昨日，证监会记者会提出要提高A股市场中长期资金入市比例，并且给出一个数据，当前中长期资金占比不足6%，远远低于境外成熟市场超过20%的占比，并且提出：中长期资金不足仍是制约资本市场健康发展的突出问题。对于这个事儿，我觉得有必要说两句，第一，A股市场从1990年开始到现在，33年了，现在才考虑引入中长期资金，才意识到中长期资金占比不足的问题，是不是反应有点太慢了？第二，不要动不动就把国外那套数据，硬性的照搬过来，境外成熟市场中长期资金占比过20%，你要学，那你为什么不学学境外成熟市场给投资者带来的回馈呢？没有给投资者带来获得感，境外成熟市场也不会有这么高的中长期资金占比。我们非常惧怕不干事，也非常惧怕断章取义的干事，萝卜白菜混为一谈。

既然证监会提出要引入中长期资金，把社保基金、养老金、企业年金、保险资金视为长期资金，那么对于资本市场而言，这些资金算增量资金吗？可以算中长期资金吗？如果非得抠这个字眼，任何资金都能算增量资金，也能算中长期资金，比如散户买了100股，买完套住了，然后就放了10年，这100股绝对算增量资金，也算中长期资金。

不去计较这个字眼问题，其实个人认为，社保等基金不算什么真正增量资金，也不算什么真正中长期资金！为什么这么讲？社保、养老金、企业年金这些基金，风险偏好都很低，投资非常谨慎，直接入市的少，多数也是委托给其他管理人去投资运作，但是，这不能用稳健来定义风格思路，因为社保、养老金、企业年金这种资金生来都是以安全为基石的。那么这样的资金既然很少直接入市，入市也是非常谨慎去运作，而很多都是去参与IPO配售，其实对于资本市场而言，真没什么好处。而且，社保、养老金、企业年金等都承担着现实和未来的重任、寄托，容不得半点含糊，那就更谈不上什么增量资金了。至于说中长期资金，个人认为定义中长期，不是说就得规模大、名气响，尤其是涉及到国字头的资金，才算中长期资金。为什么境外成熟资本市场中长期资金占比高，因为人家的回报率在那摆着了，如果国内的资本市场同样具有一定的回报率，散户的100股零散资金汇聚在一起，规模都很庞大了，再加上上市公司层面可以有稳定持续的分红能力，资金不仅可以来，而且留得住，也能呆的安稳，这样的资金，才算是真正意义上的中长期资金。

资本市场想要有活力，真正需要的是上文提到的这种资金，而不需要养老金这样的低风险偏好资金。所以，监管层需要认清事物的本质，一定要从盘活资本市场作为一切改革的出发点，我们可以给养老金、社保基金等资金送礼，但是这个前提是资本市场可以让投资者有获得感。