大家好，站在2024年的最后几天，我也尝试着对2025年做一个预测，但是并不构成投资建议，当是我自己做的一个记录，看看明年收益如何。
首先我们来看一下过去10年，某平台放出的各类资产的年度收益率，
包含了美股，A股，黄金，国债，房产，原油，比特币和外汇
先看比特币，我们看到除了比特币个别年份的下跌，可以说过去10年涨得最好的就是比特币。
虽然跌的时候也特别狠，但是整体收益上如果你一直持有的话，你会非常爽。
可是，由于比特币在咱们国家不是合法的投资，所以这里给不了任何建议。我只能说，很多我的大客户手上都会有一些比特币，而我也碰到很多人是买币买成财富自由的。
虽然在中国被禁止，但是确实是在海外确是被较为广泛交易的。而随着川普上台，建立美国的数字货币之都，比特币长期看还是有一定的投资价值的。不过10万美金一枚似乎略显昂贵，明年可能会面临一波较大的回调，等那个时候入手或许是好时机。
除了比特币，在过去10年表现最好的就是美股。
美股只有在2022年这一年亏了33%，但是在19年，20年，21年，23年和24年都是爆赚。
虽然没有比特币的涨幅，但美股几乎是普通人接触到的合法市场中，赚得最多的一种资产。
但是，明年美股的投资并不明朗。
美联储的利率怎么走，特朗普的关税和重回制造政策怎么搞，AI的大面积商用能否有期待，盈利增长点在哪，都给美股蒙上了一层看不清的阴影。
所以美股明年可能也会有一波回调风险。
而反观A股，过去10年的表现就相对平稳很多。
从货币增量上看，央行和财政部有意放水，让资金入市，对A股是利好。
从政策导向上看，ZZJ会议明年对A股是稳股市的政策，所以应该也不会有大幅度的下调，国家应该会出手兜底。
而且中美相互博弈已经进入白热化阶段，半导体，芯片，人工智能，是未来大力发展的方向，可能还要包括军工。
因此从政策上看，国家也会大力支持半导体行业的发展，突破核心技术。
所以我反而觉得A股有一些配置价值的。
再来看大宗商品，代表性的就是黄金和原油。
这三四年以来，由于国际局势的动荡，和美债的不断走高，黄金也走出了比较不错的收益成绩。
过去十年黄金也是跌少涨多，有长期配置的价值。
但是黄金也是有十年不涨的时候。
所以明年俄乌局势，中东局势，以及美元走势都会影响到黄金的价格。
我是自己不太喜欢买黄金，我不喜欢这种投资方式。而且黄金的涨幅也很大，明年可能也会碰到较大的回调，所以黄金基本我是不碰的。
不过喜欢黄金的人可以买一些金条金链放在家里，看着也开心。
而原油的波动就要明显高于黄金。
虽然两者都是代表性的大宗商品，但是价格走势却截然不同。也更是因为，作为新能源的汽车在这两年普及的速度非常快，这也给原油价格造成一定的冲击。
在我看来，如果论投资属性，那么黄金显然要比原油更适合投资。对于大家来说黄金的投资也更便利更容易。
在之后是国债和房地产。
为什么把这两个资产放一起呢？因为现在房地产行业的收益率，已经没法再像10年前，20年前那样获得很高的资本利得收益，而更多的是趋近于债券收益率的租金收益。
过去10年国债和房产的收益率虽然不高，但至少是正收益。
只不过，我对房地产的数据存疑，房产的投资回报率可能没有表格上显示的那样高，而更多人买房其实是大幅度亏损的。
如果看明年，因为国家明年确定了适当放水，适当宽松的货币政策，同时，特别国债12万亿也明确要置换城投债，解决地方政府的隐性债务，所以2025年债券市场仍然是利好。
喜欢稳健收入的朋友可以把对流动性需要不太高的资金换成债券，明年会有不错的收益。
但是房地产真不好说，我目前仍然看不出来房地产的投资价值，如果你能发现，哪怕是地产股和地产债，你可以尝试去投资。
最后是汇率。
我感觉过去一年很多人最紧张最敏感的就是汇率问题。人民币到底会不会跌破7.3，会不会跌破7.5，甚至会不会跌破8。
当然现在已经跌破7.3了。
这个问题从两个角度来看。
首先，人民币无论上涨还是下跌，我们要始终关注的是人民币创造财富的效应，就是我们到底是贸易顺差还是贸易逆差，我们的顺差额到底是在扩大还是在收缩。
这是人民币能否创造价值的核心点。
美元强劲背后是美联储刻意而为之，但是这种刻意为之已经激起了华尔街的众怒，华尔街已经起诉美联储。
那你说这种刻意为之是正常还是不正常呢？
如果一个疯子来打你，你是否需要也变成个疯子回击呢？
所以人民币有贬值的压力，比如如果明年美联储不降息，甚至反而加息了呢？
明年ZZJ会议已经定调了我们是适当宽松，那就是要降准降息，那一边继续降息，一边重新加息，肯定会造成贬值的压力，但是汇率不是一个只看表面的东西，要看到背后所代表的实质内容。
所以从整体来看，明年许多资产其实走势不是特别明朗的。那既然如此，建立一个大类资产配置的模型还是有必要的。覆盖好两岸三地的股债商，追求更加平滑的收益曲线，提前做好风险控制，资金分散配置，在不明朗的2025年应该是上策。
