(一)本周观点
近几年黄金处于大牛市中,而且2024年黄金无疑是表现最好的资产之一,贵金属市场表现较为亮眼,黄金趋势明显,在多重事件扰动下,不断创历史新高。全球贵金属市场在充满挑战的环境中波动剧烈,展现出避险资产在复杂经济周期中的重要作用,金价迅猛上涨。黄金强劲表现的幕后"推手",既有美联储降息前景、地缘政治风险升级,避险情绪等传统因素,也有通胀对冲和全球央行购金这一不可忽视的边际力量。
地缘政治紧张局势加剧、亚洲消费者对黄金的需求增长,以及央行对这一贵金属的强劲购买,推动黄金价格不断飙升,连续刷新纪录。美联储货币政策预期方面,近几年美联储越来越重视主动管理,并开始深度影响全球金融市场,投资者着重预测美联储货币政策方向,以此来获得交易先机。
随着特朗普的关税威胁可能很快落地,对经济增长和通胀压力的担忧情绪迅速升温,黄金市场开始提前定价。2025年开年以来,黄金延续上涨行情,纽约期金一月以7%的累计涨幅顺利收官,创下2015年以来的“最佳一月表现”。
有观点认为,黄金基差走阔表明了市场对关税政策不确定性的焦虑——即使特朗普政府尚未真正落实加征关税举措,但政策表述的模糊性已引发供应链扰动预期。
对特朗普关税政策的担忧和黄金套利交易共同推动了黄金“抢购潮”。“行政命令往往模糊不清,可能意外波及黄金贸易链。”巨大的金融市场不确定性和地缘政治动荡已经将金价推至2800美元上方的历史新高。
刚刚过去的一周,金银银行和市场参与者为迎接特朗普总统领导下美国对墨西哥和加拿大征收的关税,金银正以前所未有的速度涌入纽约的金库。而且美国总统特朗普发出关税威胁,加剧了市场对全球经济增长和通胀压力的担忧,促使投资者争相买入避险资产。
展望本周,美国非农数据公布在即,加上全球贸易战再度展开,黄金仍具有一定的避险属性;并且国内春节假期即将结束,周三恢复正常交易,国内贵金属高开,补涨概率已成定局。建议大家观望为主,个人观点,仅供参考!
(二)行情回顾
刚刚过去的一周,国际金价大幅飙升,再创历史新高为。黄金连续合约,当周开盘价为2778.1美元/盎司,盘中最高价2862.9美元/盎司,最低价2732美元/盎司,收盘价2831.5美元/盎司,上涨54.1美元,涨幅1.95%。为连续第五周上涨。
周一国际金价探底回升,再度小涨。
刚刚过去的一周,国内贵金属只有一个交易日。1月27日,国内黄金期货主力合约收盘于647.54元/克;白银主力合约收盘于7687元/千克。
(三)基本面动
(1)周度消息:
周一黄金期货下跌逾1%,从上个交易日触及的近历史高位回落,因为投资者将黄金多头平仓,以及市场对中国人工智能技术的兴趣上升,引发美国股市暴跌。
继周一美国科技股暴跌引发的广泛抛售拖累黄金下跌后,周二黄金期货反弹,因为美国总统特朗普提议关税的不确定性增加,使得投资者对避险资产保持兴趣。
特朗普周一表示他计划对进口计算机芯片、药品和钢铁征收关税,以迫使生产商在美国生产这些产品。特朗普的政策可能推高通胀,还可能引发贸易战,从而增加对黄金的避险需求。
周三黄金基准合约小幅上涨,但是脱离盘中高点,因为美联储周三维持利率不变,符合市场预期,但是未来降息的前景依然不明朗。美元和国债收益率上涨,限制了黄金期货的上涨。
美联储周三维持基准利率不变,几乎没有透露何时进一步降低利率。自2024年9月到12月,美联储连续三次降息,将基准利率降低100个基点。
美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示,美联储希望看到通胀进一步改善,并可能看到实现这一目标的途径,例如通胀正在稳步下降。鲍威尔还表示,美联储不需要通胀降至2%的年度目标再降息。
周四黄金期货创下历史新高,因美元走软,美国国债收益率下跌,特朗普关税风险迫在眉睫,引发避险需求增长。
美国商务部周四报告称,第四季度(10月到12月)美国GDP增长2.3%,低于经济学家预测的2.4%。2024年美国GDP增长2.8%,低于2023年的2.9%。
周五黄金期货回落,但是稳居2800美元关口之上,本周也是连续第五周上涨,因为美国总统特朗普发出关税威胁,加剧了人们对全球经济增长和通胀压力的担忧,促使投资者纷纷转向避险资产。
(2)黄金ETF 和美元指数
【黄金ETF持仓】截止到1月31日,较上日增加0.58吨,当前持仓为864.77吨。
我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。
过去的一周,美元指数止跌回升。当周开盘价107.57,盘中最高108.56,最低106.96,最终当周收于108.52,涨幅0.99%。
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