阿里巴巴发了一份相当不错的财报，但股价却跌了。这其实一点也不用惊讶，你可以去看看这些年阿里巴巴财报发布之后的股价涨跌，绝对是涨的极少而跌很惨的很多。

没办法，阿里巴巴多年来就是在各种唱衰中一路走来，甚至当年在港上市的阿里B2B公司股价被资本压制成了仙股。阿里巴巴在发展中，从来都强敌环伺，从来都面临压力，多少次都看起来摇摇欲坠，但也奇怪，不管怎么被看空，阿里巴巴却耿直的成长到了现在。

在顶住压力的同时，阿里巴巴顺便做成了阿里云、达摩院，产出了唯一国产的云操作系传统，也生产了智能AI芯片，如果不是特殊国情限制，难保马云牌火箭不是早就升空了。

充满挑战的一年已经过去

2020年，对于阿里巴巴绝对是充满挑战的一年。年初的疫情，让以电子商务为生，与中国经济命运紧紧捆绑在一起的阿里巴巴备受冲击，正如当时的资本市场不看好中国经济一样，阿里巴巴的股票也创纪录的连续下跌。当然，令人愕然的是，与阿里巴巴在部分条线上经营类似的小型平台却股票大涨。难道，疫情只是感染阿里巴巴？

到了年底，本来准备上市的蚂蚁被暂缓，虽然个钟缘由还需要时间才能浮出水面，但结果总是对阿里巴巴集团不利，更何况，随后还开展了反垄断，第一把前菜就上了“阿里”。虽然不一定是因言获罪，更可能是“王成”，但阿里巴巴的高歌猛进还是受到了影响。

中间，阿里巴巴的大股东软银遭遇财务压力，不得不变卖部分阿里股票变现！有人问，既然软银孙正义是阿里巴巴大股东，阿里巴巴一年一千多亿的净利润，还不够软银消耗的？

实际上，阿里巴巴这些年从来不分红，所谓的外资股东也只有变现股票一条挣钱的途径。阿里巴巴有股东会，还有合伙人团队，然后才是董事会，大小股东们，包括孙正义在内，都只是个仅能买卖股票获利的股东而已，既不能干涉运营，也不能享受分红。阿里巴巴现在拥有中国乃至世界上运转最合理的科技公司治理制度，不管马云出现还是不出现，都能一丝不苟的正常运营，这才是阿里巴巴的最大竞争力。

2021年开年，风向有变。多日不露面的马云出现在大众视野，蚂蚁上市的相关监管部门连续发声暗示“好的结果”，然后，阿里巴巴发布了一年内最好的财报。没有过不去的冬天。春姑娘来了，一切都在变好。

阿里董事会主席兼首席执行官张勇在财报电话会上表示，蚂蚁金服暂缓上市和对阿里集团的反垄断调查，是冷静反思和提升自己的重要机会。面对激烈的市场竞争，阿里将进一步通过创新不断升级创造客户价值的能力。

营收增长依然强劲，并表并非主因

就这份自然年为2020年第四季度的财报来看，营收实现了不错的增长，是一年中最高涨幅，虽然有并表高鑫零售的成分，但至少表明了公司的发展依然强劲动力。

第四季度是电子商务企业的旺季，有双11购物节。不过，2020年的双11也是有压力的，毕竟因为疫情的影响，全年都在促销，用户短时间购物的需求不足，能实现可持续增长，难能可贵。在2020年的双11，阿里巴巴公布的是拉长版的交易额，很可能，随后的双11逐渐变成约定俗成的购物节，不再需要特别的交易量发布。

至于并表，这也是阿里巴巴的发展方式，高鑫零售已经融入到阿里体系中，线上线下融合发展已经成型，并非是为了并表做财报，这也那些职业化的控股炒股公司完全不同。实际上，阿里巴巴的主要竞争对手也在并表。抄作业，有的连错题都抄。

阿里云和菜鸟正在接过淘宝的枪

财报中最大的亮点来自阿里云和菜鸟，都实现了正盈利。当然，因为市场早有预期，并没有让人惊诧。如果云业务盈利这个事情放在其他任何一家中国互联网公司，都会至少引发股价上涨10%甚至直接50%，但在阿里巴巴，股价是跌3%。

简单从数据看，阿里巴巴云计算季度收入同比增长50%至161.15亿元，由于实现规模经济效益，首次实现经调整EBITA转正。阿里云的年营收为122.17+123.45+148.99+161.15，合计达到555.76亿元。虽然竞争激烈，阿里云的市场份额在最近几个季度里，不降反升，再次印证了创新创造的核心竞争力。在5G万物互联时代，真正创新的业务就会领先，山寨抄袭的没有了超越机会。

虽然阿里云实现了盈利，但其营收在阿里总营收中的占比相对还较小，利润占比更是微乎其微。不过，如果对比亚马逊这样的公司，云服务一旦规模化盈利，其势头显然会相当相当强。

对于阿里巴巴来说，转型是早就在做的，这也是其履带式发展的战略规划。不久的将来，阿里巴巴一定会将电子商务只是作为公司的基础业务，重点转型为云服务、芯片服务、智能产品服务等等。当然，物流服务、支付服务已经是独立的科技发展实体。

菜鸟的高速发展是必然，看看每年的快递增幅就知道。据交通运输部最新数据，中国快递业务量年均增速超过30%，快递业务总量和增速连续五年稳居世界第一。2020年全国人均快递包裹量近60件，约为全球平均水平2倍。作为物流基础设施，中国整个电子商务行业的发展，菜鸟都是受益者。当然，支付宝也是。

在本次财报电话会中，阿里还强调了将重点投入的 “种子业务”，包括淘宝特价版、淘宝直播、淘鲜达、淘宝短视频以及淘宝买菜等，涉及下沉市场、直播电商、O2O、短视频及社区团购等多种业务形态。

淘宝天猫宝刀不老，用户拉新依然还有空间

对于电商板块，天猫线上已付实物商品交易额（GMV）在2020年12月份季度同比增长19%。阿里巴巴CEO张勇表示，尽管有多平台经营的可能性，但我们始终是所有商家经营的主要阵地，这也是我们的基本事实。

此前，高盛调查入驻阿里巴巴旗下天猫（Tmall）的149个主要品牌发现，77%的品牌在淘宝商城（阿里巴巴旗下）、拼多多、京东等其它电商平台上均有设立旗舰店，仅11%的品牌仅在天猫独立销售。可见，现在的绝大多数品牌都已经多平台运营，如果这种竞争是良性的，对所有电商、所有消费者都是有好处的，包括阿里巴巴。

用户数上，在社交之后，淘宝与支付宝显然会跟着触及天花板，这是自然规律，就像人不能一直在长高，婴儿却每年都长六七公分一样，但并非多数婴儿能长到姚明那么高。

2020年12月，阿里巴巴的中国零售市场移动月活跃用户达9.02亿，较2020年9月增加2100万。年度活跃消费者达7.79亿，单季净增长2200万。阿里巴巴表示，持续在用户群体中加强消费者心智及消费份额，这些都体现在各线级城市更高的购买频次中。2020年全年，淘宝特价版年度活跃消费者超过1亿。2020年12月，月活跃用户也突破1亿。

未来，阿里巴巴的用户增长在海外，而疫情中阿里巴巴的速卖通等快速成长，为下一步发展打下了根基。

未来需要有所为有所不为，扎根科技是必然

财报中，阿里巴巴并没有特别突出大文娱部分，而前不久也正式结束了虾米的公众运营。关注主业，长线发展，这可不仅仅是阿里巴巴一家必须做的。就在这几天，美团关停了互助业务。

1月22日下午，银保监会首席风险官兼新闻发言人肖远企在国新办发布会上表示，我们觉得美团互助偏离美团主业和逆选择风险不断增加，是其关闭的主要原因。

这句话，可以理解为说给大家听的。主业是游戏的，就好好做游戏，主业是电商的，就好好做电商，不要“资本无限扩张”。

阿里巴巴，利用电商优势和双11，成功打造出来了阿里云，然后进入城市大脑，带动了整个智慧城市的建设。此外，阿里巴巴在量子计算、高清地图、人工智能芯片、分布式数据库、区块链等等方面投入巨大，已经在智能音箱、智能家居、网联汽车、医疗等等方面发挥了巨大的核心价值，也带给了社会正能量。

阿里巴巴收购了高鑫零售大润发，建设了240多家盒马鲜生，深度进入竞争极为激烈的线下商超市场，这个市场即便是龙头企业也没有任何的垄断地位，干的都是苦累活儿，但阿里巴巴可以利用自身的供应链、金融科技、技术等优势，将盒马、银泰、大润发发展成为新零售标杆，从而大大提升其运营效率，也让阿里巴巴可以在纵深方面获得极大的支撑，同时带动整个社会数字化转型。

张勇说，作为连接着数亿消费者和数百万商家、承载着数万亿人民币年度交易规模的中国零售平台，阿里巴巴深刻理解平台重要的社会公共属性，将一如既往地努力，确保所做所为不仅要符合中国法律法规的要求，同时要为消费者权益的保护、社会零售商业的数字化发展、产业的升级贡献力量，承担应尽的社会责任。

塞翁失马，焉知非福！