今天包括未来几天手里持有债券基金、理财类产品的肯定会跌，因为央妈已经出手干预国债市场，目前国债收益率已经有所上涨，国债价格自然也出现下跌。这个趋势短期预计还会延续。

今天解答3个问题：

1、央妈为何要干预国债市场呢？

因为现在的国债收益率太低了，已经超出了央妈的容忍范围。国债收益率代表一个国家的无风险利率，理论上应该运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。这些年咱们国家经济增速下行，国债收益率也不断下行，但目前国债收益率下行有点过头了。

这个合理区间是多少呢？你认为多少不重要，央妈认为30年国债收益率不能跌破2.5%，但是6月18日这天，跌破了。

跌破有啥影响呢？影响还是很大的，首先中美利差会过大，会导致资本进一步外流，不利于国内经济。美国10年期国债现在收益率是4.36%，咱10年期国债利率才2.21%，都是国债，为啥不去买收益率高的呢？

其次，未来几十年，如果国债收益率跌到0%附近了，这个债券行业也就消失了。所以央妈出手，本质上也延长了债券从业人员的职业生涯。

2、央妈为何这个时候出手？

原因很简单，因为大家对央妈前期的各种提醒充耳不闻，现在终于忍无可忍了。

其实这事也不能怪大家，因为目前无论是机构还是居民，对未来经济预期都不高，所以大量资金涌入债券基金、稳健类理财以及保险，这些机构拿到这些钱后只能买债券、买国债。

这就导致国债收益率不断下跌，前期央妈喊话几次，可能管个两三天，收益率往上涨一点，但马上又有机构下场去买，把国债收益率往下打。

没办法，想要买稳健类理财的人和钱都太多了，虽然其实所有人都知道现在债券市场是高高在上，是风险大于收益，但没办法还是硬着头皮往上搞。

这就跟2021年初的A股一样，那些大盘白马股已经涨上天了，但基民还在一直申购基金，所以很多指数基金没办法只能继续买，因为它也买不了别的东西。

在这种情况下，1号中午央妈直接说要开展国债借入操作。借入之后那肯定是要卖出国债的，把国债收益率打上去。说白了，既然你们机构那么想买，那我借来国债，卖给你们。你们要多少，我借多少，毕竟央妈找你借国债，你敢不借吗？

3、这波债基、理财产品要跌多久？

跌几天肯定是免不了的，但也不会跌很久跌很多，因为央妈的本意还是你们机构太不听话了，现在惩罚一下。等国债收益率上涨一点，她就不会过多干预了，如果你们还敢再把收益打下来，那央妈一直在那等着你。所以后面债市会维持一个震荡格局，赚钱速度就慢了。

这轮债券牛市的结束，本质上还是要大家对于经济复苏的预期强化了，当时不用央妈出手，国债收益率自然就往上涨了。大家也不会买那么多债基了，会去买一些高风险类的资产，比如股票等等。

我们看到7月1日A股难得涨了一下，这其中有部分因素就是有些资金从债券里跑出来，进入到股市里了，但这个体量应该不多。这些钱可能原本就应该投股票的，只不过股票太差，债券又涨得太好，所以过去债券偷鸡了。

大家也别指望A股就能这么涨起来，本质上还是要看经济怎么样！政策会不会放大招。