一、逻辑群说
华为后续事件梳理：
9月3日，今天召开了空天信息产业国际生态大会，华为余承东参加并做出积极讲话，华为将依托卫星互联网打造的未来通信“星地融合，永不失联。
9月4日，华为9月首场发布会，在上海发布星云计划，从官方发布的邀请函和议程看，主题似乎和Wi-fi7新品有关系。
9月9日，首届华为海思全联接大会举行。
9月10日14:30，华为举行见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品发布会，将发布三折叠手机和问界M9的5座版。
9月10-11日，华为第九届5G核心网峰会将迪拜举办。
9月19-21日，华为举办全联接大会。
9月20日，华为全光峰会将举行，即将发布F5G-A重磅产品和解决方案（在华为全联接大会期间举行）
9月24日，根据可靠消息，将是HarmonyOS NEXT的发布日期，HarmonyOS NEXT预计将在第四季度正式发布。
时间不确定：
（1）华为Nova 13手机，预计9月发布。
（2）华为玄玑感知系统暨穿戴创新技术发布会上，用于穿戴设备的“玄玑感知系统”正式发布，搭载该系统的智能穿戴新品将于 9 月发布
（3）华为MATE 70手机，预计10-11月发布。
目前市场主要关注华为在消费电子、智能终端方面的新品，反而忽略了华为是全球通信一哥，华为新方向和通讯相关，比如今天的卫星通信、Wifi7、5G、5.5G核心网、星闪等。发布。
二、市场热点
周二舆情热度：
①华为链-2024华为海思全联接大会于9月9日在深圳举行，华为全联接大会于9月19日在上海举行；天风证券称，看好“5+2智能终端解决方案”引领华为海思产业链开启高增长。（华为链/天源迪科 、卓翼科技、蜂助手、软通动力、四川长虹等；华为四大产品线总代理/深圳华强、亚康股份 、拓维信息、常山北明；）
②空天信息/卫星互联网-《推动北斗规模应用和产业高质量发展倡议》在重庆发布，华为将依托卫星互联网打造“星地融合 永不失联”的未来通信；（中英科技、华力创通 、合众思壮、亚光科技、硕贝德 等）
③消费电子/折叠屏-机构测算，折叠屏手机出货量长期保持较高增速，且渗透率有望持续提升，预计2028年渗透率达到4.8%。（中英科技、光大同创、科森科技、伟时电子、凯盛科技等）
④电子烟-国家烟草专卖局发布通知称，国务院烟草专卖行政主管部门建立全国统一的电子烟交易管理平台；（东峰集团、顺灏股份、小崧股份、集友股份、劲嘉股份等）；
⑤国企改革-中国船舶筹划吸收合并中国重工，两家千亿市值巨头将合并，激活市场对于国企改革板块的热情；（昆船智能 、湖南天雁、国风新材、宝塔实业、东安动力、中船科技等）；
⑥固态电池-2024世界动力电池大会上，电池企业、车企等纷纷展示固态电池产品，为全固态电池产业化按下“加速键”。（金银河、南都电源、斯莱克、东峰集团、曼恩斯特等）；
华为产业链再跟踪
华为+海思9月连开两场全联接大会
1华为全联接大会：9月19日- 21日召开，大会将分享算力底座、华为云、鸿蒙生态等主题。
2海思全联接大会：9月9日 - 11日首次召开，大会将发布新品，并分别就星闪、鸿蒙、音视频、白电召开峰会。
鸿蒙：纯血鸿蒙正式版有望于24Q4商用
1鸿蒙NEXT：应用生态逐步完善，适配节奏加速，纯血鸿蒙正式版预计于24Q4首次亮相。
星闪：星闪3.0开启全场景互联，值得期待
1进展：继续推动近距离无线连接技术，为海思推出的“5+2智能终端解决方案”的重要元素。在智能汽车➕家居➕终端➕制造领域的高价值场景中率先实现规模商用。
2技术：兼容蓝牙、Wi-Fi生态，关键指标领先现有技术；
3生态：联盟扩容，截止2024年8月，星闪联盟已有1000多家成员单位。
算力：鲲鹏+昇腾性能优异，打造坚实算力底座
1鲲鹏：产品性能领先，受益信创稳步推进。
2昇腾：昇腾910C将问世，性能有望超过B20。
华为+海思全联接大会亮点纷呈，鸿蒙、星闪、华为算力产业链值得关注。
鸿蒙： 软通动力、法本信息、东方中科、润和软件、诚迈科技等
星闪： 创耀科技、奋达科技、荣联科技、九联科技、泰凌微、利尔达、艾融软件等
华为算力： 神州数码、广电运通、拓维信息等
创新推动北斗规模应用先行先试行动方案
事件驱动：
今日（9月3日），空天信息产业国际生态大会在重庆开幕，本次会议聚焦北斗规模应用。会上，中国卫星网络集团有限公司（以下简称“中国星网”）与重庆联合发布创新推动北斗规模应用先行先试行动方案。
组建平台公司：
双方将组建时空信息运营服务平台型公司，以统筹国家时空信息运营服务能力。
建设数据中心：
中国星网将在重庆建设国家时空大数据中心，采用分布式云架构模式，依托国家一体化算力规划布局。
部署操作系统：
将在重庆部署北斗规模应用操作系统，集成国内相关运营平台建设成果经验，推动产业创新。
发布服务：
中国时空信息集团首发北斗规模应用操作系统和大众北斗1米精准定位服务，计划年底前在重庆开通服务，2025年推广至全国。
产业集群目标：
重庆提出打造千亿级空天信息产业集群，发布了四类16个空天信息大跨度综合示范应用场景。
政策支持：
国家发展改革委表示将支持重庆发挥多场景优势、人才优势和区位优势，在全区域、全行业、全服务开展北斗规模应用。
行业应用：
北斗系统已在交通运输、公共安全、救灾减灾等行业提供服务，大众消费领域产品规模大、辐射作用强，是扩大应用规模、提高普及率的重要领域。
试点城市：
工信部发布通知，遴选有条件、有基础的城市开展北斗规模应用试点工作，加快提升北斗渗透率。
相关概念公司：
北斗星通：专注于卫星导航、汽车智能网联、微波陶瓷器件三大业务方向，为全球用户提供卓越的产品、解决方案及服务。
中国卫星：北斗卫星导航龙头股，子公司星地恒通拥有的卫星移动通信终端研制及产业化开发项目。
中海达：专注于北斗高精度定位装备和系统应用及解决方案，提供高精度定位装备业务和系统应用解决方案。
振芯科技 ：提供北斗卫星导航应用相关的产品和服务，包括芯片、模块、板卡、天线等基础类产品。
海格通信 ：主营无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态四大领域，提供卫星互联网终端产品。
雷科防务：提供雷达系统、卫星应用、安全检测等产品，涉及北斗卫星导航相关业务。
华测导航 ：提供高精度定位装备业务和系统应用解决方案，涉及北斗高精度定位技术。
华力创通：专注于卫星应用和仿真技术，提供北斗卫星导航应用相关的产品和服务。
合众思壮：提供北斗导航终端产品及服务，涉及高精度测量、定位、导航、监控等应用领域。
四维图新：专注于高精度地图和位置服务，为北斗导航系统提供地图数据支持。
国科微 ：提供北斗导航芯片，涉及北斗导航系统的基础器件制造。
航天宏图 ：提供卫星遥感和北斗导航应用服务，涉及地理信息系统、遥感数据处理等。
三、热点前瞻
飞行汽车
事件驱动：
9月3日，小鹏汇天分体式飞行汽车“陆地航母”实车首次亮相，并进行了公开试飞。据小鹏汇天创始人、总裁赵德力透露，“陆地航母”将于今年11月在珠海航展期间进行首次公开载人飞行，并将参加11月的广州国际车展，2024年底启动预售，2026年实现量产交付。
工厂建设：
黄埔工厂计划于2024年9月底或10月初启动建设，预计2025年7月31日建成，第一辆PT车下线。
销售目标：
期望年销量超过1万台，单台售价不超过200万元。
适航审定：
“陆地航母”已于2024年3月提交审批，计划2025年下半年取证。
产品特点：
采用全域800V碳化硅高压增程平台，续航里程超1000公里。
飞行器采用800V碳化硅高压平台，多余度安全设计。
商业化前景：
小鹏汇天的“三步走”产品战略，从限定场景的飞行体验到城市立体交通的建设，最终实现陆空一体式飞行汽车。
资金情况：
2024年8月5日，小鹏汇天宣布获得1.5亿美元B1轮融资，并启动B2轮融资。
资金将主要用于飞行汽车研发、规模量产和商业化推进。
相关概念公司：
光洋股份：国内汽车变速器用滚针轴承的主要供应商之一，合作的飞行汽车项目已完成A样交付，处于客户调试验证阶段。
万丰奥威 ：在垂直起降飞行器方面，公司eVTOL项目已联动海外技术开发团队，在绿色、智能、垂直起降等方面有技术储备。
中信海直：亚洲最大的直升机专业运营商之一，与国内外多家eVTOL公司建立了合作关系。
星源卓镁：国内镁合金压铸件领域的先行者，与小鹏汇天的智能电动飞行汽车项目处于前期技术论证阶段。
商络电子：参股亿维特（南京）航空科技有限公司，专注于载人eVTOL研发、制造，致力于UAM未来空中出行解决方案。
森麒麟：已顺利获得小鹏飞行汽车轮胎项目的配套资格。
卧龙电驱：在电动航空领域的合作伙伴包括吉利和商飞等头部企业。
吉林化纤：碳纤维可用于飞行汽车，子公司凯美克以1K、3K小丝束为主，碳纤维产线放量顺利。
纵横股份 ：在eVTOL领域的相关技术储备方面，公司对垂直起降飞行器、飞控与导航系统、航电系统等领域的技术积累。
深城交 ：长期深耕通用航空和低空经济产业领域，承担市区两级低空经济规划与政策研究、低空经济产业研究等业务。
天成自控：供货了小鹏汇天飞行汽车。
四、产业跟踪
电网
前阶段电网板块整体偏调整，当前不少公司具备有估值性价比，板块中报业绩表现整体趋势向好，且板块历来下半年比上半年要更强，不论是看下半年或者切明年，都值得期待，当前仍是重点推荐三条主线：1）特高压&主网；2）出海；3）配网智能化。
1、特高压&主网
需求最为确定，国家能源外送战略工程，24、25年特高压线路条数基本框定，“十五五”规划逐渐清晰，相关设备供应商即将进入业绩大周期。关注【许继】【平高】【西电】
2、出海
全球电力设备需求是长周期，当前供需错配下中国供应商快速开拓海外市场，体现在海外收入/订单表现，贸易风险我们认为已在股价上充分反应，且各家企业也均有自己的应对措施，实际需求缺口下影响有限。关注【金盘】【伊戈尔】【明阳电气】【威胜信息】【三星】【海兴】【华明】【思源】等
3、配网智能化
电网建设从主干网扩建到配电网补强梯次递进，配网智能化存在较大挖潜空间。关注【南瑞】【东方电子】【四方】等
AI端侧深度之AR眼镜
产品定义收敛，技术限制解除，新一代多模态Agent处变革前夜
AR眼镜功能类智能手机；端侧AIAgent助力有望成就新一代平台级硬件。
AR眼镜能提供大屏/多屏显示的功能，并提供第一用户视角、解放双手的差异化特色，交互效率将超越智能手机。端侧 AI Agent借助AR眼镜，可实现环境内事物信息的实时采集与反馈，交互方式对比目前的计算输入与输出方式，具备更好的体验、更便利等优势，或将成为下一代计算平台。与VR/MR产业不同，AR眼镜只需相对轻度应用，无需VR/MR的重度应用，内容制作难度低、同时制作周期短很多，因此生态打造相对容易。
硬件技术已取得重大进步；AR眼镜发展的瓶颈将加速被突破。
AR眼镜大多可复用智能手机供应链，创新点在微显示光机、光学以及SOC。微显示光机方面，Micro LED具有小体积、低功耗、高亮度等全方位优势，但面临成本和量产难题，LCoS是短期最优选择。随着单片全彩Micro LED的量产落地，其渗透率会快速上升；光波导方面，短期二维几何波导凭借大FOV、优秀的显示画质胜出，中期来看，二维几何波导和刻蚀表面浮雕光栅波导均有望胜出，取决于各自量产进度与成本下行速度；长期来看，体全息光栅凭借成本优势或成最优解。SoC方面，目前专用AR眼镜的SoC较少，根据高通两代AR平台产品推测，小型化、低功耗、分布式架构或成为重要趋势。
展望未来主导厂商、产品定位、硬件技术均现拐点；AR眼镜行至变革前夜。
产业引领者将由创业公司变为科技巨头，产业推动力发生质变。产品定义逐渐收敛，一体式、搭载端侧Agent或成产业共识。SoC /微显示/光学初达临界点，兼顾体验、成本、量产可行性的AR眼镜可期。
我们认为2025年Meta的首代AR眼镜可类比智能手机时代的iPhone1；初步统一AR眼镜的产品形态；2027年苹果首代AR眼镜或可类比iPhone4；带动产业进入高速发展。
投资建议：
1）整机组装方面，我们推荐歌尔股份、立讯精密、龙旗科技；2）SoC方面，推荐低功耗的恒玄科技；3）微显示光机方面，推荐LCoS供应商韦尔股份，和光机企业歌尔股份、水晶光电；4）光波导方面，推荐在几何光波导/体全息光波导均具优势的水晶光电，在衍射光波导方案具备核心领先优势的歌尔股份，建议关注舜宇光学科技、瑞声科技；5）声学方面，推荐受益声学升规的歌尔股份、敏芯股份；6）PCB方面，推荐AR眼镜FPC企业鹏鼎控股。
锑
1锑锭均价162000元/吨，0#锑锭均价163000元/吨，上调1000元/吨。
湖南地区50%锑精矿均价135250元/吨，上调1000元/吨。
欧洲战略小金属锑锭(99.65%)报价25050美元/吨，上调300美元/吨。
欧洲锑锭价格持续走高，国内现货市场心态继续走强，炼厂挺价，下游保持按需采购，预计短期内在供应偏紧影响下，仍将保持高位震荡走势。
近期硅谷VC、ai创始人交流要点：
scaling law或已放缓
1、大模型：AI仍是硅谷唯一的话题，但是没有去年那么狂热了，主要是scaling的速度有所放缓（警惕对于训练算力的需求放缓），大约3-4周前谷歌内部训练Gemini下一代模型（比上一代大10倍，类似GPT-5）时2次都失败了。这也解释了为什么GPT-5延期发布。硅谷目前认为LLM层面再把模型做大难度较大，原因在于：
a)MOE后post-training效果不太好，模型没有收敛
b)数据是瓶颈，合成数据质量比网上搜的数据质量差了不少
2、不排除GPT-5继续延期，OpenAI下一步精力是在Q3-Q4发GPT-4o+草莓（基于self-play RL强化学习），预计数学和coding能力大幅提升，但泛化推理能力和认知能力提升还没有看到路径。Claude预计下半年发3.5 opus，OpenAI最近团队动荡且大量精力被商业化牵扯，Anthropic模型能力可能会反超OpenAI
3、Killer App：硅谷VC重注在视频生成和代码生成，行业赛道没有那么热，还是得磨时间。很多行业应用不一定能赚资本利得，但本身是门好生意，ai-native的软件开发团队比原来人数可以减少一半
4、端侧：看好ai眼镜，是第一款可以hand-free跟ChatGPT交互的产品，体验超预期。苹果继续看好，一级市场在等C端ip16出来之后再猛投。苹果生态优势非常大，入口、数据、生态的优势领先安卓，未来服务收入的占比提升，虽然短期模型能力差一些，但所有模型都可以用
5、人形机器人：热度太高有点泡沫化，预计落地不会很快，很多东西都没有定义清楚
6、自动驾驶：特斯拉在硅谷和纽约体验都很好，技术可能已经到了奇点，但商业化inflection point可能在于政策法规需要允许脱手脱眼，才能释放司机时间从而让消费者买单
