不仅上市公司在增强股东回报，基金也在增加基民的获得感。在成立满一年后，泉果嘉源三年持有期混合（A类：019624、C类：019625，以下简称“泉果嘉源”）27日公告，宣布分红，每份基金份额分0.03元，分红率接近3%。
12月27日，中国1年期国债收益率为1.02%。这样算来，泉果嘉源的分红率为1年期国债收益率的近3倍。
数据来源：基金公告
一般来说，基金分红需要满足以下三个条件：一是基金当年收益弥补以前年度亏损后方可进行分配；二是基金收益分配后单位净值不能低于面值；三是基金投资当期出现净亏损不能进行分配。
简而言之，基金为投资者赚钱后才能分红。
封闭期内，成立满一年即分红，泉果嘉源的表现很能打。
一、能攻，亦能守过去一年多，在钱思佳的管理下，泉果嘉源取得了优异的业绩，收益和回撤都跑赢了同类型基金平均水平。
泉果嘉源成立于2023年12月5日，截至2024年12月26日的收益率是10.65%，同类排名1054/4068。
今年以来的收益率是10.47%，同期偏股混合型基金收益率5.71%，这只基金的同类排名1242/4112；最大回撤仅为-7.32%，同期偏股混合型基金最大回撤-19.29%。
近期表现也可圈可点。11月至今市场呈现震荡行情，泉果嘉源11月1日起至12月26日的收益是2.49%，同期偏股混合型基金收益率1.07%，同类排名1393/4537；最大回撤-4.47%，同期偏股混合型基金最大回撤-8.33%，收益和回撤再次双双跑赢同类基金平均水平。
12月市场逐步回暖，泉果嘉源也跟上了这波行情，业绩更为亮眼。12月1日至12月26日泉果嘉源的收益是3.69%，同期偏股混合型基金收益率1.00%，同类排名717/4565（全市场前16%）；最大回撤-1.81%，同期同类最大回撤-4.22%。
（注释：偏股混合型基金的收益率和最大回撤是对所有万得分类为偏股混合型基金（只统计主份额）的基金求对应区间的平均收益率和最大回撤）
结合产品过去一年多的表现，可以明显的感受到，钱思佳在当下市场环境中的操作相对还是比较稳健的，回撤控制好，客户的持有体验不错。市场大幅上涨阶段可能优势不明显，但这种稳健的风格，震荡市中比较有优势。
二、“稳定增长+景气成长”的哑铃策略钱思佳2008年入行，2013年开始管专户，2019年开始管公募基金产品，经历过多轮牛熊，管理的每一只产品都相对沪深300跑出了超额收益，是一位比较稳健的选手。
数据来源：Choice
她坚持绝对收益的投资思路稳扎稳打，建仓期股票仓位约30%，二季度末提高到约60%，三季度末提高到约70%，较好应对了今年变幻莫测的行情。
采用哑铃配置策略，以稳定增长类资产为盾、成长类资产为矛，持仓不仅有传统红利股，还有成长股。红利+低估值组成的防守仓位和成长股组成的进攻仓位相互配合，相得益彰，使组合呈现出进可攻、退可守的状态。上半年行情低迷时配置是“均衡偏保守”，三季度行情转好后转向“均衡偏进攻”，整体配置遵循“稳定增长+景气成长”的哑铃策略。
数据来源：基金定期报告
同时，钱思佳也会结合行情变化，灵活运用股指期货等多种工具捕捉市场的beta机会。
9月24日央行、金融监管总局和证监会三部门出台超出市场预期的强力政策，钱思佳判断在悲观预期、低迷成长的市场环境中，这些政策会明显提升风险偏好，呈现出市场整体趋势性上涨，但个股波动较大的行情。这种情况下，操作个股参与行情的难度较大，反而用股指期货能够较好地捕捉市场的平均收益，是一个相对稳定参与行情的机会，所以在提高股票仓位、组合进攻性的同时也钱思佳也增加了对股指期货的持仓，成功在beta行情来临时及时抓住了机会，她的这波成功操作也让产品赚了不少钱。
数据来源：基金定期报告
三、未来的关注方向根据钱思佳的最新公开发声，组合后续主要关注四大方向：
（1）资产负债表和底层资产质量有修复空间的低估值公司。
稳定型资产能够为组合提供一定的安全垫，她会保持适当比例的稳定型资产，继续关注具备成长性和分红潜力的公司，以及一些绝对低市净率（PB）的公司。政策转向后一些行业可能会迎来困境反转，她也会跟踪政策实施效果和地产行业复苏情况，挖掘一些基本面见底反转的投资机会。
（2）消费行业中的结构性机会，特别是基于情感需求的相关消费，例如潮玩、宠物等，以及有望带动经济活跃的消费子行业。
（3）政策明确鼓励支持的行业，包括海风、核电、电网、数字经济、低空经济等领域。
这些都是具备一定增长潜力的行业，比如电网设备，国内新型电力系统建设和社会用电需求的增长会推动电网投资规模扩大，海外AI算力、新能源汽车发展，以及电网设备更新替换也会增加需求，值得重点关注。
（4）科技创新和新质生产力的方向，例如AI和出海。
AI引领着新一轮科技浪潮。在AI催化下，消费电子行业处于景气上行周期，能阶段性贡献明显的超额收益。出海能提振公司未来发展前景，是企业实现业绩可持续增长的重要动能。
四、总结尽管之前外界对钱思佳颇多质疑，但从她管理泉果嘉源这一年多的公开业绩表现来看，她的操作能攻可守，有定力，也够灵活。既体现了稳的操作，上半年稳扎稳打，回撤控制良好；又在三季度主动把握机会，利用股指期货捕捉到了市场的beta，同时适时提高股票仓位，组合配置逐步从“均衡偏保守”转向“均衡偏进攻”，跟上了下半年的这轮行情。
综合评价，我们认为，钱思佳基于绝对收益的思路进行操作，适合长钱长投，也适合作为“权益配置底仓”长期持有，可以重点关注。
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