚迪就有可能真的步恒大后尘。

除了资金链问题,比亚迪前景的发展还面临着另一些严峻挑战。值得一提的是,近年来全球新能源汽车行业产能扩张太快,加之疫情影响,已经出现了严重产能过剩,市场供过于求。与此同时,多家车企为了抢夺市场份额,更是掀起了一场疯狂的恶性价格战。这些因素导致整个新能源车行业的利润率持续下滑,比亚迪作为龙头老大,受到的冲击也是巨大的。

同时,近期美国和部分欧洲国家还出台了新的对华贸易壁垒,对包括比亚迪在内的中国电动车产品加征了惩罚性关税,这无疑将极大影响比亚迪的海外出口。毕竟,出口市场一直都是比亚迪的重要收入来源,如果中美贸易战进一步升级,其业绩必将受到极大冲击。

这还不算最大的挑战。比亚迪想要在豪华车领域突围,拿下那一部分高端用户,目前来看仍是一个遥不可及的梦想。尽管比亚迪能靠低价吸引大量中低端用户,但要全面取代宝马、奔驰等顶尖豪车品牌,仍缺乏品牌溢价和高端品控等多方面的核心实力。

数据显示,除了热销的D9旗舰车型,比亚迪定位于高端市场的方程式豹和仰望U8车型,上半年销量均远不及预期。这也从侧面说明,比亚迪虽然暂时凭低价取胜,但想攻下豪车阵地仍是一片汪洋。

虽然比亚迪的半年报成绩耀眼夺目,但结合其诸多挑战和隐患,外界对其未来发展的看法也是一致模棱两可。有人对它充满了期待,也有人对它的现金流和发展模式表示质疑。

那么,比亚迪究竟能否最终成为汽车界新的王者?它是否能顺利挺进全球前五车企,实现自己的世界级梦想?

眼下,这些疑问依旧缺乏一个准确的回答。对此,我们也只能拿着个"且行且珍惜"的态度,继续拭目以待比亚迪未来的表现了。

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