安东·克雷欧（Anton Kreil）曾是著名的华尔街投行高盛集团（Goldman Sachs）主力交易员，也是一名接受过专业训练和系统培训的职业交易员。他16岁开始接触交易，从曼彻斯特大学经济系毕业后，直接进入高盛伦敦交易部，之后接连被雷曼兄弟（08年已倒闭）、摩根大通等高薪挖角。
作为一名职业交易员，克雷欧在高盛就职期间组建了一个非常牛的4人团队，他们管理5亿美金资金。在被雷曼兄弟和摩根大通挖角后，克雷欧作为交易员团队的领导者，个人管理资金在1亿美元-2亿美元之间。2007年，27岁的克雷欧赚足了这辈子所需的财富，他选择了从投行退休。
在所有金融市场中，克雷欧认为，外汇市场是一个不错的学习和练习的“阵地”，但不要期望通过外汇市场在日内交易中赚到很多钱。他认为，和其他股指相比，主要货币对的波动性还是相对较低。
“交易员需要波动性，没有波动性就没法赚钱。从过去50多年的历史数据来看，主要股指的波动率大概是主要货币对的1.5至2倍。”因此，克雷欧建议，投资者需要分散投资，尽可能采取一些类似投资组合的多元化投资，根据投资标的的不同，分别在股票、商品及外汇等进行投资交易。
“我想说的是，尽可能使你的投资组合多样化，把你的投资总额的一半或以上分配到股票上，然后才是商品期和外汇投资，或许还能保留一些现金，或者赚利率的情况。然后，我们可以轻仓进行日内交易，捕捉一些超短线的交易机会。”
以下是他有关“专业交易员和个人交易者”的专题培训讲座内容：
第一部分，我们需要先来定义一下，专业交易员都在做些什么？
◎ 问题1：投资银行的专业交易员都在做些什么？
◎ 问题2：对冲基金的交易员呢？
他们之间的职能和角色很不一样。
那么这对于想要模仿他们的散户（个人交易者）来说意味着什么？
然后就是比较专业交易员和散户之间的差别。
投行里的专业交易员们90%的时间都在做市。他们在为客户服务，包括对冲基金、养老基金等，以及为这些客户在各类资产（股票、外汇、商品以及债券等）市场中制造市场。
剩余10%的时间是自营交易，这些主要用在银行的资产负债表（账户资金），通过自营交易来盈利。相对于执行客户订单来说，自营交易是所有那些交易员们做出的交易。
若你在CNBC、彭博资讯或电视上能时不时看到交易大厅的场景，里面坐着很多人，他们桌子上有很多屏幕，他们实际上在做的就是，90%的时间在为客户提供报价。
那么，这是我们散户所能做的事情吗？
谁会说“是”？
显然并不是，我们没有什么客户，我们也不在乎这些。
散户的目标正如这位先生所概括的，那就是赚钱。用我们自己钱来赚更多的钱。而对做市毫无兴趣。
克雷欧想成为首个太空交易员。
让我们来看下这些业务是如何运作的?
做市业务实际上是投行里的面包和黄油（主要收入来源）。
可以分为两大类，即代理业务和风险业务。
什么是代理业务？那就是你并不需要承担客户的风险。
那代理业务，就是养老基金或对冲基金的人打电话来说，想交易某种资产。
他们指示投行交易员来替他们交易该资产。然后在该交易中得到执行，投行会根据事先设定的基点收取相应的佣金，比如100万1%。
现如今常见的基点是多少？在代理业务上，就是4-5个基点。十年前代理业务佣金的行业标准是20-25个基点。那么其他条件，如市场交易量一样的情况下，代理业务在过去十年里缩水了80%。
这就是投行目前处于挣扎中的原因之一。而且这些业务对投行来说，完全是零风险。电话铃响起，销售人员接受订单，输入计算机系统（订单一般会有一个计算机算法来处理），之后算法会执行订单交易。这中间很少有人为的干预。而基本上80%的做市业务就是这样的。
那么专业交易员的时间分配上，这告诉了我们什么？他们90%的时间在做市，80%在做代理业务。这就是说，绝大部分时间他们就在电脑屏幕前盯着，即对这些报价和订单进行监控。
这就是投行交易员大部分时间要做的事情。
相当无趣。
不过大众对此的认识恰恰相反。
人们认为交易大厅里事情非常多，动静很大，所有的人都在朝着对方高声叫喊。
但如今完全相反。
你可以去高盛、摩根士丹利或美银美林的交易大厅看看，里面非常安静。
我们要记住两点：
第一点：“交易员的工作是令人兴奋的。”首先要把这个观念从你脑子里删除，因为并非如此。实际上，这是个无聊要死的工作。
第二点：如果你是一名散户或个人交易者；如果你想去模仿投行专业交易员的话，你并不是在模仿他们大部分时间所做的事情。因为你的目标是用自己的资金赚钱，而不是通过算法执行客户订单。
另外，20%的做市业务是有风险的业务。
养老基金或对冲基金直接打电话进来，并不是给予交易员无风险的订单放入算法之中。而是销售人员接到电话后，客户会询问某资产的报价，然后做市人在此就要承担客户的风险了。这就是说，交易员这里需要充当交易的对手方。
举个例子：
以500美元买入1000万美金苹果股票，即20,000股。实际上，交易员需要相应卖出等值的股票。即他们需要以500美元价格卖出1000万美元的苹果股票。如果他们之后以高于500的价格买回，则会赔钱。
那这意味着什么？意味着在风险模式中交易员的职能，是银行资产负债表（银行资金）的守门人。交易员利用银行的资金来吸引客户，他们并非每次只交易一支股票。一般任一时间投行交易员都将交易50-100支股票。
这些股票在业内称之为“负向选择投资组合”。他们拿到手的是50-100个仓位，这些仓位是建立在客户选择交易的资产之上，甚至他们自己都不想要这些仓位。
这么做是为了能给投行带来业务。为投行赚取佣金，而这些佣金在哪里标价？在销售哪一环。
作为流动性，交易部门的交易员们将投行的资产负债表提供给全世界。然后养老基金和对冲基金进来，利用这些银行资金进行交易。
他们为客户做这种有风险的大型交易，客户会通过无风险而高回报的代理业务，来作为回报，以此表示感谢。
而评价一个做市商的能力就是考量其佣金的留存率。我们将这种称作为“亏损比”或“留存率”。
如果一年内有1亿美金进账，并且一个交易员成功地留住了其中的8000万美元，这就是一个非常棒的表现。该交易的留存率高达80%。
如此，你将是一个非常炙手可热的做市商。
我们提到佣金业务即由80%代理业务和20%风险业务组成，但这些一共占了交易员的90%的时间。
也就是说，仅有10%的时间在做交易员工作中截然相反的事情，比如自营交易，即相对于面向客户的业务来说，银行为自己所做的交易。这就是为什么叫做自营交易。
相对于佣金业务来说，这是截然相反的事。因为这个情况下交易员用银行的自有资金，来做与“负向选择投资组合”相反的事。
因此，这里交易员们做的事就是利用银行的资产负债表，来尝试赚回之前处理风险业务损失的那2000万美元。
绝大多数的时间，交易员们在交易台前监控算法。10%的时间用于管理“正向选择投资组合”，这些一般都是多空仓位投资组合。
那些投资组合是他们希望做多和多空的股票、外汇等其他资产。他们自己建立起这些组合，然后自己管理交易。在极端环境下，这些投资组合的时间周期通常是1-3个月。
现在我们看到的就是一个职业交易员典型的业务概览。
举个例子：
如果你走进投行问交易员：你为XXX投行都做了什么交易？
“我做的是标普500指数里面排名靠前的100支股票。”
这位交易员所做的业务看起来就像上图一样。
在一个财年里，获得的佣金会是5000万美元，佣金留存率是70%。
自营交易账户风险敞口大小粗略来说，和佣金获得数是一致的。尝试在自营交易上赚到20%的回报。
如此，在佣金5000万美元的基础上，净损失率就是10%。最终年营收是4500万美元。这是非常好的业绩，算是很不错的一年。
这家投行会酌情付给该交易员奖金。这个奖金数是不固定的，甚至可以说是投行凭空给出的一个数据。
因此，当你初入投行签工作合同的时候，合同里面写的是：你的奖金由投行酌情自由决定。
年终时，你会参加一个奖金大会，那一天你将被告知获得的数目。这一天是所有人每年最期待的一天，当然对有些交易员来说，也是最恐惧的一天。
在投行，交易员的基本工资通常会低于你的奖金。如果你的奖金比基本工资还少，你就不该在投行业继续做下去了。
然后是一些间接成本，因为让你工作一年银行一共要花去100万美元。那么一个交易员一年内创造的总利润，可能看起来就像这张表一样。
从模仿投行的专业交易员的角度来说，你不是要去模仿专业交易员在市场中扮演的做市商的角色。
作为散户（个人交易者），目标是用自己的钱来赚钱。这和投行交易员的“正向选择投资组合”更为接近。
他们90%的工作都与你不相干。除非是你想进入一家投行工作，成为一名监控电子交易的人。
但最重要之一的事情是，你会看到投行的交易员是有基本工资的。我要做一个论断，请永远不要忘记这句话——“这个世界上每一个专业交易员都有基本工资”。如果拿不到基本薪资，那就是这家投行或公司在恶意压榨。
如果专业交易员在自营交易上没有盈利，就没有奖金，实现盈利方能拿到奖金。
那么对冲基金的专业交易员在做什么？
首要目的就是保护好投资人的钱。透过在同时上涨或下跌的市场中实现盈利。对冲基金专业交易员通常被叫做“PMs”，投资组合经理。
为什么叫PM？显然是因为他们管理投资组合。他们不会在下班的时候空仓，然后第二天进来大量做多；之后下午平仓几个头寸，出去喝上几杯。
他们运作的是投资组合，需要承担隔夜风险。通常他们交易的时间跨度可以是1-18个月中的任意数。不过常见的交易时间跨度是3个月。
对冲基金没有做市业务，但他们的交易职能与投行交易员自营交易极为相似，即“正向选择投资组合”。唯一的区别在于他们所开展业务的商业架构不同。交易方式、运作方式以及选择买卖的流程等完全一致。
为什么那么多世界顶级对冲基金经理是前高盛、前摩根士丹利的交易员？这并不是巧合。他们过去都曾在投行做过自营交易。然后他们以同样的职能继续去运作外部投资人的资金，而不是银行的。
投行交易员运作的是投行的资本，本质上说这是公众股东的钱，因为投行是上市公司。那么让我们来看下对冲基金的基本信息。
为什么叫做对冲基金？因为他们用的是可以对冲风险的交易策略。因此他们可以在市场无论涨跌的情况下赚钱。
对冲基金的结构是怎样的？应该说对冲基金只是一个投资媒介，为那些高净值个人或机构提供投资渠道。一般由一个境内管理公司和一个境外控股公司组成。
对冲基金管理公司对所管理的资金收取年率1%-2%的管理费，以及对“正向选择投资组合”所赚得年利润收取年绩效费用。
但关于对冲基金很有意思的一点是，当他们去向高净值机构推销自己的时，其中一个卖点，并且也是投资人答应投资的前提条件之一，就是在任一年的绩效费用中，至少有一半需要再投资回到基金中。
没有一家对冲基金是收了绩效费之后就全拿走的，他们不得不至少再投入其中的一半。
好的职业交易员需要具备什么素质?
我意识到作为一名职业交易员，很可能最重要一条是你必须要自觉主动，自我激励你必须使自己成为动机很强的，能不断从外部世界主动寻找自己需要的信息的人，并且为自己工作。
如果你在公司里做，你觉得是在为自己工作，其实你还在为公司，因为公司本质上就是许多自利性个体的集合，如果你在交易桌工作，你周围的人全都是彻头彻尾的自我驱动者，这一点毫无疑问。
你必须打心底里想要早起，必须热爱市场，你必须主动搜罗信息，必须不断产生创新的想法，你必须具备企业家精神，为客户的利益着想。
另外，你必须努力从市场中找到那种能为自己赚大钱的契机，因为市场尚未察觉这些机会的存在（因而你会获利）想要获得这种超前的意识，你就必须立足于基本，成为一个自我驱动的人。
