有消息称，外媒路透社发布了一篇文章，说中国明年将发行最大规模的特别国债。
额度约为4110亿美元，那就是约合人民币3万亿。
这是中国有史以来，单年，发行的最大规模的国债。
而在昨天，全国财政工作会议在北京召开后，股市上涨，但是债市几乎全体下跌。
为什么会这样呢？
首先，这个财政工作会议相当于是更加具体化之前中央经济工作会议的内容。
会议明确要加大力度去落实之前，经济工作会议中提到的，明年更加宽松的货币政策，加大力度落实存量与增量的财政政策。
多大的力度算大，是宽松的速度更快？还是宽松的幅度更大？所以会议是加强了市场中对于明年债市的预期。
同时，财政会议提出了提高财政赤字率，要安排更大规模的政府债券。而如果结合彭博社的消息，那么更大规模的国债会差不多就是3万亿的规模。
虽然我们的财政赤字率现在是3%，赤字规模是4.06万亿。如果明年继续增加3万亿的国债，那赤字率可能会上升到4%甚至是5%。
所以，会议提出的这一点强化了市场预期。昨天股市上涨，因为明年会有更多的流动性释放出来，这是市场对于这一点的反应。
那么明年债市的走势会如何？
首先说，更加宽松的货币政策，随之配套的肯定就是降准降息，那么继续降准降息是利好长期债券，因为长债的价格会继续走高。
但是并不利短债，因为短债的收益率会下降，而价格上涨的幅度却没有那么明显。
如果你已经在长债的车上了，那么可以继续持有。而如果还没有上车，则可以等一波回调。
因为明年要发行大概3万亿规模特别国债。发行后，市场中会释放更多的国债供给，这些供给会冲减需求，稀释市场的资金压力，也会压低长债的价格。
所以很有可能会有一波较大幅度的回调，而这个时候或许就是更好的入市时机。
但是因为政策的大方向，仍然是宽松，这一点短期内几乎不会改变。所以债券市场长期看还是有上涨空间，只不过短期会受供给的影响，价格会有下跌。
但从整体来看，债券市场还是下跌有支撑，上涨有空间的。
