摘要：中国国际金融股份有限公司执行总经理/电力设备及新能源行业首席分析师曾韬预计，2028年全球钠电池潜在市场空间达到50.1GWh。与此同时，钠电材料步入1到10阶段，2027年有望开启规模化供应时代。

2024中国（无锡）钠电池产业生态圈企业家峰会现场

电池百人会-电池网7月24日讯（肖何 林音 江苏无锡报道）7月24日，由中关村新型电池技术创新联盟、中国电池网主办，无锡市锡山区人民政府指导的“2024中国（无锡）钠电池产业生态圈企业家峰会”在江苏省无锡市锡山区举办。本次峰会以“共筑钠电生态 共享产业机遇”为主题，聚焦钠电池及储能产业前沿技术、发展模式、投资布局、产业链构建、市场应用及未来趋势，共同探索产业高质量发展之路，推动上下游供需共振，助力产业创新升级。

中国国际金融股份有限公司执行总经理/电力设备及新能源行业首席分析师曾韬

24日下午，中国国际金融股份有限公司执行总经理/电力设备及新能源行业首席分析师曾韬在会上发表了题为“钠电池产业化发展分析”的主题演讲，分享了资本视角看钠电、商业化展望、投资建议等，电池网摘选了其部分精彩观点，以飨读者：

“钠电池产业化正跨过0到1阶段。”曾韬表示，2021年锂资源短期使得钠电池产业化重新提上日程后，目前，我国钠电池产业链配套已经初具雏形，进入导入期：多家企业已建成GWh级别电池产能，以及千吨级以上材料产能；同时，在储能系统、电动汽车、电动自行车等领域均已出现了商业化案例。

钠电经济性作用下降 性能差异化寻找利基市场

综合全球钠电池布局市场来看，曾韬认为，我国钠离子电池产业发展已走在世界前列：中科海钠、钠创新能源等分别实现135、120Wh/kg钠离子电池方案，并小批量出货；CATL发布钠离子电池，实现160Wh/kg能量密度为全球最高，并且低温、倍率性能超越磷酸铁锂电池，2023年已经初步形成产业链配套……

钠离子电池发展步伐持续向前推进，但曾韬表示，自2023年以来锂价大幅下跌，让钠电资本市场估值受到压制。

二级市场对于钠电池估值在锂价触及60万元/吨历史高点时达到顶峰，市场认可其在高锂价背景下作为替代降本路线带来的经济效益。但随着锂价的回落，市场担忧钠电平价兑现进展放缓，估值下杀。从锂资源供需两端看，曾韬预判，2024年、2025年锂供给过剩问题仍然突出，因此锂价中期料将延续疲软走势。

“锂电产业链周期下行加速进一步延缓钠电平价时间。”曾韬进一步分析，2022年下半年以来，锂电产业链各环节相继进入下行周期，反映在报价端均下跌明显，目前多数锂电材料环节均处于盈亏平衡线，处于非合理报价状态，也导致锂电池BOM成本下降明显，目前三元/铁锂电芯单wh成本估算在0.46/0.34元。钠电池仍处于产业化初期阶段，规模效应尚未显现，因此其产业链报价仍距离理想报价仍有距离。

曾韬预计，待钠电产业链完备后，其较三元电芯将有明显成本优势，而与铁锂电芯价差有待铁锂产业链景气恢复后缩短。

而从当下来看，曾韬表示，钠电产业链企业更多地需要往寻找差异化竞争优势上去努力。其进一步表示，目前铜基钠离子电池性能全面超越铅酸电池，在能量密度等方面与磷酸铁锂电池还有一定的差距，但在低温性能、安全性、环保等方面与磷酸铁锂接近甚至更好。因此，钠电池目前综合能力已经贴近低速电动车、电动工具、户储领域等场景需求。

初期取代动力铅酸场景 远期储能空间较大

现场，曾韬通过对比不同锂电/钠电池技术路线能量密度、不同锂电/钠电池稳态成本得出，层状能量密度和装机成本优势明显，聚阴离子钠电循环经济性更优。

“电池性能提升、需求放量、成本下降相辅相成。”在对电池性能提升以及需求放量对成本下降分别做出预判后，曾韬进一步做出预计，2023-2026年层状氧化物/聚阴离子/普鲁士白型电池成本有望由0.83/0.65/0.76元/Wh，逐步下降至0.45/0.40/0.45元/Wh。

另外，在应用方面，动力场景下，层状氧化物成本、低温、快充性能优势明显；储能场景下，聚阴离子型材料循环经济性优势明显。

“钠电池能量密度远期有望接近LFP，同时低温、倍率优于LFP，但循环与LFP有较大差异，”曾韬认为，初期钠电池主要适用小动力、入门级车等价格敏感性动力市场，通信基站追求经济性并对循环要求低市场，HEV追求极致倍率性能等场景，远期循环寿命技术瓶颈若解决，将打开储能市场应用场景。

基于上述观点，曾韬预计，2028年全球钠电池潜在市场空间达到50.1GWh。

此外，曾韬分析，钠电材料步入1到10阶段，2027年有望开启规模化供应时代。

其中，硬碳市场从无到有，2023年-2025年需求量复合增长率预计达858%。考虑硬碳主要供给钠离子电池负极材料以及部分掺杂硬碳的锂离子动力电池，计算出2024年-2028年硬碳材料的潜在需求量，预计至2028年有望达到8.7万吨；考虑随着国产硬碳出货量增加，硬碳平均价格会持续回落，预计2028年硬碳材料市场空间35亿元。

钠电正极层状氧化物和聚阴离子型有望齐头并进。层状氧化物和聚阴离子型分别适配动力、储能场景，考虑两大场景需求增速，预计2024年-2028年层状正极需求量有望达到0.3-4.3万吨/1.4-21.7亿元，聚阴离子正极有望达到0.2-8.6万吨/0.9-20.7亿元。

另外，在资本方面，据曾韬分享数据，当下，我国钠电池产业投融资仍然活跃（市场化资金主导），新设公司则逐渐冷静：2023年，钠电赛道一级市场融资事件69个，2024年至今已有30个；钠电赛道新设立公司数量在2022年达到顶峰32个后，2023年有所下降，为24个，今年至今仅有3个。

“存量的玩家里面，如何用好当前还比较活跃的投融资市场，是我们需要观察和把握的，我们讲什么样的故事，用什么样的方式去实现我们的规划，这是大家需要在2024年甚至2025年思考的”，曾韬进一步指出，接下来的两年，虽然钠电领域投融资还是比较活跃，但对于投资标的的要求，对于产品战略、企业发展等等各方面，筛选公司的门槛将变得越来越高，基于此，其预判，2024、2025年会迎来在投融资环节新的一轮洗牌。

（以上观点根据论坛现场速记整理，未经发言者本人审阅。）