防疫期间，你可能见到过机器人穿越园区进行无接触送外卖的画面，亦或是穿着防护服的小哥脚踩平衡车为社区居民送菜的场景。甚至，你还会在新闻上看到，机器人穿梭在法院送文件的消息.......

是的，智能的机器人配送服务以及智慧的短交通出行，正以九号有限公司(以下简称：“九号公司”)董事长兼CEO高禄峰预想的方式，改变着大众的生活。

这家标新立异的公司，连登陆科创板的方式都与众不同。上市敲锣仪式既没有交给企业创始人，也没有交给合伙人或高管，而是由机器人上台完成，这也显露出公司未来大力发展配送机器人业务的信心与决心。

上市首日，九号公司(689009)的股价也不负众望，较发行价18.94元/份大涨103.27%。之后两个交易日也势如破竹，连续大涨23.64%、19.26%，总市值高达399.71亿人民币。

同期，小米生态链另一家企业华米科技市值为48.5亿人民币，尚不足九号公司的八分之一。

在上市之初，九号公司就能获得如此高的估值是泡沫，还是靠真实的业务支撑？从平衡车到机器人，这家科技公司亮点业务营收能否经得住推敲？

以平衡车破圈，实现“蛇吞象”

怀揣着“用科技改变人类出行”的梦想，毕业于北京航空航天大学机械工程及自动化学院的高禄峰、王野在2012年创办了鼎力联合(北京)科技有限公司【九号公司的前身】。正如大多数追梦人一样，他们的创业过程也并非一帆风顺。

成立公司之后，几经波折，高禄峰和王野最终决定以平衡车切入“智慧短交通领域”，打开创业之路。

2010年，在平衡车领域，赛格威还是一家独大。

早在2001年，乔布斯还曾参与了对赛格威平衡车的投资。但是这个连乔布斯都看好的产品，直到2010年，销售量都没有达到10万台。动辄八九万的赛格威平衡车，让很多消费者望而却步。

高禄峰和王野立马就嗅到了商机，要想在平衡车领域闯出一番天地，首先就得降低价格。历时两年，售价3万多的第一款产品“风行者”发售。虽然带来了一定的现金流，但是反响似乎还未达到他们的预期。究其原因，即使价格降了一半，但是还未触及大众消费者能接受的价格底线。

定位价格和消费人群不能完全匹配，则表明价格必须继续降低。后来即使又推出售价14900元的Ninebot-E平衡车，并借此迎来了第一波销售高峰。但在高禄峰和王野看来，这也并不是他们心中平衡车的“理想价格”。

如何将万元级的平衡车降为千元级，对于九号公司来说至关重要。当时，九号公司的目标价格是3000元/台。但随之而来的难题，也是高禄峰和王野不得不面对的。

王野曾表示，当时对于九号公司来说，要想突破价格的壁垒，需要先解决四大难题，分别是品牌壁垒和专利壁垒、C端用户流量的获取、产品快速上手及安全性的需求、更强的供应链能力。

这些问题，在九号公司成为小米生态链成员之一后，都迎刃而解。2014年，九号公司获得小米领投的8000万美元A轮融资(其余投资者为：红杉、顺为、华山等)。

随后九号公司在2015年3月顺利收购赛格威，并将赛格威原有的资产尤其是商标、专利等无形资产纳入了自身体系。这场“蛇吞象”的逆袭战，解决了品牌壁垒和专利壁垒的问题。

与此同时，获得与小米合作机会，也顺利地解决了C端流量以及供应链等问题。

最后剩下的，就是产品快速上手及安全性的需求问题，这需要一个技术上的创新。从5000行代码到10万行代码的创新，九号公司使产品的可靠性和安全性从三个Sigma到六个Sigma，从99.9到99.9999，这是技术的突破。

壁垒问题解决后，2015年10月，九号公司联合小米推出了售价1999元的九号平衡车(Ninebot mini)。仅两个月，九号平衡车就卖出了10万台，相当于2001年-2010年期间的总销量，九号公司也由此真正敲开了C端市场大门。

靠电动滑板车破界，将战略基点下移

平衡车系列产品大获成功，但未让高禄峰止步于此。

为了进一步打开业务格局，高禄峰想到了战略点下移。

所谓战略点下移，指的是进一步思考平衡车的本质。用户买平衡车，除了新潮之外，更多的是将其作为一个便利的短交通代步工具。

考虑清楚本质之后，那么是否还能发展其他产品，来不断拓展业务线，打造一个牢不可破的微交通创新产品公司？

也是在2015年，九号公司开始不断地进行破界尝试，例如：电动摩托车、电动自行车、电动滑板车......几年下来，只有电动滑板车系列的产品线逐渐清晰起来，并且愈演愈烈，在近几年的年度报告中，我们可以看到：电动滑板车系列产品营收占比已超过电动平衡车。

为什么电动滑板车能成为后起之秀，发展成一个新的主营业务？

相较于平衡车，电动滑板车更安全，并且和平衡车一样足够便捷、易携。

不同于公路车、重机的笨重感，短途出行选择滑板车会产生一种发自内心地轻松、愉悦的感觉。并且相较于市面上大多数电动滑板车，九号公司的电动滑板车更注重安全性、耐用性。高于同行10倍、20倍的资源投入，给九号公司的电动滑板车系列产品带来出行安全方面的保障。

回归初心，打磨智能机器人

现在 ，不管是电动平衡车还是电动滑板车，都已经发展成为九号公司稳定的基本盘业务。那么，接下来九号公司急需突破的新业务则是投入大资源发展服务机器人业务，回归初心。

之所以称之为“回归初心”，是因为高禄峰、王野联合创办公司最初所瞄准的市场是机器人领域。从在校参加机器人竞赛项目之时，他们便与机器人结下不解之缘。但是，由于当时机器人市场尚未成熟，企业想要单靠该业务存活很难。因而，才将目光转向了彼时海外正兴起的平衡车。

未来，九号公司发力的突破口就是服务机器人。团队成员从业经历都是和机器人行业密切相关的，这也是他们刻在骨子里的机器人基因。服务机器人既是未来的科技，也是公司的亮点业务。

2014年-2015年，九号公司创建了机器人研发中心，目标是赋予机器人自主移动的能力；2018年，在海外发布了路萌(Loomo)机器人，深受美国、欧洲极客们的喜欢；2020年，团队开发的Segway智能配送机器人，已经在中国多个楼宇落地运营了。

真正做到无接触配送很困难，九号公司团队在设计Segway配送机器人时，解决了很多问题。外卖员可以直接在机器人的大屏幕上选择房间号，开门后，将外卖放到小舱里，点击关门后，配送陪机器人就会自行配送。配送途中，遇到阻碍堵路的人或物，还会主动避开。

服务机器人在如火如荼地发展着，但这一块也存在着质疑的声音。

翻开九号公司过往的业绩：2019年度，智能电动滑板车系列、智能电动平衡车系列的智慧短交通业务的营收占比已超90%，而智能服务机器人仅占比0.09%，几乎可忽略不计。

那么，服务机器人业务是否经得起推敲？

处于早期发展阶段的服务机器人虽目前收入贡献有限，但从长远来看，还是有很大成长空间的。

2014-2019 年我国服务机器人行业复合增速达36.8%，其中2019年国内服务类机器人市场规模达22.0 亿美元，占全球份额26.5%。国内市场正成为全球增长最快的市场之一，行业发展前景巨大。

Segway配送机器人系列产品，旨在解决末端配送痛点。疫情期间，就做到了真正的无接触配送。配送行业作为劳动密集型行业，随着互联网与物流行业的深度融合，以及新商业模式的需求与刺激，配送行业已经从劳动密集型向数字智能化转变，配送机器人则是其中重要的一环，也会迎来黄金发展期。

科创板中特殊的“一员”

基本盘业务稳定向前，未来业务亦可期。经过几年的扩张与沉淀，正如我们开头所说：九号公司顺利登陆科创板，成功上市。

但其一直都是科创板企业中颇为特殊的一员，这不仅仅体现在我们前文所讲的首开A股机器人鸣锣上市之先河。

注册地在开曼群岛，用了整整524天才走完审查手续的九号公司，更是第一家申请公开发行CDR存托凭证的企业。

CDR与我们熟悉的IPO是两个不一样的上市方式。CDR，又称为“中国存托凭证”，主要是为了帮助在境外上市的中国企业重回A股上市。

发行CDR,可以保留境外发行主体原有的VIE架构，还可以避免同股不同权、盈利门槛等A股上市限制，保留境外市场，相当于两地上市。

有趣的是，本来CDR第一股应该属于九号公司的“贵人”——小米公司。小米原定于7月16日在上交所A股发行CDR，成为第一家以CDR和H股发行上市的独角兽企业。但由于各种原因，撤回CDR上市申请，获中证监接纳后，首个CDR发行计划以流产告终。

本来业界的猜测是，在境外上市的阿里、京东或许会拔得头筹。因为CDR从设计上来看，就是为了给境外上市公司“回家”用的，没想到被九号公司“捷足先登”了，科创板的开放性和包容性给了像九号公司一样的境外注册企业更多的选择。

愿景，像苹果一样改变世界

从智能短交通延伸到服务机器人，九号公司成长空间持续打开。

展望未来，公司成长性也会一直延续，这主要表现在：①智能电动平衡车、滑板车品牌力强，产品性能出色，并且公司已形成较为完善的销售渠道，仍将持续快速增长。②公司积极拓展两轮电动车+服务机器人，电动车已经实现批量销售，配送机器人也推出相关产品，进一步打开公司成长空间。③募投项目包括智能电动车辆项目、年产8 万台非公路休闲车项目、智能配送机器人研发等项目，夯实公司未来在智能化领域的行业领先地位。

智慧移动能力使我们的生活发生了翻天覆地的变化，产品的智能化一直都是无法阻挡的趋势。万物互联时代下，智能机器人的应用也会越来越广泛。不仅仅是解决楼宇及室内等末端配送问题，在物流仓储、加工制造、医疗等方面，智能机器人也有着举足轻重的作用。

在精神层面上，智能机器人也并非我们通常所认为的冷冰冰、没有情感。通过分析人类表情、语言、手势等，机器人可以相对应地做出互动，以满足陪伴与交流的需求。

智能机器人正以势不可挡的姿态改变着人类日常生活的方方面面。

站在时代风口的九号公司能否把握这个机会，持续重视创新和技术、在AI机器人领域坚定开拓；能否像苹果公司一样以科技的力量改变世界，致力于为全球用户提供更好的产品和服务，让全球几十亿人的生活更加便捷和有趣？我们拭目以待！